11月 8, 2012

文/DoNews新锐作者 陈磊

一、投资就是做生意,先把与创业者的感情交情搁一边

不止一个投资人遇到这种状况,与创业者关系非常熟了,项目还说的过去,理智来讲,该项目可投可不投,做起来的概率很小,对创业者身上存在的不足认识也深刻,可因为和创业者太熟悉了,没办法,实在推不掉,就赌一把。我想这样的事情,大部分投资人都会经历,正如有人盛情邀请你去吃饭,盛情难却啊,只好去了。

从做生意的角度来看,应把与创业者之间的交情关系退居二线,投资要说服自己的心。

二、投资就是做人,处理人际关系很重要

做投资很大程度上,是不做事情的。你投资了一个电商项目,产品设计,研发,运营等都是由团队成员在负责,而你还得考虑其他项目,而这些客观上要求你每天必须在与人打交道,创业者,同行,同事,LP等。处理人际关系,成了你每天生活的重心。

三、投后管理有个度,除非你坚持与他们一起创业

投后管理对于天使投资而言,显得非常必要,尤其当你投资的团队不够成熟的时候,你可能要花一些精力帮助他们。但是不管怎么帮他们,都得有个度,我认为直接去参与团队具体事务的管理是不妥当的,毕竟你不能让团队有丝毫依赖你的可能,除非在大家相互认可的前提下,你坚持和他们一起创业。那这样,你自己干的就不是投资这个行当应该做的事了。

四、没有灵魂的团队绝对不出手,CEO作为创始人是关键人物,盯紧

一不小心,某某投资公司合伙人兼任项目CEO了,负责具体事务执行。我认为从投资的角度上看,这是个悲剧。我相信没有哪个投资人愿意这样去做,可是当团队灵魂缺失的时候,只好硬着头皮上了。

当创始团队没有灵魂的时候,你发现他们总是讨论很热烈,可进展很慢,要命的是:一旦出现问题,CEO责怪COO,COO责怪CTO,CTO责怪CFO等等,投资人会发现他们没有人能承担责任。

五、真正牛逼的创业者是不会到咱们的孵化器被孵化的,他们可能有其他考虑,也许会嫌麻烦

牛逼的创业者,如业内公认的技术大牛,行业牛人,创业成功人士,他们在做一个项目的时候,早已经被资本追逐,或者拿天使是非常EASY的事情,这个时候他绝不会考虑被孵化的,那个阶段不是为牛人设计的。

六、确定项目不行的时候赶紧撤,不要犹豫,我们耽误不起时间。

项目不行的时候,投资人不要抱幻想,觉得招人做,还是可以做起来的。这个阶段我是经历过的,非常痛苦。要知道,创业团队没有灵魂,你去招一个灵魂人物,难上加难。尤其对于高度依赖人主观能动性的互联网项目。我建议:项目不行就撤,别犹豫,别折腾。

七、没有霸气,也没有强大背景的创业者是HOLD 不住大团队的,项目难以扩张

很多创业者在某一个城市做的不错,到了其他城市发展分公司后,管理不了了,可能HOLD不住其他城市的负责人。有时候要有心狠,有霸气,果断处理事情。

八、绝大部分初次创业的创业团队是需要经历阵痛的,伟大绝对是熬出来的

初次创业的团队遇到的困难常常有:股东拆台;事情无法按照预期推进;业务规模无法做上去;团队氛围差,员工没有积极性;团队执行力差劲,相互推诿责任等,这些问题就如感冒发烧一样,随时都可能出现。想铸就伟大的事业,需要经历千锤百炼。

九、天使投资吃的苦绝对比快乐多很多,没有一帆风顺的可能

2011年天使投资在美国退出平均回报率是11.4倍,成功率10.8%。这还只是个数字,要知道大部分项目都挂了,只有寥寥几个能成功,你就明白,天使做的绝对是个吃力且不见得有回报的事儿,苦逼一族。而且每个成功的背后,都付出了无数心血。

十、爆发性增长的项目,不仅仅在于市场和项目本身,更重要是创业者是否牛逼

能做起来项目的,不是市场,而是创业者,人的因素是决定性的。牛逼的创业者要么是过去已经取得成功的创业者,要么是在业内有名气,被公认的技术牛人或达人。这样的人,出手成功概率一般会大于草根创业者。

草根创业者一般难以成功,很大一部分程度上源自于他们没有社会资源,而创业公司的规模或业务规模在某种程度上与创业者的社会资源成一定比例关系。

十一、“忽悠”是CEO身上应有的重要能力,虚实结合才是王道

世界上,有两件事情最难:一是把自己脑子想的事情灌输到别人脑子中,让别人也这么想;其二把别人口袋的钱放在自己口袋里。

“忽悠”,是要一定程度务虚的,但是要虚实结合,太虚就太假,“骗”不了人;太实则木讷,无法灵活变通,抓不到有利的机会。

“忽悠”有时候是需要手段和技巧的,总之,CEO要能HOLD得住。

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09月 24, 2012

文/DoNews新锐作者 陈磊

天使最近这两年来真的很火,从天使会,海豚天使会,广东天使会,草根天使会,青年天使会,华东海燕天使组织等,各地天使组织蜂拥而起,我敢说2012年没有什么比天使更火的事情了。最近几个月以来接触了不少想做天使投资的实体企业家们,有许多人都说:我也要做天使或者开个投资机构,投个好项目,没准也能赚个几十倍呢,事实上有那么容易吗?在这里我想说说以下几个问题。

一、做生意般的投资与资本接轨式投资的不同

传统做生意的投资是什么样的模式呢,我想大家都知道,比如开个餐饮店,3个老板投资,一共投资400万,然后找个人经营,给经营的人10%的股份再加工资收入,如果某个股东有精力全职做管理,那么他会额外得到10个点的管理股权。在这里,几乎完全涉及不到估值的概念。每个老板投资占的都是原始股权,没有任何溢价。

如果某个小伙子想开餐饮店,总投入400万,找人投资300万,占出资比例75%;自己出资100万,占出资比例25%。如果这个小伙子按照做生意的模式来分配股权,大概是出资人可以占到65%的股权,自己占35%的股权,我想在这个股权比例上下投资人可以接受,毕竟大家的股权性质都是创始股权,小伙子多了10%的股权,可以看做经营权抵换股权。

如果小伙子要玩资本概念呢,那是另外一码事了,比如说小伙子认为这个模式可以复制,能够与资本接轨,在2年后估值可以达到1亿,那么他认为当前自己找人投资300万,转让30%股权是合理的,因为这样表示投后估值是1000万,那么他认为这个投资人可以在2年后股权增值达到10倍。可是传统做生意的人不一定愿意,原因很简单,假设投资300万占股30%,第一年和第二年,分红连50万都没有,那意味着需要6年才可能收回投资成本,这显然时间太久了。

二、资本的奥秘,不仅仅在于项目有多好,更重要的是能通达错综复杂的人脉。

1、 资本虽是逐利的,但接盘的背后不仅仅看重项目的优质

资本是贪婪的,逐利的,所以项目的概念和经营情况不错是基础,但是有了这些,不代表就获得资本青睐,除非你的项目真的好到让几家去拼抢或者无可挑剔,在项目并不是特别成熟的时候,这里面水很深的地方在于要能通达错综复杂的人脉,要知道天使干的事情就是要把不太成熟的东西转手卖出去,别人凭什么接盘!

要知道中国历来都是阶级和圈子泾渭分明的,在国内很多时候,事情是人际驱动型的,很多事是靠人际关系推动的,并不是像很多人理解的那样,好事情好项目,不怕推不动不怕卖不掉。

2、 卖的出去才是王道,卖不出去就是库存

我可以把天使比作生产和加工,一个个项目就是产品,卖出去才是好样的,卖不出去,没准就烂在仓库里。所以能做天使投资的人,除非你把天使投资当做生意模式来做,否则你就要理解资本这一行的游戏规则,就是如何卖掉项目。

现在有ABCDE五个人做团购网,都是刚起步不太久,经营规模和模式差不多,那么能拿到投资的2个团购网,不见得是这五个里面最好的。同样地,别人做团购导航,你也做,别人卖掉了,你的还在支撑,那是为什么,酒香也怕巷子深啊!

三、资本链上的蚱蜢:孵化天使,天使,早期VC,VC,pe、投行

从孵化天使,天使,早期VC,VC,pe到投行,这是一个资本链条上的蚱蜢,相互制约,相互依托,资本集中在哪个阶段,就意味着那个阶段的发展会迅速,是机遇同时也是挑战。因为他的后一个阶段没有足够的蚱蜢去接盘,那么前端就有一部分蚱蜢会死掉,因此前端的蚱蜢营销能力很重要。

我相信在资本市场充分发展的情况下:未来可能取得某一种平衡是每个链条上项目和资本都是对等平衡的,每个阶段所获得的平均收益取决于那个阶段对应的风险系数,否则,资本就会从一个阶段到另外一个阶段,直到达到平衡为止。

四、忠告:不要让天使“泡沫”冲昏了头脑

1、 如果把今年天使的大批出现当做泡沫来看的话,我觉得这样的泡沫越大越好,毕竟中国的天使不是太多了,而是太少了。

2、 天使投资是个高难度的技术活:不仅要熟悉资本的玩法,要有敏锐的嗅觉,还要通达资本上的人脉关系网络,卖得出去才是王道。

3、 对于创业者而言,我希望不要轻易跑去创业,和天使投资一样,都是高风险行业,除非你的创始团队成员真的很强,有经济基础,同时也有非常强大的人脉,否则慎重,要明白中国是个典型的、圈子烙印很深的国度以及这句话背后的深刻含义。

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