一、收入
2006年度总收入为1亿3420万美元，比
2005年度的总收入1亿零450万美元增长了28%。2006年度的广告收入为9180万美元，比2005年度的7090万美元增长29%。品牌广告收入比去年同期增长35% ，同时，付费搜索收入比去年同期增长3%。2006年度搜狐公司的非广告收入为4250万美元，比2005年度的3370万美元上升了26%。
广告收入占年度收入68.5%，非广告收入占年度收入的31.5%。其中广告收入整体增长了29.5%，基本符合互联网广告市场的增长预期。非广告收入增长不错，应该是得益于很多小sp的退场以及曾经2005年中，搜狐sp业务曾经重创。对于付费搜索收入的增长，上面的增长率难以让人满意，也难以让人在“技术的搜狐”口号前折服。品牌广告的收入增长，得益于奥运的临近，尤其是奥运赞助商不得不的选择，因此，相信2007年搜狐在品牌广告方面能有更大的作为。
总体评价搜狐的
2006年收入，个人认为平淡的一年是比较中肯的说法。而对于2007年，搜狐收入的增长点，寄望与sp业务（3G的机会）及08奥运来临之际，搜狐奥运战略带来品牌广告收入可能爆发性的增长，或许比较靠谱，对于来自搜索的收入或者在线游戏收入的期望，就目前市场份额情况而言，个人认为不大乐观。
二、利润及利润率
2006年度的毛利率为65％，低于2005年度的69％。2006年度的非美国通用会计准则毛利率为66％，低于2005年度的69％。2006年度的净利润为2590万美元，即每股摊薄净收益68美分。2006年度的非美国通用会计准则净利润为3280万美元，即每股摊薄净收益85美分，较之于2005年度的净利润为2980万美元，即每股摊薄净收益77美分。
从财务角度来说，毛利率的降低，与营销成本有很大关系；而净利润率从2005年的28.5%降到24.4%，与管理成本及折旧摊销有很大关系。过去的一年，搜狐管理层的中高层变动变得频繁，对于管理成本方面，应该有一定的影响；而同时间在业务触角方面，四面出击，在这方面，新的设备投资将直接影响到每季度折旧，营销成本直接影响毛利率。在2006年报出来的同时，欣慰的看到
搜狐的新的若干高管的任命。希望，这是一个好信号，虽然，从某种意义上说，这个任命之后的各人职责变化不大。不过，在空缺填补、士气鼓舞方面有很大作用，至少，在接下来的一段时间，搜狐的管理层将恢复平静一段时间，这有助于搜狐管理效率，其次人员稳定之后，也将有助于管理成本控制。相信2007的搜狐净利润率会优与2006，当然，希望搜狐在毛利率方面也能有突出表现。如果真的搜狐品牌广告收入有爆发性增长，将在毛利率及净利润率方面都会有贡献。
三、现金储备
截止于2006年12月31日，搜狐公司的现金、现金等价物及可变现债券投资余额为1亿2970万美元，较之于2006年9月30日的1亿2000万美元，和2005年12月31日的1亿3310万美元。
搜狐现金储备的减少，在接下来的买楼之后将进一步体现在每季度的摊销中。现金储备的减少，一方面是在新业务拓展方面的现金投入；另外一方面是大型固定资产的添购。搜狐买楼是个有意思的事情，一个朋友说，搜狐有点像蓝筹企业了。个人认为，如果能够有效的控制成本，买楼也无可厚非，毕竟，人民币在升值，而且，中国致富买房的传统，呵呵，说深了，致富买楼是理财的一个重要手段。
四、总结
虽然搜狐2006年财报平淡的让人有点乏味，不过，靠上奥运大树的搜狐在2008即将来临之际还是很让人期待。搜狐未来2年收入的高增长，应该是可以预期的，搜狐的未来的关键，不是搜狐的收入增长了多少，而在于搜狐如何收下心，做好减法，逐渐收缩阵线，且有效贯通sohu、chinaren、focus、17173等，真真形成门户矩阵的合力，借助奥运这个契机，在体育与娱乐方面大作文章（兼顾搜狐公司资源及charles爱好），树立一个“娱乐的搜狐”or“快乐的搜狐”。而不是继续四处出击，这个，将有肯能削弱搜狐的短期赢利能力。相比起来，娱乐的搜狐比技术的搜狐，貌似更适合中国大众。
allen@北京
Trackback: http://tb.donews.net/TrackBack.aspx?PostId=1127384