尽管柳传志认为联想目前27%的资产负债率，仍在安全线以内，但对于利润率偏低的联想来说，它偿还债务的能力还是很让人担心。其实不是联想的利润率偏低，而是整个PC行业的利润率越来越低，已经成为真正的夕阳产业。在这个时候，联想背上IBM甩掉的包袱，到底是好事还是坏事，真的很难说。
完成收购所需的6.5亿美元现金加5亿美元负债，合计约150亿元人民币。就算IBM PC业务此后不再亏损，就算PC业务的利润率维持现状，这也差不多相当于联想15年的全部利润（按2003财年10.5亿元净利润计算）。也就是说，今后15年，联想将成为一家没有赢利的公司。这还没有计算为收购IBM PC业务，联想不得不向银行借出的大笔贷款。
一夜跨入500强，一夜实现国际化，一夜圆了几代人梦想，像童话一样美丽，却不会像童话那样轻松。一条蛇，骤然长出了大象的肚子，你可以说它富态了，也可以说它臃肿了，总之，那形象看上去多少有些恐怖。不过，大也有大的好处，大到世通（WorldComm）那样，一旦开始崩溃，从政府到各大银行，都会出面挽救它。因为它太大了，银行的利益、国家的利益、乃至全体国民的利益，全都被套在里面了，不去挽救，损失就更大。
从这个角度说，联想又不存在撑得住撑不住的问题，因为从现在开始，联想的成败已经不再仅仅是联想一家公司的成败了。柳传志把联想搞这么大，就算有再多的危机，联想反倒更安全了。政府不会见死不救，我们也不会。所以，收购IBM PC，绝对是柳传志一生最漂亮的一手棋，几乎就是一个完美的句号。这个大包袱，有13亿人一起来背，联想怕什么？就像深圳人说，任正非如果跳楼，所有的银行行长都得跳楼。联想此次大手笔的安排，谁还敢让联想倒掉？谁还敢眼睁睁看着联想倒掉？
柳传志把伟大的背影留给了我们，留给了杨元庆。而杨元庆注定与伟大无缘，尽管他可能不太情愿担任董事局主席这个虚职，但相对来说，这个职位或许是一个最安全的职位，总比亲手把一切搞砸要好。坐在这样一个位置上，遥看PC的夕阳缓缓坠落，尘土从天边泛起，至少也算得上一道苍凉的风景。
最轻松的，当然是IBM。价值6亿美元的联想股票，对IBM来说，实在微不足道。至少，它已经把11.5亿美元很稳妥地装进自己的口袋了，联想就算不幸被压垮了，垮了就垮了吧，总比在自己手里垮掉要划算。卸掉包袱的大象，应该可以跳出更轻灵的舞步吧？
所以，即使我们明明知道这个已经沉沦的产业终将没落，我们仍然必须义不容辞地扛住联想庞大的身躯，一旦它真的倒下，被压垮的将是中国的IT产业，以及我们自己。如果一切终究是悲壮的，至少我们可以说，为阻止联想倒下，我们曾经拼尽过全力。
柳归根结底是个商人。
杨也以为自己可以成为一个商人。
再见，联想
王翌 —— 2004-12-10 @09:41
但是俺觉得国内PC的空间还是很大的，毕竟pc的普及率还很低。
比较的问题反而可能是未来IBM品牌是不是会从高端沦落为和联想一样，那收购就没有意义了。
老熊 —— 2004-12-10 @09:59
发表于 @ 2004年12月10日 5:07 AM
日了 洪波没睡觉还是有这么早起的习惯
netbee —— 2004-12-10 @10:14
我敢肯定的说三年以后联想是世界PC界的NO。1，只要他们遵循中国人做事情的方法。
gohome —— 2004-12-10 @11:02
不管利润如何薄，PC我们还是要用的呀，而且更新很快，在国内，市场潜力也还很大，很多欠发达地区电脑仍然是一个梦。并购了，很多小的PC企业就面临转型（倒闭），市场又留一部分出来，至少薄利多销是能保证的。客观地说，此次也是背水一战，联想高层肯定考虑了不少。柳老按照我的理解他不是把PC比喻为卖油条了吗？可以看出他们还是很清醒的。
daipi —— 2004-12-10 @11:05
关键是看新公司的运作，如果新的联想能保持5％的利润率，以100亿美元的收入，用不了还15年。现在，我们再说联想，不再是那个国内的小联想，而是吃了大象的那个总部在纽约的公司了，且适应呢！
rason —— 2004-12-10 @11:05
人们纷纷嚷嚷的时候，还有人冷静的指出后面的故事。
松鼠 —— 2004-12-10 @06:22
收购IBM，只是形式所迫罢了，风险再大联想也要做，他没得选择。做老大很辛苦的。
我现在隐隐感觉到联想是急于挽回前几年战略失误的面子，一夜“成为”500强，满足国人和他们自己心理需求。
祝lenovo一路走好！
lzs —— 2004-12-10 @14:34
老看着你这个家伙在眼前晃，天天看！瞒喜欢……忽然看到你说柳传志曰：光练不说傻把式。顿然彻悟！为什么不和你的灿烂BLOG一链呢？请审批为盼。
24小时在线博客/老虎庙 —— 2004-12-10 @15:38
尼采說，不幸的人沒有悲觀的權利，悲觀帶來的消極態度對改變命運毫無助益，只不過讓更多人落入悲劇的循環，也就更看不見出路。
既然已經做了，只有全力以赴，畢竟清算鬥爭是沒有生產力，失敗或成功完全取決於聯想的努力了。
David J Wang —— 2004-12-10 @19:14
顶住
lighting —— 2004-12-10 @19:48
从资本经营的角度来看，联想并不吃亏，正因为PC行业的利润很低，所以扩大资本规模，形成成本优势，对联想的PC事业发展应该有很大的好处，不至于要15年才能缓过气来。倒是之前OWEN等所担心的体制和东西方差异才是最大的问题。
一句话，如果能够平稳过渡，联想应该至少不会在这次游戏里输的太惨。
WebLeOn —— 2004-12-10 @20:25
Ping Back来自：www.donews.net
涤生 —— 2004-12-11 @09:21
其实你如果把对国内电脑市场的展望再放远些你就能理解联想为何收购IBM了，如果你还不理解的话你就想想现在钢铁的市场就明白了，前几年钢铁市场臭的不得了，但现在怎么样？商品的前景就是看有没有市场，国内电脑的普及率比起先进国家还很低，所以电脑的潜在市场还很大，但关键就是电脑商家之间的竞争（包括外国品牌），因此收购IBM，扩大市场占有率，应该说是联想的贤明之举
随便说说 —— 2004-12-11 @12:58
其实你如果把对国内电脑市场的展望再放远些你就能理解联想为何收购IBM了，如果你还不理解的话你就想想现在钢铁的市场就明白了，前几年钢铁市场臭的不得了，但现在怎么样？商品的前景就是看有没有市场，国内电脑的普及率比起先进国家还很低，所以电脑的潜在市场还很大，但关键就是电脑商家之间的竞争（包括外国品牌），因此收购IBM，扩大市场占有率，应该说是联想的贤明之举
随便说说 —— 2004-12-11 @13:00
Ping Back来自：www.donews.net
keso —— 2005-01-12 @05:28
Ping Back来自：www.donews.net
keso —— 2005-05-02 @06:34