2004年06月30日
能够替代你现在工作的人越少,你的收入则越高,你一定就是猎头顾问们最急于要寻找的人。如果你想动换一下,想成为最抢手的顶尖人才,不妨考虑一下猎头共同推荐的尖端职位。
  传媒整合专家
  正在升温的传媒业不仅缺优秀的记者编辑,而且缺优秀的领军人物–总编辑和总经理。但高居传媒业金字塔顶端的既不是总编辑也不是总经理,而是能将传媒业目前错综复杂的各种资源整合起来的传媒整合专家,其身价标准比照的是投行业而不是传媒业。
物流主管
  伴随着国内外贸易的高成长,中国出现?quot;物流热”。而在这热潮背后的是物流主管的需求居高不下。物流主管既包括物流业的管理人才和设计人才,也包括重组公司物流链的物流整合人才。许多猎头顾问都表示,现在物流领域的高端人才仍然是老外在做。
精细制造管理
  猎头表示,来自制造业的客户需求一直很旺盛。当中国正在成为”世界工厂”,对大规模制造的管理人才,对制造业的精细管理人才的需求也在不断增加,具有代表性的职位就是具有专业技术背景的生产经理或厂长。
城市规划设计
  全国各地都在大规模地城市化,全国各地都希望找到最好最棒的城市规划设计师。城市规划设计师或许从事着最复杂的工作,大到城市的功能定位,远景规划,小到城市的市政规划,区块设计,城市规划设计的工作好坏直接关系到每一个人的福祉。
保险经纪
  作为中国年增长超过30%的保险行业来说,保险业的人才需求很多,”挖角”事件频繁。保险精算师、保险代理、索赔估价员都是热门职位。有猎头顾问表示,保险经纪逐渐成为其”狩猎对象”。保险经纪是为客户寻找保险公司,在保险业也是顶级的。
时尚买手
  零售业是中国猎头公司业务最重要的来源之一。零售店的店长、采购、销售等岗位都缺人手,家乐福、沃尔玛等零售巨头的店长大多是外籍人士。猎头顾问表示,零售业最缺的还是”时尚买手”。这些买手就是对商品有着惊人”嗅觉”的人,能迅速判断出零售店最俏的商品。
投行并购专才
  未来几年,中国产业会出现大规模整合。近年来,中国并购市场迅猛增长,跨境并购的数量也大幅增加。中国不仅需要大量能经营管理企业的CEO,也需要把企业当成商品的投行并购专才。这方面的高端人才目前也多为外籍人士担任。
理财专家
  无论是替个人进行理财规划,还是替机构做投资理财,理财专家要运用各种金融手段为客户获得尽可能高的收入,同时把投资风险除到最低。对个人来说,理财专家可能是理财规划师;对企业来说,理财专家可能是基金经理、财务顾问。
营销策划
  猎头最开始替外企在中国找人,就是找市场营销人员。多年以来,高级市场营销主管等职位一直需求不减。不过,猎头顾问指出,当营销已经成为中国市场销售的常态,这一领域的高端职位是那些能够提出营销战略和具体方案的营销策划人才。
教育经营管理
  教育产业是中国的一大朝阳产业,尤其高等教育是巨大中高级人才库。教育产业的高端人才是那些既能经营管理着一个大学或学院,同时自己又是个经营管理或某一领域的专家。这个职位最典型的代表是商学院的院长。
  有社会学家曾分析,尖端职业来自五大集团:高智力集团(从事高科技研究的专业人员,从事高等教育的教学人员,从事企业经营的高级管理人员)、高级劳务管理集团(国际旅游、房地产、旅馆、邮电通讯、运输等行业)大工业集团(根基地位仍不可动摇),公务集团(国家行政管理集团)、自由职业者集团(新闻记者、自由撰稿人、文化、体育等行业的中介人等)。
  猎头的工作维系和活跃着中高级人才市场,尽管在采访中猎头顾问都表示尖端职位是其实际工作中的体会,没有这些尖端职位具体需求状况,而且猎头提及的尖端职位远远不止上述10大类。如果你具有上述职业能力,可以考虑主动和猎头接洽一下,如果他们还没有注意到你的话。
2004年06月29日

昨日中小企业板八只股票开盘就集体封于跌停板,除了几只股票一度打开跌停之外,其他都牢牢封于跌停板,上周五真金白银介入的35亿资金惨遭套牢,转眼之间3.5亿资金就灰飞湮灭,更残酷的是这行只是开始,上市当天积极介入者不知道将为此承当多大损失,而巨大精神压力不知道又要让多少人倒下。难道原因仅仅是因为投资者的投机吗?由于规则的制定者就能问心无愧吗?一个彻头彻尾的骗局,到底谁该为此买单?
  苦等三年,中小企业板终于粉墨登场,表面上看是管理层在构件我国多层次证券市场,丰富市场投资品种,而实际上是利益集团最终获胜。谣想当年不知道有多少政府官员、经济学家、社会学者为中小企业板摇旗呐喊,也不知道有多少先知先觉者当年怀揣支票找公司疯狂“投资”,而随着中小企业板的闪亮登场,三年的苦等终于迎来数倍的暴利回报,成为笑到最后的英雄。当然从国家利益出发,中小企业板对于提高经济活力,解决就业压力,增加国家税收具有重大意义,推出这一市场是必然趋势,必然会有人从中分一杯羹,但这杯羹分得太过离谱,以牺牲绝大多数人的利益成全了少数人的暴利,这简直是赤裸裸的掠夺。
  一般来说新股上市当天涨幅一倍左右都算正常,而近期由于市场行情不佳,新股普遍只有50%左右的涨幅。而大族激光凭什么涨幅就在三倍以上?仅仅因为是业绩好,中小企业板龙头吗?论质地其他几只中小企业板的股票也算不错,为什么涨幅只有一倍多点?我们知道新股开盘价向来都是机构投资者在主导,机构主力以三倍的涨幅接盘大族激光难道是在理性投资?当天该股开放式集合竞价价格是从30一路抬升至40块,而且盘中一度冲高到48块的高位,全天振幅高达30%,机构投资者难道真的如此看好该股?而后尾盘的回落,直至周一开盘跌停证明一切不过是一场骗局,高开并且一度高走不过是为了吸引投资者跟风买入其他中小企业板股票,目的是为了有大举筹码在手的机构获得更大利润。面对无法理解的机构疯狂举动,我们不知道背后是否有不可告人的内部交易,但我们知道又有人在揭露机构违规,基金黑幕,市场深层次的不公问题一直存在,熊市之中变本加厉地在暴露,可怜一直以骁勇善战的宁波敢死队,深圳红领中路的大户投资者不甚入套,上市当天抢入数千万筹码,割肉无门,欲哭无泪,难道这样的结局仅仅是因为他们的贪婪和狂妄吗?如果不是主力有意设陷,最终的结局可能如此惨烈吗?在市场进入政策博弈、机构博弈的今天,竞争的手段为何还要如此卑劣?
  我们深深认识到由于游戏规则的不公,总有一批人在行情跌宕当消失,而之前市场还是在消灭散户,而现在已经进入到消灭中户大户的阶段,这对市场无疑是杀鸡取卵般的摧残。难道规则制订者就这么自信这场击鼓传花的游戏总能如此继续?投资者永远都是“韭菜——割了一波又一波”?历史经验证明,没有一个明显不公平的游戏能够长此以往,当市场的中坚不断倒下的时候,最终将是全局皆败,谁都不希望出现这样的结局,而目前市场却是在走向这一墓地的过程中,希望管理层能够明白,6000万股民已经承受了太多灾难和打击,已经无力经受更大摧残,市场只有在休养生息之中才可能迎来新的转机。为敢死队的壮举默哀!希望你们的牺牲能换取市场的新生。

2004年06月23日

在职研究生解读

文章类型:考研


  又到了各高校、科研机构的在职研究生课程进修班招生报名工作活跃期。在近年来涌现的充电热潮中,各类以在职人员为招生对象的在职研究生课程进修班受到普遍欢迎。不过,北大学位办的一位老师提醒广大报名者,一般的在职研究生课程进修班招生简章上都会详细说明学后待遇问题,在职人员报名时,应认真研读,不能光听某些招生工作人员的一面之词,毕竟攻读在职研究生课程进修班花费不菲,对时间和精力的消耗也很大。

  据教育部有关人士介绍,我国的研究生教育分为学历教育和非学历教育两种。教育部高校学生司负责的在职研究生的招生也属于学历教育。学生可通过学习、考试并通过论文答辩后获得学位证书及学历证书;非学历教育由国务院学位委员会办公室负责,学生毕业后只能申请学位证书而没有学历证书。

  教育部在职研究生考试分全国统考和单独命题考试两种形式。全国统考录取分数线由教育部统一规定,而单独命题考试的五门内容全部由考生所报考的院校单独出题。

  教育部每年对单独命题考试的录取名额明确规定为5000名左右。报考专业方面没有任何限制。参加成人高考或自学考试获得国家承认的大专毕业学历的也能报考在职研究生(统考和单独命题都可以),但须经过两年或两年以上(从大专毕业到录取为硕士生当年的9月1日)的实际工作,达到与大学本科毕业生(含国家承认学历的成人高校本科毕业生)同等学历,并且达到招生单位根据本单位的培养目标对考生提出的具体业务要求。参加单独命题考试的大学本科毕业生须在本专业或相近专业连续工作四年或以上,业务优秀,已发表过研究论文(学术报告),经本单位和两名具有高级专业技术职务的专家推荐,为本单位定向培养或委托培养的在职人员,而研究生课程进修班不属于学历教育,是在职人员进修、提高自身业务水平的一种非学历、非脱产的教学形式,不能直接与授予硕士学位挂钩,不允许发毕业证书。

  研究生进修班招生对象为大学本科毕业且具有学士学位,工作二年以上,年龄45岁以下的企事业单位的在职人员。

  举办研究生课程进修班的单位,必须是国务院学位委员会批准有权开展在职人员以研究生毕业同等学力申请硕士学位的单位。

  在职人员如何以研究生毕业同等学历申请硕士学位根据国务院学位委员会《关于授予具有研究生毕业同等学力人员硕士、博士学位的规定》,已获得学士学位,并在获得学士学位后工作三年以上,在拟申请学位的专业或相近专业做出成绩的人员,可以向学位授予单位提出硕士学位申请。

  凡以研究生毕业同等学历申请硕士学位的在职人员,须通过基本资格审查、全部研究生课程考试、国家统一组织的外语考试、学位申请、学位论文审查、学位论文答辩等环节。学位授予单位应从三个方面对申请人是否具备了硕士研究生毕业同等学力水平进行认定:

  一是对申请人在教学、科研、专门技术、管理等方面做出成绩的认定(即对申请人进行资格审查);二是对申请人专业知识结构及水平的认定;三是学位论文水平的认定。

  其中,对申请人专业知识结构及水平的认定,要求申请人除了通过学位授予单位组织的课程考试以外,还应通过国家组织的外国语水平和学科综合水平全国统一考试。

  申请人专业知识结构及水平的认定应自申请人通过资格审查之日起,四年内完成。若四年内未完成课程考试和国家组织的水平考试,本次申请无效。因此申请人应向学位授予单位了解所申请专业课程考试的科目和考试时间,根据具体情况自行安排课程学习,具体学习方式可到申请单位咨询。

  申请人在通过了上述水平认定后的一年内,须向学位授予单位提交硕士学位论文及学位申请,同时提交:

  1.申请人学士学位证书;

  2.最后学历及学位证明(出示原件、留存复印件);

  3.外语统考合格证、硕士学位课程成绩单;

  4.所在单位提供的包括申请人简历、政治思想表现、工作成绩、科研成果、业务能力、理论基础、专业知识和外语程度等证明材料;学位授予单位将指定导师对提交的论文进行初评,申请人根据导师的意见在半年内完成论文的修改并通过论文答辩。申请人在通过上述的全部环节后,学位授予单位将申请人的全部材料提交学位评定委员会审定,通过后授予硕士学位。

2004年06月22日

      1 、以整体价格波动幅度看,大豆十年来基本上在1700-4000之间波动,铜在
13000-33000之间波动,即
最高价仅是最低价的2-3倍;而一只股票几年间能从几元钱涨到一百多元,又能从一百多元
再跌回到几元。
    2 、以单日价格波动幅度看,股票的涨跌停板是10%;而期货一般仅为3%。
    3、从参与者的亏损面来看,不考虑手续费因素,期货市场始终是一半人赚钱,一半人
亏损;而今年的股市
到目前仍有9 0%的股民套牢。
    4、从风险监控角度看,期货市场交易的品种多是大宗农产品或工业原料,事关国计民
生,价格的波动受到
交易所、证监会乃至国务院有关部委的监控;而证券市场,股票太多了,券商搞包装上市、
公司靠造假圈钱、
庄家玩控盘操纵,管理当局难以应付。
    5 、从定价基础和价格秩序看,期货市场商品的价格以价值为基础,随供求关系而波动
,还有现货作参考,
秩序井然.股票市场,公司盈利多,按市盈率定价;公司盈利少,按市净率定价;公司不赢
利按重组题材炒;公
司退市了,按壳资源定价。一边是流通股高价流通,一边是国有股(等非流通股)低价转让
,秩序混乱。
    6 、从交易制度看,期货市场实行T+0交易,短线进出十分方便。做错时,可以及时止
损;股票市场实行
T+1制度,明知上当了也要等到第二天才允许抛出。
    7 、从运行机制看,期货市场有做空机制,可以进行套期图利、套期保值等低风险或规
避风险的交易;股票
市场没有做空机制,遇到公司造假或庄家资金链断裂,风险难以回避,而遇上退市的或倒闭
的公司,投入的资金
岂不是一样血本无归?
    8 、从市场流动性来看,期货市场资金集中、参与者众加上做空机制,流动性极好,容
易变现;而股票市场
普遍是易进难出(如最近基金所遇到的困境),甚至是难进难出,不易变现。
    9 、从市场信用角度看,期货市场的履约由期货交易所担保,信用极高;而股票市场,
证券交易所从来就不
为上市公司、中介机构的言行作任何保证。

2004年06月11日

周四大盘虽然有所反弹,并收出止跌十字星,但有一个重要现象应当引起投资者高度关注:前期因为“中小企业板”推出,而一直被看好的小盘次新股,今天纷纷落马,排列跌幅榜前列,大盘的系统风险和该板块自身的流动性风险再次凸现出来,由此我们隐约看到今后中小企业板推出后的“风险所在”。为此,我们通过“中小板”个股的未来炒作定位的预测,判断该市场介入者的盈利机会和风险,这有助与我们把握近阶段以及“中小板”推出后的主力机构的操作思路。

1、首批中小企业板的市场规模以及对市场的资金压力

周四第10只中小企业板股票传化股份的招股说明书开始见报,发行时期是6月15日进行,这距离预期中的6月25日集中上市日有8个工作日,如果参照主板发行日与上市日的间隔时间10个交易日判断,那么第九只的天奇物流和第十只传化股份将不在首批“打包上市”之列,而率先亮相的前8家公司,将最有可能成为本月25日首批集中在中小企业板块挂牌的公司。

从前8家公司的招股说明书来看,流通盘最大的3000万,最小的2100万,募资资金总额约在21亿元左右,从中国股市历来都有“炒作第一次”的惯例,预计上市首日这些股票将有80%至100%的溢价区间以及50%以上的换手率(流动性和惜售心理),那么粗略估算上市当日二级市场需要资金量约在20亿元以上。

根据以上判断,如此成交规模相当于在主板市场上市一只5亿左右大盘股的首日成交量,应该说这对市场的资金压力并不太大,如此以来等待已久的各路投机资金,便会处于有力使不上的尴尬境界之中,回流主板市场成为必然选择。

2、关注“中小企业板”的资金分析

前面我们分析了中小企业板首次发行的市场规模并不很大,而接下来上市方式就不一定采取“打包上市”这种形式,那么中小企业板的最大弊端——流动性问题就将显现出来,目前运作正常的主力机构主要有基金为首的“正规军”,以及以投机为目的的民营资金这两股力量。前者由于资金规模较大(几十亿),投资理念限定(多数基金规定了选股流动性),除了极个别以投资小盘股为主的基金外,相信其余资金还将主要留在主板市场。

而对中小企业板市场最感兴趣的应该属民营性质的投机资金,如果首批上市股票能够理性开盘(溢价50%左右),将有一定炒做空间,那样必然吸引主板资金转战中小企业板,造成主板失血以及冷场而下跌,但是我们认为这种概率不大,其主要原因就在于大家对它的期望值太大,原来在“三板市场”出现过的高开低走的局面极有可能再度重演,届时这部分投机资金又会回到主板市场。

另外从已发行的中小企业板的个股看,与主板市场发行小盘股没有两样,交易方式也大体相同,所以理论上讲某个市场有无机会取决于市场价值:投资和投机价值。

l        目前的操作策略:

鉴于以上分析,我们认为,在“中小板”上市前这段日子里,次新、小盘、创投等相关个股仍有表现机会,但不可留恋过多,一旦接近上市之日,便是这些板块真正“补跌”之时(今天次新股的普跌仅仅是个预演)。而对于已经严重超跌的个股,特别是大盘蓝筹股,很可能成为机构投资者特别是大资金再次建仓的对象,这也符合“人弃我取”的投资“精髓”,所以现在又到了把这些“廉价”的蓝筹股重新拾回来时候了。

  一方面,是中国证券市场的蓬勃发展需要大量的资金,另一方面,是中国高达4390多亿美元的外汇储备余额无路可走;一方面,是中国证券市场在低迷的市况下需要政策的呵护,另一方面,是市场的公平让管理者面临巨大的压力;一方面,是众多的QFII申请者排队要赌一把人民币升值,另一方面,出口增长将在人民币升值的过程中遭受打击。多重的两难选择,挑战着中国高层的智慧、判断力以及承受何种压力的决心。
  不少人都预测QDII所引发的资金外流量在短期内不会太大,高盛研究报告认为,“政府在开始时,会制定一个额度上限,可能设定于20亿至50亿美元之间”。另一方面,在人民币不可兑换的情况下,它也不至于引发A股市场资金的“失血”。QDII真正让国内证券投资者痛心不已的,是中国股市一旦与国际证券市场建立起某种渠道联系的话,那么国内目前这种偏高的股价将拿什么留住它们的股东?将拿什么来吸引更多的场外资金?!中信证券一名研究人员表示:水往低处流,钱往利处走,这不是什么政策的力量可以阻挡的。不要说国外的股市,就是香港的股市,同样的股权,只有A股不到一半的价格,一但QDII来了,资金可以流动的最终结果就是两个价格的接轨!
  首都经贸大学教授刘纪鹏认为,深沪股市由于股权分置的股票不全流通问题,导致大陆A股市场的股票市盈率远高于香港股市。有分析认为当前A股市场市盈率在25倍左右,港股市盈率则在15倍左右。如中国石化,A股和H股比价分别为4.47元和2.92港元,两者差距巨大。如果A股与港股对接,A股的下跌和港股的上升是必然的。实际上这两天A股的大幅下跌与港股的大幅上升已说明了这一点。事实胜于雄辩。监管部门在出台这一政策时,是否考虑到这一走势,是否考虑到了在刺激香港资本市场上升的同时,A股市场大幅下跌的负面影响呢?
  但是,对政府来说,巨大的外汇储备在人民币升值后的损失也许更加令其不安。还有更加值得考虑的就业、出口的增长以及逐步走向市场经济国家的宏观目标。相衡之下,股市的分量也许就轻微了些许。
  对于QDII之后的市场走势,中央财经大学证券期货研究所所长贺强教授认为:经济决定政策,政策决定股市。即6月份的经济数据才是对股市影响最大的。他分析说,如果6月份的统计数据表明各种经济指标有较大的回落,那么表明管理层前段时间的紧缩政策已经奏效,下半年的紧缩政策力度会相对减弱。但如果这些指标,包括GDP仍然偏高的话,那么不排除会有更加严厉的紧缩政策出台。那样股市将会进一步下跌。
  对于QDII是否能惠及个人投资者,贺强表示,QDII的实质就是代客理财。在代客境内理财还有许多严重问题有待监管方面的法规进一步完善之时,代客境外理财的风险更高,监管难度也更大。因此短期内不太可能推出。(

5月份全国居民消费价格总水平比去年同月上涨4.4%
  5月份,全国居民消费价格总水平比去年同月上涨4.4%,其中城市上涨3.9%,农村上涨5.2%。与4月份比,5月份居民消费价格总水平下降0.1%。与去年同期比,1-5月份居民消费价格上涨3.3%。 
  分地区看,在全国31个省(区、市)中有30个地区的居民消费价格比去年同月上涨,涨幅在2.0%-6.3%之间。其中,涨幅较大的地区有:云南6.3%、河南6.2%、安徽5.9%。 
  分类别看,消费品价格比去年同月上涨5.1%,服务项目价格上涨2.2%;食品价格上涨11.8%,非食品价格上涨0.6%。 
  ??食品类价格比去年同月上涨11.8%。其中,粮食价格上涨32.3%,油脂价格上涨24.6%,鲜蛋价格上涨21.7%,肉禽及其制品价格上涨19.7%,水产品价格上涨17.5%,鲜菜价格下降6.0%。 
  ??衣着类价格下降1.4%。其中,服装价格下降1.6%。 
  ??家庭设备用品及维修服务价格下降1.5%。其中,耐用消费品价格下降3.1%,家庭服务及加工维修服务价格上涨1.4%。 
  ??医疗保健及个人用品类价格下降1.4%。其中,西药价格下降5.5%,中药材及中成药价格下降6.3%,医疗保健服务价格上涨5.6%。 
  ??交通和通信类价格下降1.3%。其中,交通工具价格下降3.3%,但车用燃料及零配件价格上涨7.8%,城市间交通上涨2.7%;通信工具价格下降14.9%,通信服务价格下降0.2%。 
  ??娱乐教育文化用品及服务类价格上涨1.2%。其中,学杂托幼费价格上涨2.5%,文娱费价格上涨4.0%,旅游及外出价格上涨4.4%,而文娱用耐用消费品价格下降6.7%。 
  ??居住类价格上涨4.6%。其中,水、电及燃料价格上涨6.6%,建房及装修材料价格上涨4.6%,租房价格上涨2.9%。
  5月份社会消费品零售总额4166亿元 同比增长17.8% 
  5月份社会消费品零售总额4166亿元,比上年同月增长17.8%。1-5月份累计社会消费品零售总额20999亿元,同比增长12.5%。 
  5月份当月消费品市场的主要情况是: 
  分城乡看,城市消费品零售额2813亿元,比上年同月增长21.1%;县及县以下零售额1353亿元,增长11.5%。 
  分销售行业看,批发零售贸易业零售额3502亿元,比上年同月增长14.9%;餐饮业零售额539亿元,增长47.2%;其他行业零售额124亿元,增长2%。餐饮业零售额出现高速增长。除了基数影响这一主要因素外,假日消费效应明显。据统计,今年“五一”期间,全国共接待旅游者人次和实现旅游收入与2002年同期比较,分别增长了19.6%和17.8%,所监测的140家餐饮企业实现营业收入比2002年同期增长32%。 
  限额以上批发零售贸易业吃、穿、用的商品类零售额比上年同月分别增长19.8%、47.4%和32.3%。一些主要消费品继续保持高速增长的态势,使社会消费品零售总额保持稳定增长。其中,通讯器材类同比增长53.1%,石油及制品类增长50.4%,服装类增长48.7%,汽车类增长40.1%,文化办公用品类增长41.7%,家用电器和音像器材类增长37.7%,体育、娱乐用品类增长36.4%,家具类增长27.3%,食品、饮料、烟酒类增长19.8%,书报杂志类增长15.8%等。 
  5月份,社会消费品零售总额名义增长速度较快,主要是去年受“非典”疫情影响等不可比因素造成的。去年全国大多数地区受到“非典”疫情的影响,“五一”黄金周暂停,市场销售处于低谷,同期对比基数偏低。如扣除对比基数偏低和零售物价上涨等因素的影响,消费品市场销售情况仍然是比较稳定的。  

2004年06月10日

心里想一个数字,用它加上52.8,再乘以5,然后减去3.9343,再除以0.5,最后再减去你心里想的那个数的十倍。 你将会得到一个很浪漫的答案哦!

  内容提要: 
  从实体经济实际运行来看: 
  1,制造业、电力、水利、建筑业、批发和零售业等主要行业的投资增长率依然居高不下; 
  2,钢铁冶炼、金属矿采选以及通信设备制造业的累计销售收入增长较高; 
  3,钢铁冶炼、化学制品等大行业的累计利润总额增长较高。 
  从行业景气情况来看: 
  1,信息传输、计算机和软件行业的行业景气指数和企业家信心指数都一直处于高位; 
  2,交通运输和批发零售行业的景气指数和信心指数显著提高。 
  二级市场行业的选择策略: 
  1,继续看好经济增长和资源短缺矛盾下的石油、煤炭、电力行业; 
  2,继续看好三农行业,看好交通运输、港口、机场等物流行业; 
  3,规避受到国家产业政策调控的钢铁、水泥和房地产等周期性行业。 
  实体行业运行分析 
  我们从投资、销售收入和利润三个指标来分析实体行业的增长情况。 
  A.投资总额及其增长 
  从总量来看,制造业,房地产,电力、燃气、水的生产和供应业,交通运输、仓储和邮政业, 水利、环境和基础设施管理的投资最大,截至2004年4月底累计投资总额都超过900亿元。 
  从增长情况来看,累计投资总额最大的几个行业中,制造业,电力、燃气和水的生产和供应业,水利、环境和基础设施管理的增长率依然较高,达到60%以上。 
  B. 主营业务收入及其增长 
  一季度末,从主营业务收入总量来看,通信设备、计算机及其他电子设备制造业,电力、热力的生产和供应业,交通运输设备制造业,黑色金属冶炼及压延加工业,化学原料及化学制品制造业的累计销售收入最大,超过2000亿元以上。 
  从增长来看,在五大行业中,信息传输、计算机服务和软件业,黑色金属冶炼及压延加工业的销售收入增长率超过45%,其他三个行业的增长率也在20%以上。 
  五大行业之外,黑色金属矿采选业的累计销售收入增长超过100%。 
  C.利润总额及其增长 
  至今年一季度末,石油和天然气开采业,黑色金属冶炼及压延加工业,交通运输设备制造业,电力、蒸汽、热水的生产和供应业,化学原料及化学制品制造业的累计利润总额最高,超过160亿元。 
  从利润总额增长情况看,利润总额最大的五个行业中,黑色金属冶炼及压延加工业,化学原料及化学制品制造业的累计利润总额同比增长45%以上,石油和天然气开采业利润增长为负,其他两个行业在10~30%之间。 
  实体行业景气分析 
  ——行业景气度和企业家信心指数从一个侧面反映了行业发展前景。 
  A..行业景气度 
  从2002年四季度以来,信息传输、计算机服务和软件业的企业景气度一直处于较高的水平,目前达到157的高位。 
  交通运输、仓储和邮政业,批发和零售业的企业景气度增长最快,超过10点。 
  B.企业家信心指数 
  从2002年四季度以来,信息传输、计算机服务和软件业的企业家信心指数同样一直处于高位,目前达到156。 
  交通运输、仓储和邮政业和批发和零售业的企业家信心指数增长较大,增长幅度超过15点。 
  实体行业投资选择 
  参考宏观经济预测结果,结合国家产业政策和当前实体经济运行状况以及景气分析,我们对重要的几个实体行业的增长情况进行预测,并以此来确定行业投资的主题和进行二级市场的行业选择。 
  A.宏观经济增长速度可能放缓,消费结构升级受到进一步抑制 
  1998年以来,固定资产投资的高速增长成为推动宏观经济增长的主要动力。随着国家宏观调控的不断推进,固定资产投资增长速度将会下降,经济增长速度也将放缓。不断高企的国际石油价格也会阻碍我国宏观经济的进一步增长。 
  一旦经济增长速度放缓,城市居民对收入增长的预期将会下降,汽车消费、住房消费等与城镇居民消费结构升级相关的消费增长将放缓。 
  轿车增长从超高速增长调整到高速增长 
  轿车产量增长逐渐从去年80%以上的超高速增长过渡到目前的40%左右的高速增长。未来几个月增长速度将继续下降。 
  房地产行业感受到宏观调控的影响 
  房地产销售价格指数为107,继续在高位运行。销售价格的高企主要源自土地价格的高企。 
  央行最新的房贷政策强调,未取得四证的项目,不得发放任何形式的贷款,而且企业的自有资金比例要达到35%。房地产企业普遍感受到了资金的紧张。加上国家实行最严格的保护耕地的措施,土地价格上涨,房地产行业的供给和需求都受到的抑制。 
  B.产业政策调控:钢铁、水泥等原材料行业风光不再 
  对于钢铁行业来说,国家严格控制贷款、清理新开工项目,严厉查处江苏铁本钢铁公司违规项目。一方面,钢铁需求由于基础设施建设增长放缓而有所减少,另一方面,钢铁供应长期来看一直是供过于求。在投机商抛售存货的压力下,钢铁价格从今年3月份以来持续走低。 
  水泥行业同样受到国家产业政策的重点”关照”,近期价格也不断走低,4月份,水泥价格下跌了5%。但是由于水泥产品保质期限较短,所以价格变动幅度相对较小。 
  C. 继续看好经济增长与资源短缺矛盾下的石油、煤炭、电力行业 
  石油涨价是5月份最重要的经济事件。美国、日本、欧盟、中国等石油消费大国经济复苏,导致石油需求不断增多,同时海湾地区紧张局势使得石油供给风险加大。5月份纽约国际石油价格最高上涨至41.85美元/桶,而且分析师预测,原油价格近期将保持高位。 
  我国原油产量由于产能限制而增长不大,但是4月份原油进口增长较快,达到26.7%。在石油价格高企的情况下,直接受益的是国内的石油开采行业。 
  4月份,我国发电量同比增长16.2%,与1、2月份的高峰值相比有所回落,与往年相比基本持平。今年夏天缺电已经成为共识。广东、上海、山西、浙江等省市都传来缺电的信息。 
  电力价格调整正在展开。2004年4月20日国家发展改革委办公厅发布《关于在华东、广东地区开始输配电价和销售电价改革试点工作的通知》,我国电价改革开始启动。届时可能采取阶梯用电价格、高峰用电价格等差异价格措施。 
  D. 农业行业继续看好 
  农业和粮食生产是今年宏观经济调控最大的受益者。国家采取对农民种粮直接补贴、对农民购置良种和大型农机具进行补贴、减免农业税等补贴和优惠措施,鼓励农业和粮食生产。 
  从统计数据来看,一季度第一产业实现增加值2029亿元,同比增长4.5%,高出去年同期一个百分点,也是最近三年的最高增长水平。 
  E. 继续看好交通运输、港口、机场等物流行业 
  经济的持续增长必然促进交通运输、港口、机场等物流行业的高速增长。从实体经济运行来看,全社会货物周转量同比增长22.1%,比去年的增长率高10个百分点。铁路、汽车、水运、民航等货物周转都保持了高速增长。 
           重视中小企业板块带来的市场机会 
  6月份的投资机会,我们建议更多地关注中小企业板块,关注沪市一些上市不久的中小盘股。 
  中小企业板块虽然目前在发行上市条件以及交易上与主板保持一致,但有几大因素值得特别关注: 
  一是中小企业板块肩负向创业板过渡的重任,各方面对其寄予厚望,因此,在上市公司的甄选上会从严把关,首批公司可能具有较好质素; 
  二是中小企业板块上市公司一般遵循科技含量高与成长性好的两大条件,但同时也会考虑行业结构的完善性,这将使中小企业板块上市公司具有较好的行业互补性,不会因行业过于集中而出现先天不足; 
  三是中小企业板块主板市场的差异性随着时间的推移将会显现。在规则的渐变中,自然会孕育机会。 
  另外,市场对中小企业板块存在较大分歧,我们认为,分歧则意味着机会。 
可供关注沪市小盘股一览 
股票代码 股票名称 总股本 流通A股 上市日期 每股收益摊薄    
         (万股) (万股)   (2004年第一季度,元) 
600392 太工天成 7200  2370  2003-5-29 0.05      
600410 华胜天成 9400  2400  2004-4-27 0.24      
600439 瑞 贝 卡 9900  2640  2003-7-10 0.133      
600455 交大博通 6245.8 2200  2004-3-29 0.063      
600479 千金药业 5600  1800  2004-3-12 0.16      
600491 龙元建设 10800  2800  2004-5-24 /        
600513 联环药业 6000  2000  2003-3-19 0.046      
600517 置信电气 7983  2500  2003-10-10 0.049      
600525 长园新材 9954  2500  2002-12-2 0.118      
600565 迪马股份 8000  2000  2002-7-23 0.05      
600570 恒生电子 6800  1700  2003-12-16 0.0011     
600571 信 雅 达 5846  1800  2002-11-1 0.0424     
600587 新华医疗 8582  2940  2002-9-27 0.07      
600594 益佰制药 6700  2000  2004-3-23 0.067      
600988 东方宝龙 9057.98 2500  2004-4-14 0.014      
600990 四创电子 5880  2000  2004-5-10 /        
600993 马 应 龙5116.974 1800  2004-5-17 /        
股票代码 股票名称 所属行业       每股净资产 
                   (2004年第一季度,元) 
600392 太工天成 计算机及相关设备制造业 4.59       
600410 华胜天成 计算机软件开发与咨询  2.31       
600439 瑞 贝 卡 其他制造业       4.827       
600455 交大博通 计算机软件开发与咨询  4.13        
600479 千金药业 中药材及中成药加工业  10.6        
600491 龙元建设 土木工程建筑业     /         
600513 联环药业 医药制造业       4.15        
600517 置信电气 变压器制造业      2.91        
600525 长园新材 其他制造业       3.13        
600565 迪马股份 汽车及零部件制造业   4.86       
600570 恒生电子 计算机软件开发与咨询  5.44        
600571 信 雅 达 计算机软件开发与咨询  5.85        
600587 新华医疗 医疗器械制造业     3.78       
600594 益佰制药 中药材及中成药加工业  6.86        
600988 东方宝龙 汽车及零部件制造业   1.46        
600990 四创电子 通信及相关设备制造业   /       
600993 马 应 龙 医药制造业        /       
   
景气行业中优质个股一览 
股票代码 股票名称 综合素质 流通股本(万股) 分类名称  
000027 深能源 A     23400   电力、蒸汽、热水的生产和供应业  
600011 华能国际     9500.4   电力、蒸汽、热水的生产和供应业  
600642 申能股份 0.631 41099.2  电力、蒸汽、热水的生产和供应业  
600795 国电电力 0.62  35194.798 电力、蒸汽、热水的生产和供应业  
600900 长江电力     232600.00 电力、蒸汽、热水的生产和供应业  
600028 中国石化     280000.00 电力、蒸汽、热水的生产和供应业  
600009 上海机场 0.817 51539.96  交通运输辅助业  
600004 白云机场 0.792 40000   交通运输辅助业  
000089 深圳机场 0.605 28800   交通运输辅助业  
600012 皖通高速 0.87  25000   交通运输辅助业  
600418 江淮汽车 0.655 8800    交通运输设备制造业  
600166 福田汽车 0.607 10400   交通运输设备制造业  
000541 佛山照明 0.833 14684.203 电器机械及器材制造业  
000806 银河科技 0.679 15989.622 电器机械及器材制造业  
600835 上海电气 0.888 22429.44  电器机械及器材制造业  
000651 格力电器 0.917 21294   电器机械及器材制造业  
000933 神火股份 0.537 9100    煤炭采选业  
000983 西山煤电 1.172 28800   煤炭采选业  
600177 雅 戈 尔 0.464 22508.656 服装及其他纤维制品制造业  
600008 首创股份 0.772 30000   公共设施服务业  
600236 桂冠电力 0.871 14333.333 公共设施服务业  
600368 五洲交通 0.845 8000    公路运输业  
600019 宝钢股份 0.449 187700   黑色金属冶炼及压延加工业  
600327 大厦股份 0.631 4000    零售业  
600598 北 大 荒 0.864 30000   农业  
000903 云内动力 0.853 7800    普通机械制造业  
000911 南宁糖业 0.924 7280    食品加工业  
600887 伊利股份 0.879 12885.536 食品制造业  
600050 中国联通 0.916 448200   通信服务业  
600036 招商银行 0.648 150000   银行业  
000869 张 裕 A 0.828 3840    饮料制造业  
000488 晨鸣纸业 0.624 13860   造纸及纸制品业  
000680 山推股份 0.713 18132   专用设备制造业  
600320 振华港机 0.629 8800    专用设备制造业