2004年11月03日
棉花月报:棉花触底反弹 后市依旧看淡

www.hexun.com  【2004.11.03 09:02】和讯特约/夏芸龙 


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  本月棉花走出了触底反弹的走势,月初开盘之后即一路暴跌,其中主力合约0501合约在月末创出了上市以来的新低11850元,随后在本月最后几个交易日内出现了较为强劲的反弹。纵观目前棉花走势,无论从基

本面或是技术面来分析,目前棉花仅仅是维持在反弹的走势之中,后市依旧存在一定的下跌空间。

  首先我们来分析一下此次棉花下跌的主要原因。此次棉花出现了创新低的下跌行情主要是基本面因素造成的,由于现在正值棉花上市期,大量的现货给棉花价格造成了很大的压力。目前现货市场的三级棉花价格仅仅只有1万元左右,而期货市场与现货市场巨大的差价为现货商们提供了套期保值的良机,以至于现货商纷纷在期货市场抛售现货,由于0411合约已经临近交割,时间上受到一定的限制,因此0501合约成为众矢之的,这也是0501合约较其他合约走势更弱的原因。

  那么,棉花在最后几个交易日出现强劲反弹又是何故呢?主要还是国家政策的因素造成的。就在棉花创出上市新低的第二天,国家在棉花工作会议上便提出了增加国有棉储备的问题,这一消息成为了棉花反弹的导火索。由于现在正值棉花上市高峰期,再加上棉花价格下跌的比较厉害,为了保护农民的利益,稳定市场的价格,国家提出的增加国有棉的储备工作。此外,由于去年棉花价格波动巨大,使得国内纺织企业都吃了亏,此次国家增加国储棉也是为了防止内斯的情况再次出现。

  但是无论从基本面和技术面,我们对于棉花的后市都是比较看淡的。从棉花市场的宏观角度来分析,今年的棉花比往年有了较大的丰收,这无疑是最大得利空因素。同时由于去年棉花价格过高,今年在棉价暴跌的过程中很多企业都出现的较大的亏损,大量高价位的棉花占用了企业的很多资金。再加上国家在前几天刚刚宣布了升息的消息,这使得本来资金就捉襟见肘的现货企业更加有心无力,只能眼睁睁的看着低价棉花而无力购买。这一供求关系就决定了棉花长期的走势依旧将继续向下。

  而此次的反弹一方面是国家政策所导致的,另一方面也是由于农民的惜售所造成的,目前棉花现货市场普遍存在着惜售的心理。同时棉花市场上”打白条”、”卖棉难”和”棉贱伤农”等风险也已经显现,这又与现货市场的供求情况形成了鲜明的对比,这使得目前棉花出现了一定的反弹。

  同时,由于银行调高了利息,这也表明国家进一步加强宏观调控的决心,这一因素不仅造成了现货市场资金的紧张,同时也造成了期货市场资金的紧张,这对于原本参与者就不多的棉花市场来说无疑是雪上加霜,而目前虽然价格出现了反弹,但仅3万多手的成交量根本就无法支持棉花价格的进一步反弹。

  从棉花的走势图上我们也不难发现,棉花目前正处于一个明显的下降通道之中,在经过了长达四个月的震荡整理之后,棉花于本月得破位下行可谓有特殊的意义。这意味着棉花将会展开新一轮的下跌行情,而目前的反弹仅仅是对颈线位的回抽确认,接下来还会有更大的下跌行情。

  综合以上分析,棉花现在的反弹时期无疑是最好的建仓时机,所谓机不可失,时不再来,所以一定要把握好这种难得的机会制订一定的投资计划,大胆的建仓,把握接下来的中长期行情。