0.电信及互联网
电信互联网行业评论
如果说，第一代互联网的力量，是利用互联网低廉的传播传播、高效的传播效率、成本最优的沟通形式。有效的解决了信息不对称、信息传播的及时性、以及人在商业社会压力下的心里缺失问题。
也正因为此，互联网的门槛相对较低，并不断拉低，并到了今天这个每个人都成为媒体的所谓2.0时代。把第一代互联网的力量发挥到了极致，也把门槛拉到最低。譬如我这blog，最昂贵的投入，是我的时间。其他的，基本都是free。
一直在想，互联网的下一步到底在何方？互联网能否更有power？他的更大power在何方。最近和国内外的老老少少朋友聊了很多，总的收获是：
1、媒体所谓1.0+2.0乃至即到来的3.0（redherring对此有段很精彩的定义描述：Web 1.0 was the first iteration of the Internet, offering Web sites based on the broadcast model – one site fits all. Web 2.0 brought he concept of interactivity and applications to the Web. We see Web 3.0 as the personal Web; sites, applications, widgets, and personalization that make each user’s experience his or her own. ）的本质，还是把互联网描述为媒体，除了类似新浪、博客之类的，我个人认为，类似网络游戏这样的，是提供用户体验的某一种新媒体。
2、互联网真正的推动经济作用的，是在这个“媒体经济”烟幕之外，对于整个社会经济的推动力。它能有效的拉低跨区域通讯的成本、传统流通及连锁企业的灵敏度及效率、引发传统企业商业模式的革命性变化。
3、互联网真正的power，让你为之侧目的power，一定在于利用互联网技术power，在传统创业新技术化中产生爆炸性的效益。它定位在互联网与传统创业的创意型应用结合，并产生1.0时代病毒式传播类似的新生活模式的社会化集体接受的效果。
早上，应邀去搜狐网络大厦，搜狐第二季度报表今天出来，老查老习惯，媒体见面会。
首先说说报表：
宏观层面：
- 收入3900万美金，同比增长14%，环比增长18%；
- 非美国通用会计准则净利润810万美金，上季度为700万美金，去年同季度为840万美金，即同比减少4%，环比增长16%；核算到每股收益，每股摊薄净收益21美分，上季度每股摊薄净收益18美分，去年同季度收益为22美分；
- 美国通过会计准则核算后，净利润为570万美金，上季度为450万美金，去年同季度为720万美金（其中，搜狐来自持续运营业务的净利润为780万美元，来自放弃电子商城业务的净亏损为60万美元），即同比减少21%，环比增长27%；核算到每股收益，每股摊薄净收益15美分，上季度每股摊薄净收益12美分，去年同季度收益为19美分。
微观层面：
- 品牌广告收入达到创记录的2660万美元，比去年同期增长38%，比上一季度增长13%；
- 广告收入达到创记录的2840万美元，比去年同期增长24%，比上一季度增长11%；
- 非广告收入1060万美元，比去年同期下降6%，比上一季度增长42%，其中包括5月9日，推出在线游戏“天龙八部”，在2007年5月10日至6月30日期间，收入230万美元。非广告收入主要来自无线增值服务和在线游戏。由此可以核算搜狐的无线业务收入大约同比降低大约30%，与上季度大致持平；
- 搜索的收入，本季度180万美元的付费搜索收入，上季度210万美元的付费搜索收入，去年同期350万350万美元的付费搜索收入，由此，同比降低48%，环比降低14%；
财报点评：
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广告收入方面基本符合行业的预期，互联网广告方面的增长，每一年行业平均增长30%。所以，相比新浪第一季度广告收入43%的增长，搜狐本季度的增长，要看同行数据之后再做定夺。搜狐强调，去年本季度有世界杯的广告收入，如果扣除那个季度80万的世界杯相关广告收入，本季度广告增长增长应为42%左右，那么，是奥运赞助商的牌子在起作用了，初露端倪？就目前而看，基本在行业预期之内。至于品牌广告的噱头，如果它无法有效拉动广告收入的增长或者是毛利润的增长，我个人认为，那就还不值得成为收入的核心竞争力。
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游戏业务收入是本次报表的一个亮点，坦白而言，我还真没有想到搜狐的游戏业务能有如此迅速的斩获。或者说，中国的游戏领域还是一个朝阳产业？也是搜狐的“朝阳产业”？
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搜索业务收入的进一步萎缩，让人不仅担心，搜狗的未来，会不会如同曾经的搜狐商城一样？当然，对于搜狐来说，与新浪最大的不同，就是搜狐是“charles的”，而新浪？不知道是谁的？所以，新浪和google短暂姘居，拉动短期业绩，即使同枕异梦，也再所不辞；搜狐则苦苦撑搜狗的场子。而从笔者角度，搜狐目前等待搜狗起来的局面（老查现场说：再给搜狗1年的时间），没有老查搞定董事会，这种战略长线的考虑，是很难维持到今天。
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作为一个博客，很看好搜狐3.0的说法。
搜狐3.0的旗手方刚blog中有句话很经典：互联网的根本还是入口之争。从门户入口到搜索入口到个人入口。搜狐3.0，是否能像老查说的那样，在不久的未来，吸引足够多的用户，成为个人媒体的中心，这个，考验的，依然是搜狐团队的执行力。
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如果说，过去我们不知道搜狐在奥运之后什么办，那么，这次的见面会之后，搜狐的后奥运战略应该说，初见雏形。
现场花絮：（或者叫老查的现场花絮，未注明的均为老查发言）
- 对于奥运联盟：本来都是零，三个人加起来还是零；联盟的做法，给中国人丢脸。我们是正规军，他们是游击队而已。搜狐副总裁陈陆明：国人最缺乏契约精神。（此话精辟，赞！）
- 对于游戏推广：征途的推广形式像人民战争一样，游戏的推广，可以像它那样大手笔，也可以小手笔，我们是中间的那种。
- 对于奥运的投入回报：记者问及奥运投入2年来的汇报情况，老查回答：嗯，啊，这个，嗯。。。。半天，一句话，还是比较赚的。
- 对于搜索：我们的技术还是很强的，譬如搜索的spider，我看起码技术先进性方面超过百度。我们有信心等到它枯木逢春的一年。
- 对于搜狐3.0：它是超媒体！
cnnic第20次报告来得无声无息，不像以前最早cnnic报告有网站报告的排名等，出来后业内打的翻江倒海，很有“娱乐效果”，蛮“悲喜剧”效应。现在的报告，一幅苦大仇深，挖掘一堆民生相关数据，以图证明一个地球人都知道的话题“互联网普及在提速”！
貌似关注民生的报告，忘记最多的其实也是大众本身。报告中对于.cn域名的增长超过.com，对于网吧成为家之外第二选择的上网场所，对于手机上网的增长，对于青少年周平均上网时间的增长，互联网生活助手功能使用率低等，都均以大手笔突出描述。到底，是互联网的春风，cnnic在中国互联网的“英明作用”，呼唤大众从麻将桌、牌桌、酒卓来到电脑桌，还是，其他原因？
4月份时候去广西参加百度的联盟峰会，回来在机场等飞机，今年四月，正式国内股市“流火”之时，四周次起彼伏的，都是关于股票的话题。CDMA上网的、手机直接上网的、电话下单的，据说，这一把股市的火，火的中关村手机上网卡脱销。
就是，也难怪手机上网的网民数，从半年前的1700万，到了今天的4430万，更何况，还有中国移动的“为虎作伥”，免费手机报，送！话费套餐必含上网费，宰！乃至去年底的用手机上网抢免费票的百万大酬宾活动，狠！。
不是互联网的本质带动互联网，是互联网中的你、我的需求power了互联网。从上面这个小案例，很明显的看到，真正驱动互联网的，要嘛你有杀手级的驱动事件，驱动的用户的内心，譬如，娱乐是最基本的需要，所以，娱乐占过半的互联网应用。要嘛你有足够杀手级的经济驱动，譬如1元钱抢注cn域名，让cnnic的cn域名注册业绩是突飞猛进，貌似把.com踩在脚下了。而同时，面对沉迷网络的那些青少年，罪过的不是互联网本身，而是互联网的应用者们。
真正驱动中国互联网的，就是U，只有了解U的需求，U的心理，才能真正驱动中国互联网。是网络应用推动了互联网，而不是CNNIC！
半月前的一个周日，与两个朋友在圆明园的左右间聊天。
讨论关于互联网创业企业第一阶段（初创阶段）的市场营销，就讨论内容，邮件来回了几次，发现对于很多创业公司有点用处，这里归结出来，一起探讨。
首先，对于初创公司，应对媒体宣传必备的常用资料，提了三个建议：
1、给公司的名字由来写一个"传奇"的故事。例如豆瓣命名
2，给公司的创始人提炼一份"传奇"的简历。例如李想80后亿万富翁的故事
3，给公司的特点升华出一个"传奇"的"代号"。例如优酷=微视频。web2.0=豆瓣
这三个，整理好后，需要坚持，在所有媒体文章中，不停的渗透这些信息，尤其是第3点。
关于营销，有三个小建议“
1、事件营销；罗列近期热点，有计划、有"预谋"的，对突发事件用参与，通过门户网站的社会新闻频道进行传播；只有你的新闻上到了社会新闻频道，你的受众才能到一定规模，用户体验也才能具有
2，口碑营销；利用博客，尤其是明星博客的效应，形成口碑营销，例如拿下王三表博客，他现在上有漫步者，下有moto，也就不介意中间给你了；当然，不仅仅是广告，如果k总blog你一篇，效果也是很可观的。
3，口水营销：与同行一起出一把双簧，你唱罢来我上场，一起把蛋糕"炒"大，把市场门槛"闹"高
关于媒体关系，提了如下
1、被媒体"需求"：了解整行业动态，主动帮助媒体及时“爆”行业之料，潜移默化间，成为媒体寻找消息、寻找帮助的来源或者依赖之一，成为媒体的线人。而不是"酒肉"朋友。要成媒体真正的朋友。
2、被媒体"追求"：制作事件、引导事件。擅长”欲言还休“，令人“欲罢不能”，让媒体找上门。
6/5优酷星期二主讲：-
只说 sayonly.com 知名博客，瘦削的Sayonly将参与优酷星期二，主题是：Mobile web2.0-谈
胖葫芦的价值，
时间：6/5日星期二
地点：丰联广场B座15层业主会所
报名联系：
炳叔、
麦田、
KESO、
本人手机软件的发展使得互联网服务快速的转向手机，这种战略转移，我们称为Mobile Web2.0。胖葫芦的价值不仅是互联网和传统杂志转向手机的一个管道，而且是在手机上再现互联网服务和互联网体验。
欢迎大家与sayonly探讨这方面的话题 msn/gtalk:
。
本周现场提问者获得詹膑老师现场用拍立得实拍酷照一张，形式参考上图。
老时间：每周星期二，晚上7-10点；
老地点：丰联广场B座15层业主会所
一样的free酒水，不一样的主题；一样的帅酷炳叔，不一样的来宾。（参见优酷第二天）
下周优酷星期二（五月二十九日优酷donews博客沙龙）嘉宾是若邻网络CEO兼总裁陈浩源(Ian)先生(帅的有点黑哦！)，他执着的认为在web2.0这个集体创作、集体阅读的年代，一种非传统的营销方式——“情境营销”正在成为可能。
本周分享的主题是：发掘web2.0的情境价值——兼谈若邻网络。
这是优酷星期二第一次迎来京外“酷”友，“京”<->“沪”“挨T坛”现场pk、分享，热烈鼓掌，呱唧呱唧！
当然，老规矩，全场由帅酷炳叔殿后掌控，嬉笑怒骂皆文章，前后左右均博友。
欢迎你到优酷星期二来，报名请联系：
炳叔、麦田、KESO、Me。
或者你会收到他们的邀请哦
欢迎大家在博客上传播此消息：）.欢迎媒体记者提前约见帅哥陈！
小道消息：现场精彩提问可获限量版优酷牌烟灰缸壹个
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陈浩源简介:
若邻网总裁。马来西亚华裔，科技与创新管理MBA，在英美文学硕士班时主修文化研究。在互联网产业于中国刚刚萌芽的1999年，凭借在台湾的媒体经营与广 告营销经验被多来米中文网揽至担任总经理，以多品牌、统一识别策略成功整合了以知名个人网站，并促成了2001年来科思(新加坡电信与美国来科思网络集团 的合资公司)并购myrice。
陈浩源酷照
老时间：每周星期二，晚上7-10点；
老地点：丰联广场B座15层业主会所
一样的free酒水，不一样的主题；一样的帅酷炳叔，不一样的来宾。（参见优酷第二天）
本周优酷星期二（优酷donews博客沙龙）嘉宾是知名博客、蚂蚁社的麦CEO（麦田）：他的经典名言：每一个伟大网站之后，都有一个赤裸的女人。本周分享的主题是：创业公司Starup研究。欢迎大家现场pk、分享。当然，老规矩，全场由帅酷炳叔殿后掌控，嬉笑怒骂皆文章，前后左右均博友。
欢迎你到优酷星期二来，报名请联系：
炳叔、麦田、KESO、Me。
或者你会收到他们的邀请哦
欢迎大家在博客上传播此消息：）.
麦田简介:
2006年创办蚂蚁网
12年IT行业经验，6年网络社区经验；曾任博客网（www.bokee.com）市场总监、互动总监，是博客网创业团队的主要成员；天涯社区（www.tianya.cn）总裁助理兼规划发展部总经理
36岁，天津大学管理系，本科（注意：已婚！）
麦CEO酷照
这两年，Web 2.0几乎是互联网圈子人人皆知的名词，然而，web2.0到底是个什么东西，如何定义，业内一直没有定论。因此人们更多关注，在这个所谓web2.0的时代，能否有打着“web2.0”旗号的公司，改变web1.0时代新浪、网易、tom等的已有的互联网市场格局，并且占据一席乃至占据绝对的市场位置？
无从找到一个权威的web2.0定义，所以，我也就从这两年诸多带有web2.0的标签的公司中，归纳出如下一些所谓web2.0公司的特点，并以此来分析此类企业过去的表现及未来的机会。它们的特点，暂且归为如下几点：
（1） 用户产生内容、制作内容，并消费内容。用户吸引用户、联系用户，使线下关系网络化。传播方式由此也从web1.0时代从中心到边缘的多米诺骨牌试传播转变为病毒式的网状传播。
（2） Web2.0恰逢电信技术从电路交换时代走向光通讯时代，由此，互联网内容的展现形式也就从图文时代走向多媒体时代，内容传送从有线网络承载时代走向地空结合的无时不刻的有线+无线网络覆盖时代。
（3） Tag、Rss等web2.0标签的新技术的出现，使得广告客户与用户、用户与用户之间实现按需互动，且有效提高了网络的粘性与互联网互动营销投放的准确性、有效性、可控性，并最终有效提升了用户数量及广告主规模。
譬如百度，就是一个典型的长尾理论的受益者。我个人把它定义一个准web2.0的典范。海量的内容索引，给予广告主精确投放的可能；而海量的搜索数量，使得中小广告主投放广告成为可能。再如优酷，光通讯技术的发达，才有可能使得多媒体内容能够如此流畅的被人所观看。而rss、tag等技术的出现，使得优酷才有可能提供订阅、俱乐部等形式来黏住用户，并形成最终有效的、忠诚的客户群体。
那么，今天，我们是否能说web2.0代表企业在不久的未来有机会或者有可能占据市场的一席或者占据市场的主导位置呢？因为目前互联网企业的收入形式主体还是来自与互联网广告收入，因此，我们不妨从美国几大门户的广告收入情况入手，分析web2.0企业的机会。
从表中我们可以看出，以google为代表的准web2.0企业确实在广告收入的增长速度方面十分喜人（年增长率超过50%，而传统门户年增长率均均低于50%），并也迅速获得了它应有的市场位置。但是，我们也要看到，google的广告收入增长率已在逐步放缓，而传统web1.0企业的广告收入增长率却在逐步提高！某种角度来说，由于web1.0的领头企业在web2.0新技术出现时候“打了个盹”，给了这些新企业机会；而当曾经市场主导地位的web1.0企业发现并且娴熟应用新技术在其原有占绝对市场份额的客户群体上时，由于两种企业收入来源重合严重（大部分收入均来自在线广告），市场格局再次回调也就不可避免。因此，当web1.0企业“适时”苏醒的时候，也许web2.0新企业已夺得先机时获得市场一席，但是，是否能在接下来的市场中占据市场绝对地位的，却是难以预料的。也就是说，web2.0企业或许能够占领互联网市场一角，但是，目前情况下，尚未完全撼动互联网网市场的感觉，也就是说，它的先机不足以撼动传统1.0企业的大本营。国内目前市场感觉情况类似，老牌web1.0代表的新浪、搜狐、tom、网易依旧。
与此，我们来看看如下两个图。图三比较了客户点击流媒体广告与传统图片或者页面广告概率。其中流媒体广告被点击的可能差不多是传统页面或图片形式广告的2倍，而图四中多媒体展现形式的广告交互率增长率明显高于整体广告的平均交互率水平。
根据以上两个对比，我们来分析web2.0为什么没有全面改变互联网格局：
（1）、收入来源与传统web1.0企业重合度过高，现有的广告展现形式大部分与传统web1.0广告展现相一致，无法有效吸引新的广告主；
（2）、用户产生内容，但是，如何刺激用户持续长期创造内容，且内容有足够交互性，并有独特的价值，尚未形成有效的可持续的商业模式。譬如类似youtube、优酷这样的网站，只有不足5%的用户参与制作内容，95%以上的人还是在浏览内容。
（3）、互联网广告市场尚未进入一个完全的爆发期。Web2.0企业未能规模性的市场效应，未能形成一条完整的产业链条。到今天为止，每年企业互联网广告投放额也不过是整个广告市场总额度的5-8%而已。
（4）、传统web1.0企业已占据市场的绝对地位，并占有大份额的人群。这些人群的用户行为、用户心理，在短期能依然会有品牌归属的惯性、阅读习惯的延续性。
故此，我们分析现有及未来可能的以web2.0新技术为标签的新企业全面占领或者改变互联网机会的可能在于：
（1）、收入多样化、差异化。正如曾经及现有的sp业务至于新浪、搜狐；一定要有与传统1.0企业所不同的爆发性的经营收入来源，譬如豆瓣与网络书店的合作，虽然尚不能称之为爆发性收入，但不能否认，是一个不错的收入来源创意。
（2）、技术应用市场最大化。新技术出来的新应用，必须在较短的时间能形成规模化的应用，这个规模必须是其专属市场绝对地位的市场份额。
（3）、新技术应用在UI、UE方面有重大突破，使得线下社区网络化、人际沟通电子化、海量内容索引迅捷化，并最终在线上生活的粘性、持久性有重大突破。
（4）、多媒体、无线技术、高性能的计算能力等有效结合，把用户体验从图文时代提升到多媒体时代。
总的来说，web2.0能否改变中国互联网格局，重要在与以web2.0技术为核心的新企业能否把握好新技术赋予的时间机会、web1.0传统互联网“列强”是否“打足够的盹”、类sp爆发性新收入的适时发现。就目前而言，有占据一席的可能，但是，改变整体格局的能力、技术、应用、收入来源，尚未完全发现。
原发百度联盟志
一、收入
净营收2亿1290万美元，较上年度增长10%。广告营收1亿2010万美元，较上年度增长41%。非广告营收9280万美元，较上年度下降15%。
我做了个简单的收入增长率对比表，可以明显看到，新浪广告收入的占总收入比例在大幅增长。广告收入增加代表着门户的加强，虽然新浪全年收入仅增长了10%，且非广告收入在减少，但是，从第二季度开始，广告收入每个季度同比40%以上的增长率，非广告收入15%的全年负增长不影响新浪重新回归超级第一门户给投资者的信心及可以展望的未来美好预期。
在非广告收入方面，主要是sp业务的收入，新浪在ivr方面的收入是突飞猛涨，不过，也难敌其他sp业务的颓势。新浪唯一要注意的是，sp业务苍蝇蚊子也是肉，不要抱侥幸的心里在某些业务方面做过分大胆的动作，以免在风头挨罚。毕竟，sp在国内，不仅仅是业务那么简单，而挨罚的后果，对于报表的影响，有很多先例，不多说。
二、利润
2006年度毛利率为63%，2005年度毛利率为67%。2006年度广告业务毛利率为65%，2005年度为67%。2006年度广告业务毛利率的计算中包含了170万美元的股票报酬费用，相当于广告营收的1%。2006年度移动增值业务毛利率为60%，2005年度为66%。毛利率较去年同期下滑的主要原因是数据传输费用和内容制作成本的上升。
2006年度运营开支总计9850万美元，较2005年度增长了11%。2006年度运营开支中包含了770万美元的股票报酬费用和180万美元的无形资产摊销费用，而2005年度运营开支中包含了320万美元的无形资产摊销费用。不计入上述费用，2006年度运营开支为8900万美元，较2005年度增加了4%。运营开支同比增长的主要原因是管理层奖金和销售提成等薪资开支的增加以及坏帐费用的上升，市场费用的下降则起到了一定的抵消作用。
2006年度净利润总计3990万美元，合每股摊薄净收益69美分；2005年度净利润总计4310万美元，合每股摊薄净收益75美分。2006年度非美国通用会计准则净利润5160万美元，合每股摊薄净收益88美分；2005年度美国通用会计准则净利润4640万美元，合每股摊薄净收益79美分。
看上面的数据时候，有时候看的脑袋糊涂，比如“2006年度非美国通用会计准则净利润5160万美元，合每股摊薄净收益88美分；2005年度美国通用会计准则净利润4640万美元，合每股摊薄净收益79美分。”，差别是前面用根据非美国通用会计准则算的利润及收益，后面是根据美国通过准则算的利润及收益。
总体说利润分析，根据新浪目前遭遇的情况是增收不增利，尤其是根据上面的数据分析新浪2005年及2006年利润率可以看到，新浪净利润率从2005年的32.3%降低到2006年的18.7%，这个降低幅度比较惊人。这个，与新浪在管理层绩效奖励方面的大手笔及播客方面的一些固定资产大投入有关系。
对于新浪来说，股权分散而来的权力分散的董事会如何与公司管理层形成一个有效的沟通与监控机制，是未来一年新浪所必须面临的。新浪董事会的现况，或许在不久的未来，能够造就一个任职时间最长的新浪ceo，打破新浪ceo两年一换的魔咒。
三、远期分析
根据曹与华尔街的答问，新浪今年的重点在新浪博客商业价值挖掘及播客，这个与新浪超级门户回归策略相对应，个人认为，借助门户之势，在相关领域拔营摧寨，是个不错的策略。在目前互联网广告市场一篇大好形式下，新浪在广告收入方面将继续保持它的高速乃至更高速的增长。据说曹在新浪亲自抓广告业务，在这点上，更让广大股东放心，且有信心。
新浪的远期要注意的，在于如何将收入增长与利润增长有效挂钩，播客播客如何货币化、以及如何应对2008奥运搜狐借助奥运合作伙伴而来的挑战。前面一个话题，需要董事会与管理层在绩效考核方面有更加优化的方案，且在于新项目投资方面，做好充分的分析。譬如新浪的播客战略，根据笔者了解，新浪在各地电信机房为播客做了大数量级的带宽及机架储备，这个投入是巨大的，并且是空前的。对于博客及播客货币化，因为博客文章内容和风格各不相同（每个人，每一篇），如何在博客们的心里承受力上有效衡量，需要做一定的技术与商业方面的储备。譬如，在老徐的博客上挂一个性病必治广告，那估计就是一个天大的幽默了。而应对搜狐的奥运战略，个人膄主意，在体育之外，新浪不妨故意给搜狐一些机会，搜狐最大的特点，是有个缝就上，这样，搜狐的战线一长，人力、资源估计就跟不上了。根据过去的经验，如此，2007、2008主线的体育战场上，新浪面对搜狐的奥运战略可能会更从容一些。
相信2007的新浪，收入依然高歌猛进，尤其是广告收入的增长，估计还是40%以上的同比增长，如果sp业务没有出现大的变化，预计新浪2007年的收入增长应该在30%以上；对于新浪2007年的利润增长，目前来看，是那么的不可知。
allen@上海
一、收入
2006年度总收入为1亿3420万美元，比
2005年度的总收入1亿零450万美元增长了28%。2006年度的广告收入为9180万美元，比2005年度的7090万美元增长29%。品牌广告收入比去年同期增长35% ，同时，付费搜索收入比去年同期增长3%。2006年度搜狐公司的非广告收入为4250万美元，比2005年度的3370万美元上升了26%。
广告收入占年度收入68.5%，非广告收入占年度收入的31.5%。其中广告收入整体增长了29.5%，基本符合互联网广告市场的增长预期。非广告收入增长不错，应该是得益于很多小sp的退场以及曾经2005年中，搜狐sp业务曾经重创。对于付费搜索收入的增长，上面的增长率难以让人满意，也难以让人在“技术的搜狐”口号前折服。品牌广告的收入增长，得益于奥运的临近，尤其是奥运赞助商不得不的选择，因此，相信2007年搜狐在品牌广告方面能有更大的作为。
总体评价搜狐的
2006年收入，个人认为平淡的一年是比较中肯的说法。而对于2007年，搜狐收入的增长点，寄望与sp业务（3G的机会）及08奥运来临之际，搜狐奥运战略带来品牌广告收入可能爆发性的增长，或许比较靠谱，对于来自搜索的收入或者在线游戏收入的期望，就目前市场份额情况而言，个人认为不大乐观。
二、利润及利润率
2006年度的毛利率为65％，低于2005年度的69％。2006年度的非美国通用会计准则毛利率为66％，低于2005年度的69％。2006年度的净利润为2590万美元，即每股摊薄净收益68美分。2006年度的非美国通用会计准则净利润为3280万美元，即每股摊薄净收益85美分，较之于2005年度的净利润为2980万美元，即每股摊薄净收益77美分。
从财务角度来说，毛利率的降低，与营销成本有很大关系；而净利润率从2005年的28.5%降到24.4%，与管理成本及折旧摊销有很大关系。过去的一年，搜狐管理层的中高层变动变得频繁，对于管理成本方面，应该有一定的影响；而同时间在业务触角方面，四面出击，在这方面，新的设备投资将直接影响到每季度折旧，营销成本直接影响毛利率。在2006年报出来的同时，欣慰的看到
搜狐的新的若干高管的任命。希望，这是一个好信号，虽然，从某种意义上说，这个任命之后的各人职责变化不大。不过，在空缺填补、士气鼓舞方面有很大作用，至少，在接下来的一段时间，搜狐的管理层将恢复平静一段时间，这有助于搜狐管理效率，其次人员稳定之后，也将有助于管理成本控制。相信2007的搜狐净利润率会优与2006，当然，希望搜狐在毛利率方面也能有突出表现。如果真的搜狐品牌广告收入有爆发性增长，将在毛利率及净利润率方面都会有贡献。
三、现金储备
截止于2006年12月31日，搜狐公司的现金、现金等价物及可变现债券投资余额为1亿2970万美元，较之于2006年9月30日的1亿2000万美元，和2005年12月31日的1亿3310万美元。
搜狐现金储备的减少，在接下来的买楼之后将进一步体现在每季度的摊销中。现金储备的减少，一方面是在新业务拓展方面的现金投入；另外一方面是大型固定资产的添购。搜狐买楼是个有意思的事情，一个朋友说，搜狐有点像蓝筹企业了。个人认为，如果能够有效的控制成本，买楼也无可厚非，毕竟，人民币在升值，而且，中国致富买房的传统，呵呵，说深了，致富买楼是理财的一个重要手段。
四、总结
虽然搜狐2006年财报平淡的让人有点乏味，不过，靠上奥运大树的搜狐在2008即将来临之际还是很让人期待。搜狐未来2年收入的高增长，应该是可以预期的，搜狐的未来的关键，不是搜狐的收入增长了多少，而在于搜狐如何收下心，做好减法，逐渐收缩阵线，且有效贯通sohu、chinaren、focus、17173等，真真形成门户矩阵的合力，借助奥运这个契机，在体育与娱乐方面大作文章（兼顾搜狐公司资源及charles爱好），树立一个“娱乐的搜狐”or“快乐的搜狐”。而不是继续四处出击，这个，将有肯能削弱搜狐的短期赢利能力。相比起来，娱乐的搜狐比技术的搜狐，貌似更适合中国大众。
allen@北京