搞搞钱的学问（十三）：破产只需一瞬间

今天雅虎股票大跌，收市比前一天跌了差不多12%，借此机会分析一下钱学极为重要的一个方面：风险管理。

上次登出《复式增长启示录》的时候，有位同学留言：

“显然并不是时间越长钱就越多。除了通货膨胀之外，楼主显然对所谓系统风险(system risk)一无所知。”

估计他／她针对的是俺这个观点：

“增长的持续时间很重要，而且越到后面增幅越大”

确实，这位同学说得很对，光知道了钱宝宝的“复式增长”，用长时间去经营钱生钱还不够，在钱学的征途中，还要懂得资产管理及风险管理。

今天咱们就举个实例来搞搞，先来看看雅虎股票今天的5分钟走势图：

看到上图那根可怕的大红棍了吗？这是啥意思呢？

就是说2006年9月19日美国东部时间中午11点35分开始到40结束，从28.34美元跌到26.20一股，雅虎股价跌了7.5%，中间持续时间5分钟！

大跌的原因据说是因为大基金认为美国的几个大型互联网公司未来增长将放慢，达不到预期，而雅虎的发言人今天早上也提出本年度的第二次公司盈利警告，接着是“谣言”泰国军队政变（后来证实政变是真的，大盘反而稳了，这就叫做“谣言时动作，证实后收摊”）。

大跌因素不是我们讨论的重点，咱们把思绪拉回这个大跌一瞬间。

其实今天很险，差点酿成股灾，因为大家都不知道怎么回事，大盘全体突然跳水，其中雅虎带头，各互联网科技股全部下冲，看看谷歌（goog）：

也有一根红棍子，再看看咱们中国概念股的互联网代表新浪(sina)：

好在纽约交易所有跌停限制（广州话录音，找“5/19 紐約交易所限制交易”标题，页面上有其他关于美国生活财经税务问题的录音），疯狂下跌时候机构大笔的“止损盘”被限定停止交易，以便让俺们这些小鱼小虾先开溜。大量抛售被搁置，当大家情绪稳定了，想清楚其实也不是非常大的事情，于是一场股灾就避免了。

但假如，今天中午11点35分真的出了大事情呢？

假设爱搞搞全部家产加起来共100元，爱搞搞觉得雅虎是“很有投资价值”的，把100元全买了雅虎，于是在可怕的五分钟内俺那100元跌了7%，剩下93元面值；
假设俺那雅虎股票是昨天收市买的，俺属于“长线投资者”，所以今天大跌之际俺没有抛，或根本俺就没有盯住股市，不知道这回事，结果今天收市价格比昨天收市跌约12%，于是俺的账面价值剩下88元。