【大前研一新闻视点】
2006年4月9日
作者：大前研一
翻译：崔永成
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募集巨额资金开始经营的"移动通信新集团军"
这次eaccess为启动移动电话业务募集的资金计有3500日元，为业务准备的新增融资金额为迄今为止最大的一笔，有此可以想象access投资规模的大小。
而且，eaccess决定将此次募集的资金来进行今后的设备投资。
2006年11月开始的"Number Portability",即不必换号码就可以更换移动电话服务商（译者注：跟我们使用中国移动、中国联通的手机服务一样，如联通用户要使用中国移动的服务的话，那一定要买一个移动的号码才行。日本消费者与日本移动电信服务商NTT Docomo、KDDI au、沃达丰日本等签订协议使用他们的移动通信服务，这些移动电信服务商的手机号码各有不同，如要从NTT Docomo转换到KDDI的au手机服务，在Number Portability开始之前，一定要更换号码才行。），届时有失去客户危险的应该是NTT Docomo。
如不改变现状的话，可以预见顾客将从Docomo流向au。为使这些顾客不仅被au获取，也要使他们流向emobile和沃达丰，eaccess和收购沃达丰日本的软银这一组移动通信新集团军必须要迅速启动移动业务。
如emobile坚持到了三年后，其他公司将针对emobile的服务和菜单，提供同样服务，就像一个一个堵窟窿一样，陷入一一应对emobile攻势的痛苦状态吧。
这就叫plug战略，就像在新航空公司成立时，JAL和ANA也会降价降到该新公司拥有路线的价格一样。因此，在起步阶段如不能达到其他公司同等规模的话，那会相当痛苦。
软银的孙社长判断要达到沃达丰这样规模的理由，大概是要想不受制于人，就要自己启动plug战略成为进攻方吧。
因此，eaccess要迅速将募集资金投入到移动事业里，如何使用这些资金非常重要。
●软银巨额LBO（杠杆收购）的抵押只有沃达丰日本吗？
软银通过LBO的方式来募集收购沃达丰日本的资金。LBO这样的词汇，在近半年内在日本也经常能够听到了。
Livedoor（活力门）开始收购富士电视台时，崛江前社长曾经飞往美国和香港来募集LBO（杠杆收购）资金。因为在世界范围内也少有实施LBO（杠杆收购）的案例，因此当时引来关注，短时间内即募集到了资金。
富士电视台听闻此事，便高举白旗，结果向Livedoor（活力门）支付了440亿日元（合3.7亿美金）了结收购一事，而没有进入实施LBO的阶段。因此，软银此次的这种大规模使用LBO的手法，实际上在日本是第一次。
通常，LBO是将被收购公司抵押出来，（软银）孙（正义）社长应该不会把个人资产和软银拿出来抵押。
这次将沃达丰日本抵押除去来借款之事，如事业发展不顺，则只要交出沃达丰日本，银行即不再追究。
至于还款，一般将收购方cash flow（流动资金）和公司资产抵押，5年到8年内返还。
但是，这次1兆日元以上的借款，要在5到8年内还清应该说相当困难。
而且，一般认为，软银方面会将沃达丰的服务与Yahoo！BB和日本Telecom（日本电信）（译者注：以上这两家公司皆为软银投资、收购的关联企业）进行复杂的组合，收取月均600日币这样的基本服务费来提供all－in－one（一整套）服务。
因此，银行收回沃达丰日本以外，就算要卖掉也相当困难。这样，或许孙社长这次LBO可能将软银和Yahoo!BB、日本电信等抵押除去。
这样的话，如果移动电信业务发展不顺的话，这些公司将全部被银行收回。
现阶段仍不清楚这次究竟抵押了哪些东西，但这些信息如今后不披露的话，或许将成为今年软银股东大会的问题。
移动电话业务方面，Number Portavality服务开始，4G和1 segment（译者注：日本国内基于「
ISDB-T（integrated service digital broadcasting-terrestrial）」技术的向移动终端提供数码播送节目的服务），Docomo推进的信用卡功能等等，随着这些服务投入使用，市场竞争将益发激烈。
我认为，对eaccess、软银这些移动电信服务新贵，将如何使用募集的大量资金，提供何种服务杀入Docomo、au的大本营，应予以重点关注。