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文/DoNews新锐作者 陈磊

天使最近这两年来真的很火,从天使会,海豚天使会,广东天使会,草根天使会,青年天使会,华东海燕天使组织等,各地天使组织蜂拥而起,我敢说2012年没有什么比天使更火的事情了。最近几个月以来接触了不少想做天使投资的实体企业家们,有许多人都说:我也要做天使或者开个投资机构,投个好项目,没准也能赚个几十倍呢,事实上有那么容易吗?在这里我想说说以下几个问题。

一、做生意般的投资与资本接轨式投资的不同

传统做生意的投资是什么样的模式呢,我想大家都知道,比如开个餐饮店,3个老板投资,一共投资400万,然后找个人经营,给经营的人10%的股份再加工资收入,如果某个股东有精力全职做管理,那么他会额外得到10个点的管理股权。在这里,几乎完全涉及不到估值的概念。每个老板投资占的都是原始股权,没有任何溢价。

如果某个小伙子想开餐饮店,总投入400万,找人投资300万,占出资比例75%;自己出资100万,占出资比例25%。如果这个小伙子按照做生意的模式来分配股权,大概是出资人可以占到65%的股权,自己占35%的股权,我想在这个股权比例上下投资人可以接受,毕竟大家的股权性质都是创始股权,小伙子多了10%的股权,可以看做经营权抵换股权。

如果小伙子要玩资本概念呢,那是另外一码事了,比如说小伙子认为这个模式可以复制,能够与资本接轨,在2年后估值可以达到1亿,那么他认为当前自己找人投资300万,转让30%股权是合理的,因为这样表示投后估值是1000万,那么他认为这个投资人可以在2年后股权增值达到10倍。可是传统做生意的人不一定愿意,原因很简单,假设投资300万占股30%,第一年和第二年,分红连50万都没有,那意味着需要6年才可能收回投资成本,这显然时间太久了。

二、资本的奥秘,不仅仅在于项目有多好,更重要的是能通达错综复杂的人脉。

1、 资本虽是逐利的,但接盘的背后不仅仅看重项目的优质

资本是贪婪的,逐利的,所以项目的概念和经营情况不错是基础,但是有了这些,不代表就获得资本青睐,除非你的项目真的好到让几家去拼抢或者无可挑剔,在项目并不是特别成熟的时候,这里面水很深的地方在于要能通达错综复杂的人脉,要知道天使干的事情就是要把不太成熟的东西转手卖出去,别人凭什么接盘!

要知道中国历来都是阶级和圈子泾渭分明的,在国内很多时候,事情是人际驱动型的,很多事是靠人际关系推动的,并不是像很多人理解的那样,好事情好项目,不怕推不动不怕卖不掉。

2、 卖的出去才是王道,卖不出去就是库存

我可以把天使比作生产和加工,一个个项目就是产品,卖出去才是好样的,卖不出去,没准就烂在仓库里。所以能做天使投资的人,除非你把天使投资当做生意模式来做,否则你就要理解资本这一行的游戏规则,就是如何卖掉项目。

现在有ABCDE五个人做团购网,都是刚起步不太久,经营规模和模式差不多,那么能拿到投资的2个团购网,不见得是这五个里面最好的。同样地,别人做团购导航,你也做,别人卖掉了,你的还在支撑,那是为什么,酒香也怕巷子深啊!

三、资本链上的蚱蜢:孵化天使,天使,早期VC,VC,pe、投行

从孵化天使,天使,早期VC,VC,pe到投行,这是一个资本链条上的蚱蜢,相互制约,相互依托,资本集中在哪个阶段,就意味着那个阶段的发展会迅速,是机遇同时也是挑战。因为他的后一个阶段没有足够的蚱蜢去接盘,那么前端就有一部分蚱蜢会死掉,因此前端的蚱蜢营销能力很重要。

我相信在资本市场充分发展的情况下:未来可能取得某一种平衡是每个链条上项目和资本都是对等平衡的,每个阶段所获得的平均收益取决于那个阶段对应的风险系数,否则,资本就会从一个阶段到另外一个阶段,直到达到平衡为止。

四、忠告:不要让天使“泡沫”冲昏了头脑

1、 如果把今年天使的大批出现当做泡沫来看的话,我觉得这样的泡沫越大越好,毕竟中国的天使不是太多了,而是太少了。

2、 天使投资是个高难度的技术活:不仅要熟悉资本的玩法,要有敏锐的嗅觉,还要通达资本上的人脉关系网络,卖得出去才是王道。

3、 对于创业者而言,我希望不要轻易跑去创业,和天使投资一样,都是高风险行业,除非你的创始团队成员真的很强,有经济基础,同时也有非常强大的人脉,否则慎重,要明白中国是个典型的、圈子烙印很深的国度以及这句话背后的深刻含义。

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