2013-09-27

只是对于香港股市和阿里来说,这次的上市成为了双向选择。不像7年前阿里上市时香港股市的热烈欢迎,实际上当时的阿里同样存在所谓的合伙人制度,这在我看来并不能成为真正争论的焦点。

虽然合伙人制度多少对现有现代企业制度前所未有的挑战,以及不可预知巨大的经营风险,但更重要的是阿里在两次事件中的做法无论是香港还是华尔街都心有余悸,这两个事件关乎信誉,而对于整个世界来说,由于诚信问题导致的危机让世界已经有点无法承受。特别是来自中国企业的诚信危机,让世界不得不重要审视如何对待快速发展且极具规模的中国企业给资本市场带来的高风险。

第一个是支付宝事件,这个事件涉及到外资投资中国企业形成的VIE结构,引起的争议几乎波及中国所有接受美元风险资本的企业,这个事件还导致了2011年到2012年中概股的资本寒冬,大批的B2C电商企业倒闭和这个事件多多少少有些关系。马云(微博)的声誉也从近乎“神”的形象遭遇极大的负面影响,成为一个无视股东利益的人。

和雅虎早期的资本运作让阿里集团此后陷入两难境地,后来阿里B2B业务在2007年选择在香港上市,使得两大股东美国雅虎和日本软银分享了中国内需在电商领域快速增长的红利收益,但这些收益是中国几百万卖家没日没夜甚至多例过劳死,线下商家面临低价和假货水货无序的电商竞争牺牲了利益赢得的。

在外资企业不得申请第三方支付牌照的新规出台后,作为被外资(美国雅虎和日本软银)控股的阿里来说,支付宝要获得这个牌照显然不可能。于是马云绕过董事会转移支付宝公司的做法,并且引发VIE结构被政府严格监管的事实后果,导致中国互联网和电商企业的融资困境。而阿里大股东雅虎更是无法接受,华尔街彼时对阿里的评价相信不会好到哪里去。

在该事件一年之后,阿里引发的第二个事件:B2B业务从香港退市!这个事件再次将马云和阿里推上了负面舆论的顶峰,阿里以每股13.5港元的价格回购其余股东的所有股份并予以注销,此次退市私有化仍然是为了回购雅虎的股份,这次退市让美国雅虎和日本软银的收益最大化得到保障,却直接伤害了香港众多小股民的利益。根据退市时阿里巴巴集团回购雅虎所持股份时签下的协议,如果阿里巴巴集团在2015年12月前进行IPO,阿里巴巴有权在IPO之际回购雅虎持有的剩余股份的一半。

阿里的支付宝事件和退市事件的努力都为了当年为了赢得电商市场地位埋下的祸根,按照协议阿里完全可以在2015年再去谋求上市,那为什么阿里在2013年就急于上市?

由于中国市场在移动互联网的快速变化和发展,马云和万达集团董事长王健林的打赌预示着未来电商的竞争已不仅限于线上的竞争,谁有能力渗透到线下以及整合线下资源成为关键。

京东通过10年的发展被证明其仓储配送的大投入建设在电商或者说是零售领域拥有更为核心和持久的竞争力,以及苏宁在电商领域和线下实体整合渐入佳境,也让马云的阿里集团需要更多的资本参与到这个方面的竞争,这也是菜鸟物流建设规划被加大布局的原因。

再次是腾讯微信在移动互联网领域可谓一骑绝尘,并且微信的发展从一开始就通过“微生活”不断整合线下零售商业资源,在5.0版本加入支付之后,整个O2O战略逐渐清晰。

阿里集团几乎可以说是四面受敌!

新的战争让阿里一方面战略需要快速调整,加快收购和内部组织架构调整及人才吸引(退市后人才流失严重),一年来就经历了两次重大的组织架构调整,这对于拥有数万人规模的企业来说是非正常状态。另一方面则是加大线下在仓储物流和整合线下实体资源的力度,根据公开资料,菜鸟的投入就在千亿规模!按照不完全预计,阿里集团应对未来三年的竞争,需要的资金规模接近万亿。

阿里不得不上市!可在哪里上市?

美国:“2011年支付宝的VIE事件、和雅虎的纷争影响了美国投资者对阿里的信任度,以及美国严格的监管制度和集体诉讼制度也让阿里担心。”

香港:此前阿里B2B在香港的退市风波,一些香港投资者甚至将阿里巴巴比喻成来自内地的“8号仔”!(8号仔原指香港电信盈科的股票代码0008,由于无法给股东回报故此得名)。

但香港仍然是阿里不得不选的上市首选,至于合伙人制度是否要接受实际上在我看来真的不是争论的焦点,只是舆论上来转移公众的视线罢了,让香港甚至全世界股民忘记阿里这两个事件产生的深远影响。将话题吸引到创新的企业制度上获得舆论支持,从而寄希望能够顺利在香港上市获得更多资本应对接下来的竞争!

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2013-09-05

生鲜电商从超市电商的努力惨败告终,到以垂直B2C跨界卷土重来,以及以1号店为代表的综合电商平台的大举入侵,看来这场生鲜之战一触已发,只是未来3、5年会不会像鞋服电商一样,垂直末路进入开店电商时代,或许可以从几个维度进行简单的分析:

一、 为什么生鲜电商会成为争夺的焦点,个人认为有五大核心:

1、购买频次高首当其冲,作为3C品类起家的电商虽然客单价几乎是所有综合电商最高的,但其购买频次却是最低的,其次是服装和图书起家的综合电商;而作为食品起家的1号店无疑是购买频次最高的综合电商,进军生鲜则是巩固这个优势。而且由于购买频次高直接使得培养用户使用习惯的成本更低,实现更大范围的品类一站式购买更容易。对于通过生鲜切入的垂直电商来说,这个特点实在是具有诱人的战略意义。

2、运营难度大,门槛高是第二个核心,相比之前的鞋服电商运营难度较小,门槛较低使得综合电商迅速占领该领域来说,生鲜电商的运营难度之大已经不需要再过多分析,所以像1号店这样的综合电商在拥有之前食品品类运营基础快速切入生鲜品类,似乎也预示着对生鲜垂直电商的巨大威胁。

3、生鲜品类的运营可获得冷链的仓储配送能力,这个核心实力可以说除了自建仓储物流的电商之外,专业的快递公司、物流公司、仓配公司几乎都处在同一起跑线上,谁能通过零售终端来快速建立该能力,生鲜仓储配送市场太大,这使得公司的发展潜力无穷。

4、利润率高,或许你会觉得利润不高,但从快速的周转效率来看,实际上生鲜的利润率是非常高的,这样一来,品类之间的毛利率均衡使得平台毛利获得综合提升帮助就很明显。这一点无论是1号店还是其它综合电商、生鲜垂直电商账都精算着呢。

5、顾客忠诚度高,吃进嘴里的东西一旦形成购买和使用,顾客的迁移成本就会变大,因为安全成本是顾客在这个品类考虑得最多的,实际上这一点3C也比较明显,而图书和服装就没有这么明显,这也是天猫、当当的用户向1号店等快速迁移的原因。要想进一步提升忠诚度,扩充生鲜品类就算没有上面四个核心都必须进行。

分析完五个要做生鲜的核心原因之后,如果像1号店这样的综合电商不做生鲜又会怎样?

第一个原因对应上面的第五点,顾客会被不断迁移,这个风险对于用户获取成本很高的电商平台来说是不可承受的;

第二个原因则是无法实现真正的“一站式购物”,这是1号店们在不断强调的。毕竟对于中国人来说,生鲜仍然占到日常开支的60%以上;

第三个原因则是供应链能力,由于生鲜品类的缺失而缺失,当然这个原因可以忽略;

最后这个原因只能是针对1号店来说,其实生鲜应该可以算是1号店的一大优势品类,其它综合电商可以不做,或者做起来难度很大,但对于1号店来说如果不做,那就太可惜了。

最后我想分析的则是自营生鲜和以开店方式经营生鲜品类的优劣势:

自营生鲜在品质保障和精确的库存管理上显然比开店的方式来好太多,这也是为什么1号店、京东都要采用自营方式来运营生鲜的原因。但是天猫虽然不是自营,它在商家的管控上有自己的一套,而且相对来说成熟许多,但能不能以这个为基础把生鲜的品类和市场规模和范围做大,我个人持保留意见。

其次是现在中国线下线上无法很好结合的前提下,自营生鲜的物流配送体验显然要好于开店式的,除非有两个条件成熟可以与自营的PK,一是生鲜商家(超市或者厂家)拥有实体店且实体店可以实现物流配送;二是生鲜商家属于自建仓储物流,但范围和体验都无法统一和标准化仍然是开店式的硬伤。

最后是自营的生鲜品类与其它自营的品类能够真正形成“一站式购买”,这一点1号店的优势显然是最明显的,而开店形式天猫以及京东POP平台在这方面显然要弱一些,毕竟生鲜与食品的关联购买更强一些,与服装、3C及其它品类的关联购买更弱一些。

这场生鲜电商之战和原来鞋服电商之战开的头不同,过程也很不同,结局肯定也不一样,可以预见的是像1号店、京东、天猫这样的综合电商平台是不是就能够完全胜出,垂直生鲜电商重蹈当年鞋服垂直电商的覆辙,我看未必。毕竟我们已经看到电商的战争之火已从线上烧到线下,化妆品电商和酒类电商不仅没死,还开始线下开店就是如此。而战火一旦烧到线下,作为线下以生鲜品类经营为重的超市也充满了机会了!

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