04月 26, 2013

今日个清晨,百度财报发了。根据财报显示,收入近60亿人民币,净利20个亿。

先看看数据的同比分析。主营业务收入同比增长40%,而净利润同比增长只有8%。由于百度每年第四季度均是旺季,因此,每逢Q1的环比基本都是负的,因为指标可比性不强。显然,主营业务收入与净利润的增长并不匹配,收入增长了,盈利能力却在下降。我们可以看看近三年来,百度的毛利率及净利率的变化趋势。

从2010年的第二季度到2012年的第三季度,百度的毛利率大致稳定在50%左右,而净利率大致稳定在45%左右。在收入保持稳定增速前提下,这算是一个稳定的财务模型。而这个稳定的财务模型在2012年的第四季度开始打破了,而到2013年第一季度开始显现出来。毛利率下降到了37%,而净利率下降到了34%。毛利率与净利率百分点下降均超过10%。

如果细心看这个图表的话,会发现,2013年Q1的毛利率及净利率的水平与2010年Q1的毛利率及净利率的水平相差不大。三年一个轮回,三年后的百度的毛利率与净利率似又回到了原点。而就是在2010年的那个春天,出了一件大事。

2010年3月23日凌晨3:03,谷歌公司高级副总裁、首席法律官大卫·德拉蒙德公开发表声明,再次借黑客攻击问题指责中国,宣布停止对谷歌中国搜索服务的“过滤审查”,并将搜索服务由中国内地转至香港。谷歌的退出,给了百度发展提供了契机,从2010年第二季度开始,百度业务开展迅猛增长,毛利率水平也大幅提升。

在2012年第四季度,百度发生了两件大事。第一件就是百度从普罗维斯登手中重新拿回了爱奇艺控股权,并从2012年12月份开始合并爱奇艺的财报。百度在合并爱奇艺之前持有爱奇艺53%的非控制权益,并采用权益法核算针对爱奇艺的投资。

在收购之前的几个季度,百度每季都要记入奇艺网近千万美元的亏损。爱奇艺是一家视频分享网站,2010年4月正式上线。目前爱奇艺依靠独特的品牌理念和技术产品优势,推出了国内最强大的版权采购分析系统,构建涵盖电影、电视剧、综艺、动漫、纪录片等多十余种类型的国内首家正版视频内容库。尽管视频网发展迅速,但盈利仍旧是困扰着视频行业的一个难题。另一件事是百度发行了15亿美元的债券。2012年11月6日,百度宣布在新加坡市场发行15亿美元的公司债。2012年11月20日,百度宣布15亿美元公司债相关定价事项。其中,7.5亿美元公司债发行期为5年,2017年到期,利率为2.25%;另外7.5亿美元公司债发行期10年,2022年到期,利率为3.5%。

不难看出,这两件大事,对百度的财务数据变化产生了深刻的影响。尽管百度并未单独公布爱奇艺的财务数据。但视频行业,普遍是收入增长较快,而带宽及流量成本、内容成本及营销费用往往是大项的支出,并且视频行业仍旧在盈利的道路上苦苦支撑。因此,合并爱奇艺自然会增厚收入,而拉低毛利率及净利率。再有就是百度发债,发债必须然涉及到利息支出,尽管百度公司债的利率不高,但百度每个季度仍将负担上千万美元的利息支出。

我们再来聊聊百度的收入增长。之前提到了,由于百度每年第四季度均是旺季,因此,每逢Q1的环比基本都是负的,因为指标可比性不强。因此,我们主要看看百度近三年的季度收入增长率的变化趋势。

沾谷歌退出中国的光,百度从2012年第二季度开始,收入季度同比一直保持70%以上的增长速度。但是进入到2012年第二季度开始,增长率就在不经意之中下滑,在2012年第二季度,收入增长率下滑到了60%。在当时看来,这有可能是因为移动互联网的兴起,对在线互联网的业务构成一定的冲击所引起,但这样的冲击并不明郎,因为60%的增长率也是不错的增长率了。

但从2012年第三季度开始,当奇虎在不经意中进入搜索领域后,百度的增长性在大众的一致质疑声之中,一路在跌,在2013年的第一季度,这个增长率只有40%,在2013年的第二季度业绩预期,收入的增长率将再次下降到35%。而这样的增长率也还是合并奇艺网的营收后撑起来的。在半年多的时间内,在面对移动互联网与奇虎进军搜索的双重冲击下,百度的增长性已大打折扣。

而就在这样的一个背景下,这两天媒体在轰炸百度收购PPS的消息。甚至收购价都出来了,3亿到4亿美元。百度收购PPS,将与其旗下视频网爱奇艺进行整合,或将爱奇艺的网页版正版影视剧内容与PPS网络电视直播和视频客户端领域相结合。

这将是视频行业在继优酷合并土豆之后又迎来一次大的整合。倘该收购为真,百度2013年下半年的业绩将会再次受到影响。收入增长率是否能借合并PPS维持在35%还很难讲,但是毛利率与净利率将不可避免的再次受到冲击,因为视频的烧钱速度还是很猛。下半年,净利季度同比是否还能保持递增,还很难讲。

在此,也可以将百度融的15个亿美元的用途做了一个小的总结:收购奇艺网(应是2亿左右),收购去哪儿网(3亿美元多一点,尽管是在收购去哪儿网后融的,但是15亿美元的用途中有归还因收购去哪儿网而向高盛的借款),收购PPS(预计4亿美元),另外一些零星的投资与收购大致在1亿美元左右。百度融的15亿美元已所剩不多。

确实不太明白,为啥百度要在视频网站下血本。腾讯投视频可以理解,因为社交圈里面,视频承载了较多的媒体内容;搜狐搞视频,是因为搜狐有媒体基因,因此视频不稀奇。而百度捧视频,提供的只有钱和流量,这种组合或者跟投资一样的冷冰冰。

前面有移动互联网兴起引发的不可知数、奇虎360迅雷不及掩耳之势的攻击,后有PPS与奇艺网的亦步亦趋的整合,百度的步子将迈得很沉重。

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04月 24, 2013

2013年4月23日,苹果发布2013年第二财季财报。根据财报显示,苹果主营业务收入436亿美元,毛利163.5亿美元,净利润95.4亿美元,每股收益10.2美元,稀释每股收益10.09。

尽管苹果2013年第二财报的主营业务收入同比还是呈增长趋势,但是环比却下降了25%。25%是个什么概念,是1/4!意味着苹果的主营业务收入少了1/4。而且预期苹果第三财报的主营业务收入还将环比下降20%-30%,意味着苹果的收入又少了1/4!从545亿美元,到350亿美元,只用了两个季度!就好象一只完整的苹果被人咬了一个缺之后,又被咬了一个缺。下表是苹果近三年的季度收入趋势图(其中2013年Q3是苹果的预测数区间的平均数)。

上表中的三条蓝、红、绿色的线分别代表苹果2011年、2012年及2013年财报季度收入的变化趋势。尽管近三年来,线的起点在提高,但是线的倾斜度却在增加。2013年的曲线与横轴形成一个近30度的锐角,意味着在这个斜坡上,任何物体就会毫无悬念的滚下来,更不要说是一支苹果了。更为要命的是,2013年的曲线在Q3季度竟然洞穿了2012年的曲线。这意味着,苹果多年来保持的同比增长也将消失殆尽。当收入的同比与环比都呈下降趋势之时,帝国的衰退也是不可避免。

苹果的毛利却是另外的一种情景。苹果近三年毛利率分别为39.4%,40.5%以及43.9%, 总体呈上升趋势。但是到了2013年,苹果毛利却不尽人意。下表是苹果近三年的季度毛利率趋势图(其中2013年Q3是苹果的预测数区间的平均数。)

苹果2013年毛利率的最高点也只是相当于苹果前两年毛利的最低点,而且毛利率呈平缓下滑的趋势。在面临激烈竞争面前,苹果不得不提高新发布的产品的成本结构以取悦用户。而提高新发布的产品的成本结构也意味着苹果越来越重视平板电脑或移动设备的硬件设施对于用户的体验,也意味着苹果在用制造商的思维来思考用户的需求,而不是以一个设计者,或者创业者的姿态来取悦用户。

再看看苹果的净利润,无论是同比,还是环比,均呈下降。同比下降21%,环比下降37%。而预期净利润的最高点只有70亿美元,无论同比,环比也都是大幅下滑。

这样,在下个季度主营业务收入、毛利率与净利润均是同比与环比下滑。显然,这将是一个拐点。显然,这对于库克来讲,将是履新整整两年,而也就是两年的时间,乔布斯的老本已被库克消耗殆尽。库克明白,这将意味着什么,尽管还有一些支持的声明,但是那些支持的声音是那么的微弱,那么的中气不足。

华尔街是一个逐利的地方,不是一个培养感情的地方,亲情牌是没有用的,一旦在经历股价从702美元到390美元的股东因为绝望而变得歇斯底里,那么库克将成为股东们发泄的对象。苹果的董事会开始想方设法的取悦股东,让股东寻求心理安慰,不希望其歇斯底里。于是大比例的分红与回购成为其取悦的主要手段。“吃人嘴软,拿人手软”,股东得了好处,心理或稍加安宁。

而这次苹果的董事会也是豁出去了,搞出了个千亿回馈股东计划。600亿美元回购股票,近三年每年300亿美元的分红。截止2012年3月31日,苹果拥有现金及现金等价物余额约1445亿美元。在过去的三年中,苹果每年拿300亿美元的净现金流应不是问题,但是随着苹果净利的加速下滑,苹果未来是否每年能获得稳定的300亿美元的现金流应还个问题。苹果的千亿回馈股东计划应会让苹果的现金余额大幅减少。

苹果的千亿回馈股东的计划可能会让那些追求稳定收益的机构与基金们开心,却让那样认为苹果有无限想象力充满高溢价的机构们寒心,因为苹果已有一支高科技的成长股变成了一支稳定现金收益的奶牛,每天只要挤挤,就有奶汁。

而这样回馈计划是在苹果的新产品及技术遭遇创新瓶颈,需要寻求新的发展与突破的时侯。试想,1000亿的美元,可以够买下惠普、戴尔、雅虎或者是Facebook了,就是买一下亚马逊的控制权也不是没有可能。而这样科技股的组合也足够给股东大的想象空间。或者说,花重金购买一些牛气的专利,购买一些有潜力的开发团队,或者说换个领域,象谷歌一样,发展一下可再生能源,撬动一下世界,让世界重新认识一下苹果。

显然库克的眼光只是天天在盯着股价的变化,天天的发愁自己的位置,除了沿着乔布斯的“凡是”之外,却没有半点勇气与魄力来让苹果变得变大,变得无限可能。库克们知道,取悦股东是最稳健是有效保住自己的屁股的方式。对于乔布斯而言,苹果是其生命的一部分,不分红,意味的着更多的钱投入到苹果的可持续发展之中,乔布斯所做的一切,都是期望苹果可以变得更强大,苹果可以发展得更持久。

而库克不一样,他在苹果所做的一切,都是为了让他能够在苹果的CEO的位置上呆得更长久。他不用考虑苹果的未来的可持续发展与苹果的更强大,他只要他在苹果的CEO位置能多呆一会,过过瘾,所以他有某些时侯甚至可以不惜牺牲苹果本身的利益。

因为,大不了,他可以换个公司,再当个CEO。因为苹果,对于库克来说,只是一个屁股而已。 苹果发布“千亿回馈股东”可以让股东们不去理会苹果公司目前存在的一些问题,也不去思考着苹果的未来。但这是一种饮鸠止渴的方式,等到苹果出现真的象诺基亚、摩托罗位那样的危机之时,苹果股东发现,自己的股票只值那个清算价了。“千亿回馈股东”意味着苹果即将走上清算与灭亡之路,而库克正是断送苹果的败家子。

苹果,会因“千亿回馈股东”计划为世人所淡定。

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04月 22, 2013

2013年4月22日消息,《福布斯》网站获得消息称,苹果公司可能正在寻找替换CEO库克的合适人选。尽管这样的消息还未经证实,但是似乎不是空穴来风。苹果自2012年10月至今半年多的时间里股价从最高点702美元,下跌52周新低点390美元,已令众多的投资者损失惨重。另外,由于库克主政的苹果公司危机公关的不力,与中国政府的关系搞僵,有可能使苹果丧失其营收增长最快的新兴中国市场。库克自继承乔布斯衣钵当政以来的一系列措施及产品发布也受到广泛的质疑。

库克面对董事会与股东的不信任似乎也有些无可奈何。尽管库克是苹果公司董事会成员,但是库克并不是公司董事会主席。库克持有苹果的股票也不多,只有区区的13,000股。目前苹果公司最大的股东是黑石与Fidelity Investments,分别持有苹果股份总额的5.23%与5.49%(其中黑石持有49,061,208股,Fidelity Investments51,507,253股)。说白了,库克就是个打工仔,如果他不能让公司利润可持续增长,不能为股东创造更多的价值,他的离开似乎就是注定了的。只是因为库克是乔布斯钦点CEO,股东们都在卖已逝的乔布斯面子,面对外界质疑都在一直保持了足够的耐心。但是当股价被腰斩之时,股东与董事会已显得没有耐心了,因为股东切身利益已受损,再让库克这小子玩小去了,说不定还会被二次腰斩了。

库克的命运似乎是华尔街很多CEO的缩影。在华尔街,一个小股东也可以对CEO指手划脚的。这不,在2013年年初,就有迪士尼的股东向股东大会提出保罗˙艾格同时担任迪士尼CEO与董事会主席不利于公司有效的监管,要求董事会主席与CEO由不同的人来担任。尽管后来议案未通过,但是支持议案的票数也不少,也够鲍伯·艾格惊了一身冷汗了。

在CEO光鲜亮丽的外衣背后,是需要持续的为股东创造价值,简单说,就是要不惜一切的方式与方法(当然是合法的手段)让股价的上涨,上涨,再上涨。众多的CEO每个季度都在为业绩疲于奔命,因为良好的业绩是公司股价上涨的源泉。

象戴尔在2012年连续四个季度业绩出现下滑,戴尔公司等来的却是私有化。迈克尔˙戴尔, 是戴尔公司创始人、CEO及董事会主席。在权力方面,似乎要比库克要强些,因为库克说白了只是个纯粹的CEO,而戴尔不仅是CEO,还持有公司近14%的股份,是公司的相对大股东。而在戴尔四个季度业绩出现下滑后,戴尔公司的股价也被腰斩,创下了新低8.17美元,公司市值也跌至143亿美元。而作为与华尔街摸爬滚打多年的老江湖戴尔,显然明白公司业绩下滑,股价重挫对于他CEO位置的影响,所以迈克尔˙戴尔来了个先下手为强,与银湖资本联合私有化。尽管之后戴尔的股东黑石、伊坎提出更高的收购报价,但作为老江湖的戴尔似乎也没那么容易就范。

相比之下,另外一位公司创始人、CEO就没有那么好的命了。Groupon创始人、CEO及董事安德鲁·梅森,创造了团购的模式,在短短的几年时间风靡全球,并曾拒绝谷歌60亿美元的收购,而在上市后在连续两个季度未达到分析师及公司的预期,并且公司股价只及上市之初股价的1/4后,随即被Groupon董事会驱逐。

雅虎CEO梅耶尔,却幸运很多,在梅耶尔加盟雅虎之前,雅虎CEO就象的流水的兵,接连换了巴茨及安普森。尽管梅耶尔因为即将生产,以及不允许员工在家办公的措施及饱受质疑,但是其上台之后即展现铁腕作风,连续关闭了部分表现不佳或者未来暗淡的业务,集中精力与资源发展优质资产或开发未来技术,其上台后,雅虎的业绩均超预期,并且股价已从上任之初的15.6美元上升到如今的23.47美元。梅耶尔显然已坐稳其在雅虎CEO的位置。

华尔街就是这样的一个地方,作为CEO,无论是温和派还是铁腕派,无论是拥有雄厚资深背景的老资格,还是初出毛庐的小子,最重要的衡量标准就是业绩的可持续表现。没有可持续性业绩支撑的CEO注定会被踢出局的,因为华尔街是个大家投资的地方,也是个投机的地方,因此,华尔街对于业绩的忍耐是有限度的。

显然,值着提到的是,如今的华尔街对于亚马逊还有一定的耐心。如今的亚马逊拥有太多的光环,电商、数字出版业务、还有云计算。2012年亚马逊近两个季度业绩均不如预期,而2012年亚马逊全年度也是以业绩亏损示人。但是亚马逊的股价并未受到影响,一直维持在250美元以上的高位,公司市值维持在1200亿美元左右。华尔街在亚马逊公司创始人、CEO及董事会主席Jeffrey P. Bezos 的意淫下极力追棒着一个电商帝国外加改变媒体行业的神话,而忽视对于中国市场的迷失、对于团购投资的惨痛,对于自身电商媒体业务的冲击程度。作为持有亚马逊19%权益的大股东,拥有董事会主席及CEO的名号,似乎Bezos暂时并不需要担心因为过度的投资而引起外界的质疑而失去CEO的位置。只是华尔街似乎对于业绩的忍耐程度并不是Bezos所想象的那么长。

华尔街就是这样的一个地方,在长期投资预期与短视利润之间纠结。而作为公司的CEO,也会经常在这种长期投资预期与短视利润之间摇摆。但是最终CEO大多屈从于短期业绩,因为没有业绩就没有话语权。

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04月 18, 2013

在近半年时间里,中国互联网接连有三位创始人辞任CEO。他们分别是世纪佳缘创始人、联席CEO龚海燕、阿里巴巴集团创始人、CEO兼董事会主席马云和巨人集团CEO兼董事会主席史玉柱。尽管都是辞任CEO,他们却有着不同的考量。

龚海燕辞任CEO:瓶颈期调整

2012年12月27日,世纪佳缘网宣布公司董事兼联席CEO龚海燕不再担任联席CEO职位,并任命龚海燕为联席董事会主席。龚海燕,这位1976年出生,被称为“网络第一红娘,毕业于北大中文系及复旦大学新闻学院的七零后,在十年的时间,走完了从创业、到登陆纳斯达克完成海外上市、再到淡出的全过程。对于淡出,在龚海燕看来,是自己执掌世纪佳缘出现了瓶颈期,放权给他人是更聪明的选择。“创业就像马拉松,跑一段累了,让精力更充沛的人接棒,对企业发展是个好事”。而就在龚海燕辞职第二天,龚海燕便开始了第二次创业,为创办的91外教网招聘员工。现在龚海燕的头衔是91外教网创始人兼董事长。

马云辞任CEO:建设接班人制度

2013年1月15日,阿里巴巴集团董事局主席兼CEO马云今天向员工发出信件,宣布于2013年5月10日起不再担任阿里巴巴集团CEO一职,将全力以赴做好阿里巴巴集团董事局主席全职工作。对于辞任CEO,马云是为了做好做好接班人制度的建设,“各位阿里人,阿里立志发展102年,我们还有88年要走。没有健康,良好的年轻人接班制度,我们很难想象我们会走到那一天”。

史玉柱辞任CEO:对公司负责任

2013年4月10日,巨人网络宣布,因个人原因,史玉柱已辞去巨人网络上市公司CEO职位,该项决议将于2013年4月19日生效,但史玉柱将继续保留其巨人网络董事会主席的职务。对于辞任CEO,史玉柱认为公司新组建的管理团队和研发人才把公司运营的井井有条,他可以退居二线,这是对公司负责任。“互联网是年轻人的世界,一定要把这个位置让出来,不让出来对公司发展也不好,因为互联网需要活力,到了我这个年龄思维上已经固定了,再赖在这个位置上是对公司不负责任。”至于自己退休之后的生活,史玉柱说,自己是退休,不是改行,不会去再开一个新的事业,而是宅起来,安心生活,但是会花一点精力做慈善。

龚海燕用十年的时间走完了从创业、到登陆纳斯达克完成海外上市、再到淡出的全过程。应当说龚海燕是幸运的。十年的时间,看似看长,但也是弹指一挥间。十年间,很多人折戟创业路上,很多人一直在上市边缘徘徊,而她一路走来,几乎是水到渠成。而最重要的是,龚海燕在淡出世纪佳缘时侯,她还不到四十岁。这意味着她还有大把的青春可以支配。对于世纪佳缘,在成功的背后,也有稍许的无奈与遗憾。因为不懂资本运营,过早的将公司的控制权拱手让给了VC;因为过早的追求利润,盈利,凭着一时的幸运,世纪佳缘横空出世,而在面对行业激烈的同质化竞争,世纪佳缘却很难有新的突破。或许,重头再走一遍,抱有归零心态,坚持自已的理念与思路,或许有再创造一次奇迹的可能,因为还有足够多的时间可供挥霍。放下,是为了拿得更多。

对于马云而言,阿里巴巴就是一切。马云把自己的一切都奉献给了阿里巴巴,阿里巴巴成为百年老店是马云的梦想。不要认为辞任CEO是马云累了,想退出江湖了,想给年轻人机会了,辞任CEO在马云眼里是阿里巴巴成为百年老店的一个重要步骤。尽管马云在各种场合表明自己的放下,但是马云直到最近仍旧在接受媒体采访时仍旧流露出对几年前“支付宝事件”的耿耿于怀。而在手上刻“忍”、在公司发动群众练“太极”、自已皈依道教弟子并不是马云大彻大悟,看破世间红尘的表现,这些只是马云将其运用为管理的一种工具或方式而已。真正大彻大悟的人,并不需要每天吃斋颂经打坐面佛,并不需要天天在手上刻一道忍,或是练什么太极,是在于心性的清静,在于内心的安宁,只要心性清静,就能顿悟人间百态,就能立地成佛。而只要心性清静,心若渊澄,人人皆可成佛。如今的阿里巴巴,业务正在蒸蒸日上,意气风发地从雅虎手中回购股份,拿回控制权,也面临着投行的追棒,也在焦灼急躁的思考着IPO溢价的问题。在阿里巴巴周围围绕着一种基于利益急躁情绪。这样的阿里巴巴何尝有半分的心性清静。而此时马云辞任CEO似乎更象是一切作秀,似乎是在基于公司业务发展或资本运作层面或者是公司长期发展战略的需要。几百亿美元估值的公司,没有合理有效的分权机制,没有清晰的公司治理架构,是很难让投资者倾情投入。同时,也不要简单的认为董事会主席是个虚职。作为董事会主席,尽管不参与公司具体经营管理,但可以任免公司包括CEO在内的执行层、对公司重大业务和行政事项有权做出决定、在紧急状态下可行使特别裁决权和处置权、也会制订公司长期发展战略并对公司、对管理者的监督和维持公司与社会、政府、商界的关系。因此,就个人理解,马云不再担任CEO,说明马云有可能不再参与阿里巴巴的具体经营管理,但是阿里巴巴的战略规划还有不久的IPO等资本层面的事情预计还会有马云操刀。马云辞任CEO并不表明马云会离开阿里巴巴,只是说明马云在阿里巴巴集团的角色发生了变化而已。阿里巴巴未来的发展仍将会打上马云的烙印。放下,却又似无法放下。

史玉柱辞任CEO,更象是告别自已的江湖。这个从安徽省蚌埠市怀远县走出来的小青年,曾经是莘莘学子万分敬仰的创业天才,5年时间内跻身财富榜第8位;也曾是无数企业家引以为戒的失败典型,一夜之间负债2.5亿;而如今他又是一个著名的东山再起者,再次创业成为一个保健巨鳄、网游新锐,身家数百亿的企业家。从巨人汉卡到巨人大厦,从脑白金到黄金搭档,史玉柱是具有传奇色彩的创业者之一。史玉柱的事业跌宕起伏、而在他身上也存在着诸多世间的是非议论。年轻时的意气纷发、高调鲁莽,年迈之时低调行事、冷眼旁观。人生的大起大落,大悲大喜总是让人啼笑皆非,悲喜交加。在这大起大落,大悲大喜之间,史玉柱的身心也经受历练。身心也逐渐由急躁变得从容、淡定、平和。一旦心态从容、淡态、平和之后,心性就会变得清静,而心性清静是人生大彻大悟的前提。“菩提本无树,明镜亦非台,性本爱清静,何处染尘埃”。一旦人心变得清静,尘世间的名利纷扰已显得不重要,而一旦走出名利纷扰,就意味告别自己的江湖,全身而退,身心归隐。放下,却是心之放下。“繁华中,遁入了空门,折杀了世人…..”彼时彼景,《我是歌手》中林志炫唱出的那着婉约动容的《烟花易冷》很是应景。

辞任CEO,是一种放下。放下是一种行为,亦是一种心态。龚海燕的放下,是追寻自我价值的体现,是一种从心底涌现的自我荣耀感的一种迂回;马云的放下,则是一种对于成功的延续性的渴望;至于史玉柱的放下,则是对成功的释然与感恩。真正的放下,是心态的放下,是一种平和、从容及淡定的心态。

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04月 10, 2013

iDoNews 小牛注:最近微信与运营商一事,众声喧哗,昨天晚上微信官方做出了回应,详解信令问题,称已经启动2.5G网络优化计划,并将同运营商运维部门共同讨论信令解决方案。对于这个官方声明,小牛请来iDoNews 资深作者李云辉老师为我们解读,谈谈他的看法。

针对国内运营商指出腾讯微信占用大量信令资源、造成网络堵塞的问题,微信官方于4月9日晚间做出回应,详解信令问题,称已经启动2.5G网络优化计划,并将同运营商运维部门共同讨论信令解决方案,通过运营商与APP服务商联合技术优化来解决。当然,微信这一官方声明尚待运营商的确认。

微信这一官方声明一方面在强调与运营商合作解决信令问题,另一方面也是在通过信令问题作自我辨解。

一、 信令问题不仅仅是微信的问题。

信令问题是因为一些社交产品依赖于心跳信号从而使其一直保持在线状态,从而对基础网络构成压力。腾讯在列举依赖心跳信号的社交产品时,除了提到国外的社交产品同时,还刻意提到的“中国移动的飞信,中国联通的沃信,中国电信的翼信”。腾讯列举这几款产品的用意是为了表明运营商自身的社交产品也存在这样的信令问题,自己的产品都没有很好的处理好心跳问题,干嘛老盯着微信呢?“已所不欲,勿施于人”。

二、 信令问题是个全球化的问题。

信令问题并不是中国特色,还是一个全球性的问题。既然是个全球性的问题,为啥其他的国家都很好的解决了这个问题,为啥到了咱中国,这个信令问题就成了腾讯的问题,为啥全赖上了微信了呢? 说到底,还是中国的网络基础建设落后。因此信令问题是个基础建设问题,不是一个应用服务问题。

三、 信令问题只是个别运营商个别网络的问题。

说来说去,“中国的情况主要问题集中在上一代2.5G网络上”。在3G/4G网络以及全城密布的WIFI网络,信令问题都不是一个问题。这么说,信令问题就是集中在中国移动的2.5G网络上了。而2.5G又承载了中国国内较大比例的用户,处理信令问题较弱,而中国电信与中国联通因为3G用户比较多,因此信令问题容易解决。因此,信令问题只是个别运营商个别网络的问题。“

四、 腾讯正在努力与运营商合作解决信令问题。

腾讯为了兼顾2.5G网络,微信团队在产品设计上已做了很多优化设计。同时腾讯微信部门正“积极”与运营商运维部门共同探讨解决方案。腾讯并未甩大牌,腾讯一直在配合运营商的工作。之前有传言称中移动相关技术部门建议微信“降低心跳的频率”,这个建议提给腾讯之后,但腾讯回应则是“不改”。我想这只是一个借口而已,甚至是可能在沟通方面存在一点问题。信令解决方案应有很多种,并非就是一定要蛮横霸道的要求“降低心跳的频率”。干嘛你提个方案,人家就一定接受,“欲加之罪,何患无辞。”即使人家不合作,你也没有道理收费的。如今一些别有用心的人将收费与腾讯的不合作联系起来,真是有点怡笑大方了。

腾讯发出这篇声明,强调信令问题是个网络问题,不是一个应用服务问题。这意味着,信令问题应是以运营商为主导,作为APP服务商主要是配合。腾讯的声明表明要与运营商一道去解决信令问题。腾讯的声明也意味着运营商向微信收费是不合理的,因为这是一个基础设施问题,与服务应用层面无关,微信尽管对信令有重大影响,那也只是个别运营商个别网络,况且运营商自身的产品也有信令问题,而且信令问题也可以通过合作解决,因此运营商收费依据无从谈起。

无论如何,信令的问题是一个技术问题,不是一个商业化的问题,是需要双方合作才能有效解决。作为网民,我们很乐意看到运营商与APP服务商的鱼水交融局面,这将有利于中国移动互联网的更快更高更强的发展。而作为用户,我们也可以继续免费的享受微信服务,而不需要因为交叉,双重的不合理的收费影响对微信等诸多社交产品的体验。

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04月 9, 2013

最近属于财报季。在美国公开上市的三家经济型酒店七天、汉庭及如家相继发布了2012年第四季度及全年业绩。根据财报,如家2012年第四季度微利,全年业绩为亏损;汉庭第四季度净利润相比上年同期下滑,但全年净利润较上年同期有增长;七天第四季度及全年净利润较上年同期均有增长。

这三家经济型酒店在发布财报同时也提到了2013年的开店规划。七天预计2013年开360家分店,包括50家自营店,310家加盟店;如家预计2013年开360至380家新店,包括约80-90家自营店,270-300家加盟店;汉庭计划开275至315家经济型酒店,55-65家中型酒店,一家禧玥品牌高级酒店。尽管汉庭并未披露经济型酒店中自营店与加盟店的数量,但其披露截止2012年12月31日,有80家自营店与330家加盟店正在筹备。从这三家经济型酒店2013年的开店规划可以看出,如家、7天、汉庭在开发新店时,均提高了加盟店的开店比重。

目前,经济型酒店品牌多采用自营店与加盟店相结合的方式进行规模扩张。在自营店模式下,酒店场地由公司租赁,装修由公司负责、并且公司直接参与酒店的运营管理;在加盟店模式下,酒店场地一般由第三方所有或租赁,公司将酒店品牌授权给第三方并提供一些标准化的设计与平台或有限度的参与运营管理,并收取一定的加盟费。自营店的前期投入较大,而加盟店公司并不需要太大的投入,相反还能收取一定的加盟费。一般而言,自营店代表公司品牌形象,而加盟店有利于公司扩大市场占有率。因此,各经济型酒店都会采用自营店与加盟店共有的模式,但扩张的思路却不尽相同。一般来讲,自营店的营业额会计入公司收入,而公司从加盟店收取的加盟费与收入分成为记入公司的收入,属于代理性质的收益。因此,自营店的开设会增厚营业额,而加盟店的开设会增厚毛利率。

如家在发展加盟店时考虑自营店的覆盖范围,以便自营店能够利用本土地信息与经验和市场和资源支持加盟店。如家会向加盟商收购首期加盟费,并按酒店收入收取品牌使用分成费、年管理费及加盟费。如家负责管理加盟店包括雇佣与任命酒店经理。包括协助加盟商提供酒店设计,建设、系统安装及人员招聘方面协助。对于汉庭来讲,加盟店是自营店有益的补充,能扩大汉庭品牌区域覆盖率以及以更少的资金扩大市场份额,同时也能为公司评价新市场开拓提供有价值的运营信息。汉庭一般通过口啤、公司网站及行业展会来寻找认同公司价值观与管理哲学的加盟商。汉庭会向加盟商收购首期加盟费,并按酒店收入收取年管理费、加盟费及手续费等。汉庭加盟店采用酒店经理负责制,并为汉庭会为加盟商提供中心预订、销售与市场支持、质量监控和其他运营支持和信息,而加盟商主要负责酒店的装修、建设和运营。而七天,在考虑设立加盟店时,一般考虑并不需要花费足够的资金就能扩张到在目前市场以外的市场或非常理想的位置。七天连锁在考虑设立加盟店时,一般考虑并不需要花费足够的资金就能扩张到在目前市场以外的市场或非常理想的位置。不向加盟店收取首期的加盟费,一般会按加盟店的收入收取5%-7%加盟费。七天负责管理酒店包括雇佣、培训、任命酒店经理与员工并管理销售、财务与运营的表现,并为加盟店提供IT系统支持。

我们可以用图表来反映一下这三家公司过去几年加盟店与自营店的扩张情况。先看看七天连锁集团经济型酒店扩张情况。

七天连锁在2009年以前开店以自营店为主,加盟店为辅。在2009年以后,加盟店的年开店量开始超过自营店。自营店与加盟店开店数量比从2009年1:2逐渐扩大的2012年1:4。截止2012年12月31日,七天连锁拥有自营店492家,加盟店853家。自营店与加盟店酒店数量比为1:1.7。这样的比值远远大于如家的1:1.2及汉庭1:1.1。另外七天连锁采取的是单品牌的战略,也就是在经济型酒店只用了“7天”一个品牌。

再看看如家的。

如家在2009年以前开店以自营店为主,加盟店为辅。在2009年以后,加盟店的年开店量开始超过自营店。而在自营店与加盟店的年开店量的配比上,一般按1:2,即开一家自营店,就会开两家加盟店。如家在大力发展自营店及加盟店同时,也在考虑其他的发展进行扩张。其扩张的手段主要是通过收购。2011年10月1日,如家宣布完成对莫泰168全部股权的收购交易。同时,如家保留莫泰168的品牌,独立于如家酒店与和颐酒店品牌。如家收购莫泰168时,莫泰168拥有144家自营店,163家加盟店,自营店与加盟店的比重大致在1:1。目前其拥有自营店与加盟店比重(排除莫泰168)为1:1.2.

再来看看汉庭酒店的酒店扩张情况。

汉庭集团2009年以前开店以自营店为主,加盟店为辅。在2009年以后,加盟店的年开店量开始超过自营店。而在自营店与加盟店的年开店量的配比上,一般按1:2以内来布局。而在2011年,汉庭集团又重新调整了自营店与加盟店的开店比重,自营店的开店数量比加盟店还多了一间。在2012年汉庭集团又加快了加盟店的扩张速度。总的来看,汉庭集团自营店与加盟店发展较为均衡,扩张的速度在三家里面是节奏最慢的。目前其拥有自营店与加盟店比重为1:1.1。

这样七天、如家及汉庭尽管在经济型扩张方面同时采用自营店与加盟店的形式,而各自在扩张思路上形成不同的特色。如家通过收购迅速增加酒店数量,拉开与其他经济型酒店的差距,并保留收购品牌,采用双品牌战略,在酒店扩张长逐步向加盟店倾斜。而汉庭集团采用多品牌战略,在发展加盟店时亦考虑品牌因素,自营店与加盟店并行发展,同时将品牌延伸至中高端酒店。而七天采用单品牌的战略,大力发展加盟店

将2013年七天、汉庭及如家的经济型酒店扩张思路与其目前的扩张思路联系起来看,会发现七天集团尽管总体开设新店数店相比2012年减少了10家,但自营店与加盟店的开店数量比重由1:4上升为1:6。如家总体开设新店数量相比2012年增加,但却减少了自营店的开店数量,自营店与加盟店的开店数量比重由1:2上升为1:3。汉庭总体开设新店数量相比2012年增加,自营店与加盟店的开店数量比重由1:2上升为1:4。七天、汉庭及如家明显加快了加盟店的步伐。它们就是如何考虑的呢?

七天:做大估值

从七天加盟店的扩张思路来看,7天加盟店加盟门槛低,且对加盟店的主要考量是位置与市场。因此,加盟店成为7天扩张的主力军。自2009年以来,七天在发展新店时逐步增加加盟店的比重。上文提到自营店的开设会增厚营业额,而加盟店的开设会增厚毛利率。七天大力发展加盟店自然会对七天毛利率有正面促进作用。下表反映7天毛利率与加盟店扩张的变化。

从上表可以看出,扣除2010年世博会因素的影响,七天毛利率随着加盟店比重的扩大呈递增的趋势。因此,加盟店为七天的毛利率提供了可靠的保证。从而也使得在2012年第四季度业绩表现中,七天比如家、汉庭要突出。当然,上表中也透视出一个问题,就是自营店与加盟店的比重达到1:4才能保证七天2012年的毛利率与2011年毛利率基本持平。而七天目前正在运作私有化,其私有化过程涉及对公司的估值,目前投行对七天的初步估值是6.8亿美元。而七天要想在未来获得一个更大的估值,做大毛利率是个不错的选择。而七天在2013年的开店计划中将自营店与加盟店的开店比重提高到了1:6。在基于目前的入住率,这样的开店规划势必会提高毛利率。这样将为七天未来重新上市,重新估值打下一下坚实基础。

如家:提高公司盈利水平

2012年如家全年亏损2,600万人民币,其业绩受收购莫泰168所拖累。其中莫泰168全年亏损约8500万人民币。并且如家2012年还需为收购莫泰168的借款支付约1.2亿人民币的利息。而2011年如家全年盈利3.5亿人民币。即使排除收购莫泰168的影响,如家自身的业务业绩也出现了相应的下滑。如家2012年自身业务(不含莫泰168)的毛利率也只有17.7%,低于汉庭与七天的毛利率。2013年,尽管如家期望莫泰168盈利,但是因收购产生每年上亿的利息仍旧是会对如家未来几年业绩构成觉得的压力,而如家自身业绩的下滑也在拉大如家与汉庭、七天的盈利差距。同时整合需要较多的投入,在2012年如家光在莫泰168整合上就花了1.08亿人民币,未来还将持续投入,而如家也期望在中高端酒店方面加大投入。如家目前账上的资金只有1亿美元。如家收入规模已大大高于七天、汉庭等其他经济连锁店,提高盈利能力是如家目前主要的着眼点。在这样的背景,如家开始逐步放开对加盟店的矜持,开始减少对自营店的投入,加大加盟店的比重,这样可以提高公司整体毛利率,也能提高公司整体盈利水平。

汉庭:酒店品牌升级保障

从上面的分析,可以看出,汉庭在开发加盟店方面会考虑加盟店对公司品牌形象的影响,会考虑加盟店与公司文化的融合度,总体持保守态度。有鉴于此,汉庭的加盟店事业应是比较缓慢的。截止2012年12月31日,汉庭拥有自营店465家,加盟店516家,自营店:加盟店=1:1.1,汉庭在开发酒店过程中,自营店与加盟店比重最大时也没有超过1:2。另外,汉庭集团在酒店扩张的过程中,亦考虑品牌的建设。汉庭旗下有“汉庭全季酒店”、“汉庭快捷”和“汉庭海友客栈”三个经济型酒店的品牌。而汉庭全季酒店属于汉庭经济型酒店的升级版,具有中端酒店特征。2012年6月,汉庭集团收购中档酒店品牌星程。2013年3月14日,汉庭酒店集团宣布旗下高档品牌“禧玥”第一家门店将落户武汉。汉庭集团以经济型酒店为依托,在稳步推进经济型酒店的同时,大力发展中高端品牌,进军中高端市场

但在2013年,汉庭对加盟店的态度似乎在发生变化,汉庭目前在建的酒店中,自营店占了80家,而加盟店却占了330家。自营店:加盟店=1:4!汉庭在经过几年的品牌建设方面,打造了一个不错的口啤,如今对于一些加盟商放低门槛,有利于加盟店的迅速扩张,从而达到迅速抢占经济型酒店市场。汉庭已打造出一整套加盟体系,因此,汉庭在加盟方面不需投入太多的精力,从而把更多的精力投入中高端品牌建设。由于汉庭中高端市场还处在培育期,其初期发展并不会太顺利,从而会对汉庭公司利润短期产生波动。而加速加盟店的扩张,能够稳定公司的业绩,使公司业绩不致于受中高端酒店投入的影响而产生较大波动。

七天连锁期望通过加速加盟店扩张实现公司更大估值;如家期望加速加盟店扩张提高公司整体盈利水平,以弥补并购莫泰168导致的整体盈利水平的下降;汉庭期望通过加速加盟店扩张保证多品牌体系建设的顺利进行。经济型酒店市场开始向三四线市场延伸,行业竞争越来越激烈,开店的速度也越来越快,资金投入也越来越多,单靠自营店的建设很难快速抢占市场,大力发展加盟店是大势所趋。无论是多品牌、单品牌还是双品牌战略,当自营店逐渐淡出经济型酒店视线时,经济型酒店比拼的是对加盟店的管控能力,而拥有良好的加盟店管理体系及平台的经济型酒店将会胜出。

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04月 8, 2013

2013年2月5日,戴尔宣布公司与公司创始人、CEO及董事会主席迈克尔·戴尔及私募基金银湖资本签署私有化签议。基于协议,该方案私有化价格为每股13.65美元,私有化总价约244亿美元。然而,2013年3月25日,董事会特别委员会宣布在45天的go-shop期间收到来自黑石集团及伊坎的收购意向书。

戴尔于2012年5月12日发布的DDEF 14A,文件,迈克尔·戴尔目前是公司最大的股东,持有公司13.97%股份。其次是东南资产管理公司及黑石集团,分别持有戴尔公司9.9%及5.3%的股份。

戴尔公司于1984年由迈克尔·戴尔创立。戴尔模式习惯被称为直销。所谓戴尔直销方式,就是由戴尔公司建立一套与客户联系的渠道,由客户直接向戴尔发订单,订单中可以详细列出所需的配置,然后由戴尔”按单生产”。戴尔所称的”直销模式”实质上就是简化、消灭中间商。

针对戴尔私有化的原因,戴尔公司在其2013年3月29日发布的PREM14A文件中有提到。文中提及戴尔私有化的原因主要是因为全球PC市场疲软及WINDOWS不给力等一些宏观因素影响公司未来股价走向,同时公司将面临战略转型及业务重组,该战略转型期预计3-5年,而且需要额外的融资,预计会在短期内对公司的股价构成压力。从戴尔公司给出的官方私有化的原因,我们可以理解为戴尔私有化是为了战略重组及公司未来持续融资的需要。因此,在戴尔公司特别委员会看来,戴尔公司私有化是一条不错的选择。

戴尔私有化导火线源于戴尔业绩下滑。2013财年戴尔连续四个季度收入及净利润同比下滑,并且也低于华尔街的预期。2013年戴尔公司收入569.4亿美元,同比下降8%;净利润23.7亿美元,同比下降32%。业绩不佳也直接影响股价的表现,股价也一度跌至8.17美元,公司市值也跌至143亿美元。近10年来,戴尔股价有两次跌至10美元以下,另一次跌至10美元以下是在2009年。在其对应的那个财季,戴尔公司业绩也出现下滑,那一次业绩的下滑主要是因为2008年下半年开始的全球性金融危机导致全球经济衰退致使客户削减IT支出所致,应当这那次业绩的下滑,更多的是因为全球经济衰退及金融危机这些外部市场、行业的大环境影响,因而带有普遍性。这一次股价下跌,与戴尔公司连续四个季度业绩下滑有关。有关此次业绩下滑,戴尔公司官方的说法是因为来自PC替代品移动平板电脑的竞争及价格竞争等。可以看出,这一次的业绩下滑,主要与公司经营战略导向有关。

那么这一次的业绩下滑,真的让戴尔陷入困境了吗?

从表面上看,2013年戴尔公司收入569.4亿美元,同比下降8%;净利润23.7亿美元,同比下降32%。不过,戴尔财年是按星期为单位计算的,与公历年天数存在一定差异。2011年财年截止日为2011年1月28日,2012年财年为2012年2月3日,2013年财年为2012年2月1日。这意味着2012年财年有53周,2013年财年则只有52周。财年时间长度不同,简单的比较自然就很难反映企业的真正情况。倘若是将2012财年收入调整成按52周计算,则2013年戴尔公司收入同比下降为6%。

戴尔公司目前的业务主要划分为软件类及硬件类,从2013年财务业绩来看,戴尔公司软件类收入并未下降,反而同比增加;而硬件类收入下降较多。在硬件类收入中,又数移动化产品收入下降最为严重。2013年移动化产品收入同比下降了20%(不考虑财年时间长度的影响),其产生下降的产品主要是替代性平板电脑及在新兴国家投入不足造成。戴尔这几年正在面临着从一家硬件产品提供商向端对端技术解决方案提供商战略转型。公司集中精力发展企业级解决方案、服务及软件业务。从财报显示,戴尔公司自有品牌的云储存、企业级解决方案、及服务仍旧保持增长的势头。显然,戴尔公司的业务并未出现一些很负面因素导致公司未来业绩出现严重的下滑,公司并未病入膏荒。换句话说,经过调理调理,元气或许就能恢复。

最近戴尔公司一份内部备忘录提到戴尔针对有利公司业绩增长计划。主要包括扩大端对端信息技术解决方案能力;在新兴市场国家中展开锐意进取的竞争活动;在个人电脑和平板电脑业务领域中进行投资以实现增长;加快交付一种简单化、增强化的客户体验。该业绩增长计划体现出戴尔公司继续其业务转型并针对公司现状采取的一些针对性的措施。应当说,这样的一份业务重组是一份令人振奋的计划。

实际上,戴尔私有化的原因其实很简单,就是担心重组会在短期内影响公司股价表现。重组通常是企业内部资源的调整与组合,谋求现有资产效能的最大化。这样的重组计划在跨国上市公司并不陌生,而且经常会用到。2012年2月,宝洁公司也宣布一项重组费用达35亿美元重组计划;2012年4月2日,雅虎布基于新一轮重建计划,未来考虑预计裁员近2000名员工,预计该重组费用1.25亿美元到1.45亿美元之间; 百事于2012年3月宣布一项生产力重组计划,重组费用预计9.1亿美元。另外 新闻集团、迪士尼 及甲骨文都在其财报中提及重组计划。当然,在这些重组计划中,有常规性的,也有针对公司出现特定情况制订的重组计划。就连戴尔的老对手惠普也在2012年发布的重组计划。

2012年5月23日, 惠普董事会批准一项重组计划,该计划涉及裁员27000名员工,约占公司劳动力的8%。

惠普的裁员是惠普董事会批准重组计划的一部分。该重组计划旨在简化业务流程,加速革新及为客户、员工及股东提供更优质价值。此重组计划将一直持续到2014年。主要包括针对公司劳动力改变、供应链成本节约优化、库存管理、平台合理化、物业合并、市场战略简化以及业务流程简化。重组是指公司制定和控制的,将显著改变企业组织形式、经营范围或经营方式的计划实施行为。重组包括出售或终止企业的部分业务,对企业组织结构进行调整,物业合并等。

重组计划出台并不必然是负面消息或者是影响股价。就象惠普裁员给公司股价带来了利好的消息。惠普股价涨幅超10%,在5月24日收盘报于 23.10美元。而惠普的股价在经过短时间的调整及利空出尽后,如今重新回到了宣布重组前的价位。 惠普重组计划的例子说明重组并不是一定要在公司退市的状态下完成。

私有化是戴尔公司摆脱目前困境的一种方案,但并不是唯一选择。如今戴尔公司却置众多的股东不顾,一意孤行私有化,其间自然会涉及到相关人的利益。此次戴尔私有化有戴尔的大股东,也是公司创始人,董事长兼公司CEO迈克尔·戴尔的参与。那么迈克尔·戴尔是基于何种目的来期望公司私有化呢?

一、避免控制权失去。戴尔公司2012年连续四个季度业绩同比下滑已使戴尔公司市值大幅缩水,最低时侯,公司市值只有143亿美元。这样的市值已同在谷歌收购摩托罗拉的收购价已相差无几。戴尔公司的低市值让戴尔成为私募基金眼中的一头任人宰割的肥肉。一旦戴尔被一群具有狼性一般的嗅觉的私募基金盯中,迈克尔·戴尔手中持有的砝码,16%的戴尔的股份,只是代表相对的大股东,并未形成绝对的控股,将不足以阻止私募基金将戴尔收入囊中的决心。一旦私募基金控制戴尔,戴尔公司将不再是迈克尔·戴尔的“专属品”,而只是私募基金盈利的一项工具而已。这一点,迈克尔·戴尔很清楚,与其被一群狼嘶咬,不与放开心态,主动与狼合作,来分享手中的猎物。一旦迈克尔·戴尔与私募基金联手,迈克尔·戴尔就不致于被踢出局,而在双方实现双赢的局面情况,维持目前的现状,仍旧由迈克尔·戴尔主持大局,主导改革,这也是私募基金所乐见的。

二、利益的诉求。戴尔公司私有化自是作为收购方主体有利益的诉求。戴尔公司的业绩下滑并不是戴尔公司病入膏肓的反映,只是一种暂时的现象,戴尔公司正面临着向硬件厂商向企业解决方案转型,戴尔公司的重组计划很有针对性,重组成功的概率很大,而且其竞争对手惠普也已通过重组重获投资者亲睐。另外,私有化一般都是采用杠杆收购,即以公司的资产及未来收益作为抵押,向银行通过借贷方式筹集一部分私有化资金。这样,通过债务融资,将一部分回购股份将转化为公司债务,从而使收购方的权益比重因为一部分权益转化为债务而同比增加。这样,收购方将在未来公司重新上市时予以获益。迈克尔·戴尔参与到戴尔公司私有化中自然是作为收购方主体,从而可以能过杠杆收购获益。

三、重组可控。迈克尔·戴尔目前是戴尔公司大股东、创始人、董事会主席及CEO。迈克尔·戴尔对于公司拥有绝对的控制权。象惠普却不一样,大股东、董事会主席及CEO不是一个人,三权分立,有制约有平衡。随着公司业绩的持续下滑,迈克尔·戴尔在公司的影响力开始逐渐削弱。戴尔的重组是势在必行,只是重组也会有一定风险,也将动摇着迈克尔·戴尔这么多年的权力根基。如果重组在公开的情况下进行,一切都是透明的情况下,公众的股东有可能对于戴尔公司短期的表现显得没有耐性,说不定哪天组团弹劾迈克尔·戴尔,要求迈克尔·戴尔下台,说不定迈克尔·戴尔的CEO的位置有可能不保。因此,与其让重组在公司的情况下进行,不如让重组在退市的情况下进行,好坏如何也没有太多人关注,也没有太多人指手划脚,落得耳根清静,最终CEO还得是迈克尔·戴尔。

正当迈克尔·戴尔找到银湖基金合作,启动私有化,开启他的如意算盘时,黑石集团及伊坎的强势介入显然是打乱了迈克尔·戴尔的如意算盘。在众多私募基金眼里,迈克尔·戴尔对于戴尔公司而言只是一个鸡肋,相反,更象是个皮条客,左右逢源来力保自己的权力与利益。戴尔公司虽然以迈克尔·戴尔的名字命名,并在以名字建立了公司的品牌,但这一切似乎与迈克尔·戴尔是不是公司的CEO,是不是公司的董事会主席没有半毛钱的关系。戴尔的重组计划没有迈克尔·戴尔主导并不重要,只要肯给钱,甲骨文CEO空降也不是个问题。退一步讲,就是将戴尔收入囊中后,大卸八块拆开来卖,也要比迈克尔·戴尔的出价高。再说了,迈克尔·戴尔作为公司私有化前的既得利益者,并且对公司的情况了如指掌,如果公司真的出现不可逆转的危机,那么首先选择出逃的应是迈克尔·戴尔,而不是如今选择把公司砸在手里。另外作为迈克尔·戴尔本人而言,如果私有化没有超额的利润,不会导致对公司控制的增强,其不会轻易的选择私有化,毕竟从私有化到重新上市,公司还将面临几年的时间。

故事到这里显然并没有完。黑石集团及伊坎的强势介入也并不代表迈克尔·戴尔的黯然出局。因为黑石集团、伊坎及银湖+迈克尔·戴尔的组合之间的报价比较接近。每一方都没有绝对的优势来压倒对方。同时,各方之间也正在紧锣密鼓私底下接洽,以使自身的利益得以保全。戴尔公司的私有化仍将充满变数,各方的扯皮拉据仍将继续,或许会有新的基金或大佬介入。只是在各方没有任何胜算的情况下,势必会在虚张声势之下以寻求在戴尔私有化的过程中分一杯羹。最终,戴尔很有可能不是哪家私募基金或大佬的囊中物,而是包括迈克尔·戴尔在内的一群私募基金与大佬或者是由几家私募基金或大佬组成的辛迪加集团的饕餮大餐。

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最近工业和信息化部部长苗圩表示,工信部目前正协调运营商微信收费一事,会考虑运营商的合理要求。已要求运营商制定相应解决方案提交工信部。他还表示,收流量以外的费用也是合情合理的,但监管部门总体上会站在用户的角度,微信有收费的可能,但不会大幅收费。

部长的话,侧面证实“微信收费”的传言。从工信部的角度来讲,已然认定“运营商向微信”是“合理要求”,收流量以外的费用也是“合情合理”,并且是“站在用户的角度”。显然,从部长的表态可以理解为,“从站在用户的角度来,运营商收流量以外的费用是合情合理”。我似乎不太明白这样一段话的逻辑,用户在交了流量费后,现在突然告知用户以前一直是占了运营商的便宜,运营商大爷们一直在做慈善事业,免费提供了一些服务,现在运营商已不堪重负,所以要收费。

是不是微信收费其实不重要,是不是以腾讯的名义收也不重要,重要的是对于用户而言,免费的午餐没有了,用户要多掏一份钱,而这份钱会流向运营商的口袋。而如果没有运营商,腾讯自主运营的平台,腾讯属于传统的互联网公司,直接向用户收费绝对不是腾讯这样的公司能干出来的事,而腾讯对于微信的商业化也以电商、网络游戏等来实现。因为微信收费,实质上是运营商们这样金刚葫芦娃、哪吒、孙悟空、红孩儿等干出来的好事,因为大人谁能干出这事?

近两年,随着智能机,平板电脑等无线终端设备的普及,移动互联网获得充足快速发展,数据业务呈现暴发式增长。移动互联网的快速发展冲击着以往的互联网格局,不断冲击着以前的在线互联网的业务,也冲击着传统的移动电信增值业务。从近几年的互联网上市公司批露的业绩来看,传统移动电信增值业务均呈下降趋势。移动互联网的快速发展也伴随着一场变革,即从传统的电信增值服务业务向新的移动互联网模式迈进。在传统的电信增值服务业务模式下,电信运营商在增值服务业务中扮演着举足轻重的角色,其成为一个内容运营平台,分享着内容通道所带来的丰厚利润,另外还有其本身的基本服务象短信、语音服务带来丰厚的利润。而在新的移动互联网模式下,内容运营平台已经被象Android商店,app store这样的平台所取代,而运营这样的平台或者称之为数字商店的已经不是屈指可数的移动运营商,而是大大小小的互联网公司。移动运营商只是通过收取相应的数据流量费获益。还有更让移动互联网头疼的是,随着象微博、微信、YY等社交工具的兴起,以前传统通过短信或语音传输的方式也受到了冲击,因为这些社交工具可以采用OTT方式绕过运营商。在新的移动互联网模式下,电信运营商的增值业务已经被边缘化,其引以为傲的语音、短信这样的“马奇诺防线”也在一夜之间成为鸡肋。可以说,微信深深地刺痛着电信运营商的昔日的荣耀与骄傲,这个作为传统移动互联网既得利益已经感觉到痛,这痛不是来自身体或器官的某种痛,还是剜心之痛。

这是一场传统移动互联网既得利益势力与新兴移动互联网势力的较量。运营商期望打一场反击战,来恢复昔日的荣耀,对于运营商来讲,这是一场荣誉之战,代表着向世人宣告,我要夺来失去的一切。至少,我也要在新兴的移动互联网模式中分得一杯羹,至少要让人感觉得我仍是移动互联网的主宰,我仍旧可以充当教父的角色。

运营商的蠢蠢欲运的首要目标就是微信,微信这个一个从移动互联网自主冉冉升起的新星,在短时间内聚集了三亿的用户,在这个圈子里的用户自由自在的晒生活、聊天、分享,而不用向运营商进太多的贡。相反,以前的短信、语音也因为这样的一个工具收入少了很多。那么擒贼先擒王,也打掉腾讯的气焰,其他的互联网应用再一个个收拾。于是,一个称之为信令的故事,由此诞生了。作为用户,我实在不太知道信令是个什么玩意儿,如果,不是因为微信收费,相信我这辈子估计也很难听人提起信令这玩意儿。因为也不想到知道,自从大脑被“漫游费”、“通道占用费”这些个与通信有关的词占用后,大脑经常出现梦游,缺氧状态。这个令人头痛的信令,归根结底,就是一种协调基站与终端用户数据流向的玩意儿。

运营商认为微信的太多的推送、通知严重影响信令的正常运营,因此,要找腾讯收维护费。关于信令这东东,有可能引起信令风暴的原因,有几方面,如现有无线网络的设计理念并非基于永远在线;在线业务的设计为定期传送;三是在线业务的信息传递量;有多方面的影响因素,这意味着微信业务的数据信息量与信令传递量并非是呈线性关系,微信只是其中的一个很小影响因素。这意味着,将信令直接与微信的信息量联系起来并以微信的信息量作为收费的基准是不合适宜的。况且,无线网络基础设施是一个整体,以前移动是按一个整体收费,现在却在整体上又搞出个单项收费,自然就存在交叉收费。同时无线基础设施,不是服务哪一项在线业务,而是服务于所有的在线业务,不仅是现在的,还是将来的。因此,单独将某一项应用与无线网络基础建设的某一个环节对应起来,是没有任何合理的逻辑存在的,甚至还有点无理取闹之嫌。可以说信令与微信之间构建了因果关系,这里存在一个让人浮想联翩的“阴谋论”。

运营商亦是期望通过信令能切入新兴的应用平台,并通过信令分一杯羹,并期望通过信令打压对手,扶持自身的COPY应用。。只是单独将信令来与互联网的某项应用不切实际的对应起来,显得是 “司马昭之心,路人皆知”,更添“只许州官放火,不许百姓点灯”之嫌。已经被边缘化的移动运营商的增值业务,要重获生机,也非易事。传统的在线互联网均把发展移动互联网作为未来的业务重点,多家互联网公司象腾讯、新浪、阿里巴巴等互联网公司为应对无线互联网的变化甚至都调整公司的管理架构。如今移动互联网移植诸多在线互联网的应用,并且也更多基于移动互联网的应用。即使移动运营商打压微信,也不会把用户驱赶回原来的基于功能机项下的短信、彩信业务,也不会用飞信收回用户的心。因为会有更多更有创意的社交产品出现,而且沟通免费已成为社交工具的主要模式,社交产品的盈利模式是与其他互联网产品的结合产生协同效应,而不仅仅来自于信息数量本身,而这是源自于运营商的社交产品所无法实现的。其短板决定了即使有运营商的优势也无法发展优秀的社交产品

或许运营商运用一切的资源向腾讯施加压力,迫使腾讯屈服。只是在新兴的移动互联网模式下,传统的电信增值业务已被冲击得百孔千疮,一个信令费也挽回不了运营商的运营商的传统电信增值业务的颓式。而刻意去阻挠新兴的移动互联网模式只是加速自己业务的死亡,因为一个信令费动的不是腾讯的奶酪,动的是所有互联网应用层面的奶酪。面对新兴移动互联网浪潮,运营商应当有开放的心态,承认自身业务的短板,摆正运营商的位置,分拆或打包出售电信增值服务业务,全力经营好无线网络的基础业务,或者以合作的心态去经营运营平台,才是运营商未来的方向。

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