07月 17, 2013

最近阿里巴巴CEO陆兆禧在媒体面前,首次承认阿里巴巴已做好公开上市准备。

我们先来简单回顾阿里巴巴这一年上市的准备工作。阿里巴巴的上市应当可以追溯到去年2月份阿里巴巴电子商务宣布在香港联交所退市。之后便是阿里巴巴从雅虎手中回购20%股份,从而使雅虎在阿里巴巴集团失去任命两名董事的潜在权利以及一系列重大事件上行使否决权的权利。自那时刻开始,阿里巴巴集团的控制权又真正的回到马云的手中,马云可以在阿里巴巴集团的重大事件上任意发挥。

在过去的一年时间内,阿里巴巴集团做了哪些工作呢?

2012年11月,12月,阿里巴巴集团投资陌陌网、丁丁网;

2012年12月份,阿里巴巴集团宣布淘宝与天猫的年销售量破万亿;

2013年1月初,阿里巴巴收购数字音乐分享网站虾米网;

2013年1月10日,马云即宣布调整现有业务架构和组织将进行相应调整,成立25个事业部,具体事业部的业务发展将由各事业部总裁(总经理)负责。随即马云宣布辞去阿里巴巴集团CEO职务,保留阿里巴巴董事会主席的职务;

2013年2月,阿里云搜索上线;

2013年4月29日,阿里巴巴集团以5.86亿美元购入新浪微博公司发行的优先股和普通股,占微博公司全稀释摊薄后总股份的约18%;

2013年5月10日,阿里巴巴集团宣布以2.94亿美元战略投资高德软件,占高德软件28%股份,成为高德软件第一大股东;

2013年5月28日,阿里巴巴集团联合了银泰集团、复星集团、富春集团、顺丰、申通、圆通、中通、韵达组建了一个新公司,名为“菜鸟网络科技有限公司”,计划在8-10年内建立一张能支撑日均300亿网络零售额的智能物流骨干网络;

2013年6月,阿里巴巴集团支付宝悄然上线“余额宝”类存款业务,试水互联网金融;

2013年7月10日,阿里巴巴集团旗下一淘网宣布自即日起将进军在线旅游搜索,为消费者提供酒店搜索、比价服务,与去哪儿网展开竟争。

2013年7月16日,阿里巴巴集团宣布战略投资出境游社区穷游网。同时亦宣布即将推出“阿里盒子”。

我们试图来理解阿里巴巴集团这大半年来的的一系列资本运作。其投资“智能骨干网”,意在电商平台之上再搭建一个次级平台,即物流平台,通过物流平台降低其物流配送成本、提高用户网上购物的配送速度,并通过搭建物流平台获取新的盈利点;其上线“余额宝”,意在利用电商平台的闲置资金,提供金融服务,从而获取投资收益;投资穷游网进军在线旅游搜索,其意在通过电商平台优势扩大在线旅游领域份额;收购投资新浪微博、高德软件、陌陌网与丁丁网”主要还是布局移动互联网的考虑。而上线阿里云搜索,却是期望在混战的搜索领域中分一杯羹。收购虾米网以及推出“阿里盒子”,是期望处用电商平台在数字媒体方面有所动作。

从以上的分析,可以看出阿里巴巴集团的战略思路:

1、期望利用电商平台流量转化新的业务线:象数字媒体、进军在线旅游搜索等;

2、期望利用自身的电商平台优势衍生出次级平台,象智能骨干网、互联网金融等;

3、布局移动互联网,期望在移动互联网找到新的电商盈利增长点。

智能骨干网概念很好,但其投资巨大,而且最终效益如何,现在还不好说。余额宝,听起来看似要象传统的金融业发起冲击,实质上只是个金融衍生品,作为金融衍生品就是涉及投资,投资有赚就有赔,所以这东东还是个有风险的噱头。进军在线旅游搜索及通用搜索,尽管有电商的流量,但其进入的行业都面临着激烈的竟争。数字媒体也还只是停留在概念之上,而切入的数字媒体领域也是一个竞争激烈领域。阿里巴巴在移动互联网则是下了血本,耗资近10亿美元布局移动互联网,但目前移动互联网的电商盈利模式并不明确,而在电商盈利模式并不明确的情况下,阿里巴巴集团采取激进的投资的方式而不是采用自我研究的模式也显示出其在移动互联网的焦虑。

阿里巴巴大半年来做了一系列的资本腾挪,声势浩大,但看起来却是雾里看花,水中望月,短期里的对阿里巴巴集团的可持续增长能力没有太多的促进作用。到头来,阿里巴巴集团所能勾起资本市场的激情的就是那引以为傲的“年销售额破万亿”的噱头了。而这破万亿的收入,在2012年为阿里巴巴集团带来了16亿美元的收入。当阿里巴巴的眼花缭乱的资本腾挪卸下后,阿里巴巴集团真正的估值是否最终还得以这个16亿美元作为基点来预测呢?

回过头来,再看看阿里巴巴集团近半年的一系列的动作,是否可以用“激进”来形容呢?阿里巴巴集团的这一系列动作说白了就是在变现其流量,以快速转化成现金流,并在做一系列的让人产生无数联想的“衍生”概念平台。而此时的阿里巴巴集团看起来就象一匹脱缰的野马,不计得失,不顾后果,横冲直撞,舍我其谁。如今的阿里巴巴也无法专注于自身平台的研究,它以君临天下的姿态傲视群雄,并以极具行业破坏性的冲击向资本市场发起冲击。

或许,这,就是马云想要的。这,就是阿里巴巴回购雅虎股票所期望得到的,权利的自由。如果雅虎还有否决权的话,阿里巴巴还会象现在这样,在短短半年时间,作出这么多的资本动作吗?

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07月 15, 2013

2013年7月11日,微软宣布,将把当前的8个产品部门重组为4个新部门,从而更好地推动各部门间的合作,旨在体现“一个微软、一个战略”的新理念。

微软CEO史蒂夫·鲍尔默(Steve Ballmer)在一份备忘录中提到“今天的这项决定将允许我们更好地执行我们的战略,从而提供一系列更好地满足人们需求的设备与服务,以及对其业务最具价值的企业拓展和服务。” 史蒂夫·鲍尔默提到“我们将专注于四个工程领域:操作系统(OS)、应用(App)、云计算和设备。我们将保持动态分离,因为还需要特别的专注,从而体现更大的机会。我们将把我们的技术整合到这些部门,把当前架构下处于分散的资源整合到一起,如云基础设施、操作系统和邮件等。”

从鲍尔默对微软战略描述,可以看出微软未来的战略重心是设备与服务。而“操作系统(OS)、应用(App)、云计算和设备”与现在的苹果及谷歌的业务模式联系起来。苹果通过一系列的终端产品象mac、iphone及ipad,而在所有的终端产品使用其ios操作系统,用户通过app store下载应用,并通过云服务实现各终端产品应用的无缝对接。谷歌则主要集中在移动终端领域,其将Android操作系统开源,打造围绕Android系统的应用生态链,同时收购摩托罗拉、将其触手伸到了移动终端。在未来,谷歌期望在将其应用如搜索、youtobu等应用植入移动客户端,从而形成谷歌的移动生态圈。

那么微软手头有哪些资源呢?从操作系统来看,微软有Windows、Windows Phone、XboX。Windows是PC机的最主要操作系统,同时微软已成功将Windows 操作系统成功移植到移动客户端的终端,即Windows Phone。在操作系统方面,windows与ios一样,可适用PC及移动终端。云计算有Azure,从应用来看,微软有必应、Skype等,从设备来看,微软有xbox,并在去年发布了平板电脑surface,对操作系统、应用、云服务及设备之间的整合已有一些经验尝试。相应于苹果而言,微软有应用优势,但短板是移动终端设备;相对于谷歌而言,微软有PC机的操作系统优势,而短板亦是移动终端设备,以及操作系统的生态圈。

微软的战略看似大过现在的苹果与谷歌。微软期望其打造的设备进一步融入人们的日常生活,不论是工作与娱乐,不论是在线还是移动,不能是PC还是平板上,并期望为客户在这些设备上创造新的非凡体验。

微软的战略变革也属不得已而为之。受平板电脑的冲击,全球PC市场疲软,靠收PC机里的WINDOWS系统的服务费的微软的业绩自然会受到冲击。随着PC机市场的萎缩,平板电脑与PC机功能的缩小,微软在PC机操作系统的优势正在一点点的被侵蚀。同时在移动互联网领域,微软的Windows Phone操作系统并未因与诺基亚的合作而向苹果的ios及谷歌的android系统发起冲击,Surface平板的销量并不理想。微软正面临着边缘化的危险。在这样的背景下,微软寄希望利用在传统PC市场的优势,通过PC市场与移动客户终端的融合,维持PC市场的优势并通过PC的优势渗透至移动客户端。这样“提供一系列更好地满足人们需求的设备与服务,以及对其业务最具价值的企业拓展和服务”的战略应运而生。前面的分析,这样的战略算不上是首创的战略,只是在移植苹果、谷歌的战略,只不过是在拥有PC终端的操作系统的优势的基础之上执行的战略。

那么微软为实现其目标,未来需要做哪些工作?

1. Windows 与windows Phone将打通,一旦Windows 与windows Phone与打通,意味着PC机、平板电脑及智能设备之间的差异化将缩小,用户可以在一台设备上即可完成工作、娱乐体闲的工作,而不需要象目前这样存在PC机与移动终端设备切换。而将Windows 与windows Phone将打通将依赖于微软的云计算的能力,特别是未来将PC机的大量的数据存储于云端,并实现在线互联网与移动互联网设备的互通,以及相关应用之间的互通。

2. 平台开放。在未来,Windows操作系统将成为一个平台,有应用商店,所有的开发者可以在上面开发应用。当然目前还不清楚微软的平台开放政策是依谷歌android的开放模式,还是依苹果ios的仅开放端口模式。

3. 终端设备。微软战略集中于“设备与服务”,,满足用户需求的提供形式已经转向更广泛的设备与服务,打造极具吸引力和整合体验的设备与服务。微软的战略对于硬件的研发、外观设计提出新的需求。微软的传统优势在于操作系统与应用,尽管微软发布过Surface,但显然微软在硬件的设备方面的经验仍稍显不足。终端设备的硬件研发直至外观设计,将对未来微软的设备与服务战略产生极为重要的影响。故个人认为,微软在不久将来,将会在终端设备PC或智能机领域展开收购。

这样的战略对微软又有何影响呢?

不久的将来Windows 与windows Phone将打通,PC机与平板电脑的差异缩小,甚至整合到一个设备上。这样将产生一个问题,就是给微软每年带来丰厚利润的WINDOWS操作系统是否还将继续其原有的收费模式,还是需要有所改变。从目前平板电脑及智能机来看,操作系统没有单独的报价,其系统未来的升级也是免费用,操作系统的价格将被整合到终端设备价格中。因此,在未来,微软有可以会取消WINDOWS操作系统收费,而采用向用户收费应用,向合作者分成模式。靠应用收费是否能弥补取消操作系统收费,未来很难讲,有一点可以清楚的是,微软的应用收费将不会有操作系统垄断优势。微软将由一家操作系统与应用服务公司,转变成为一个应用服务运营平台。这也意味着,微软多年来在PC业拥有的操作系统的垄断优势将不复存在,微软将面临苹果、谷歌及亚马逊的直面竞争。

微软战略的社会影响又如何呢?

同时,一旦微软切入设备终端,并且将Windows 与windows Phone打通,这将意味着传统的PC电脑与平板电脑之间的界限将不复存在,PC电脑有可能与平板电脑合并成一个设备,这样极有可能PC电脑在未来会消亡。而这对联想、惠普及戴尔这些PC业的大佬们来讲,这并不是一个很好的消息。当然,顺应历史潮流,迅速切入平板电脑或许是个契机。可以想象,有这些PC大佬的加入,未来平板电脑市场的竞争将会更激烈。

PC电脑与平板电脑的功能合并,也会引起业界内对于电脑系统再造的思考,或者在不久的将来,不同于“操作系统(OS)、应用(App)、云计算”模式的设备会应运而生。

即使是长期在PC业拥有垄断资源优势的微软,在新技术,新模式的冲击下也显然有些手足无措,其护城河已是七零八落。利用残存的优擅,顺应新模式,再造护城河,是微软的当务之急。但是护城河的再造并不是模仿别人已有的模式,真正的革新意味着电脑系统再造,而一旦PC与平板电脑的界限被其他的竞争对手所突破,微软的再造护城河将再也无法阻挡历史的洪流滚滚而过。

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07月 11, 2013

通过以下一些关键词来看今年上半年中概股的动向

1.雪球中概股指数

从2013年1月1日的679.05点,上升到2013年6月28日的797.93,上升17.5%。中概股表现有回暖迹象。

2.私有化

2013年上半年,私有化仍旧成为中概股资本运作的主流。文思海辉、柯莱特、展讯通信、弘成教育、安博教育、先声药业均收到私有化要约。而分众传媒、飞鹤药业、众品食业及7天均宣布完成私有化协议。亚信联创宣布达到私有化协议。另外百思买、安博教育的私有化宣布失败。

3.IPO表现

上半年总共有三家中概股向美国证监会提交招股书。这三家中概股是兰亭集势、GDC技术以及鲈乡小额贷款。兰亭集势于2013年6月6日(六六大顺的日子)登陆纽交所,上市首日受到追棒。开盘价为11.23美元,盘中最高触及12.66美元,最终报收于11.61美元,较IPO发行价9.5美元上涨22.21%。而另一家GDC技术(环球数码创意科技有限公司)原计划将于6月27日正式IPO,但由于市场环境不佳,决定推迟IPO,具体时间尚未透露。另一家鲈乡小额贷款于2013年6月27日向SEC递交最新修改的S1filing,其上市的时间暂未确定。

4.资本市场监管跟进

2013年5月7日,中国证监会宣布,证监会、财政部与美国公众公司会计监察委员会(PCAOB)签署执法合作备忘录,正式开展中美会计审计跨境执法合作。根据中美双方已达成协议,在一定范围内经中方允许,美国公众公司会计监督委员会可调取在美上市的中国公司的会计底稿。尽管这只是有限度的合作,但对于打击证券犯罪,杜绝公司出现违法违规行为,提升中概股的形象有一定的促进作用。

在推进中美监管合作的同时,SEC并未放松对于在美上市中国公司频频曝出财务造假、信息披露不全的调查。2013年6月20日,SEC宣布对中国高速频道这家已从美国退市多时的中概股进行起诉,理由是该公司及其CEO涉及捏造虚增公司财报的现金余额及其他财务造假事项,要求对该公司处以罚款、追缴所得,下达永久禁止令,并禁止该CEO担任任何在美上市公司高管职务。

而另外一家中概股教育类公司安博教育因未能及时提交2012年年度报告,以及董事、会计师事务所的辞职等诸多原因而被纽交所予以停牌。公司亦被曝存在财务造假,另安博教育在中国、BVI及美国三地被予以起诉。公司的前景堪忧。

当然,能挺过SEC调查也是一件能提振投资者信心的大事。曾经在2010年受到混水指控财务欺诈的东方纸业也在近日宣布SEC已完成了一项针对该公司的调查,且不打算采取任何执法行动。受此影响,该股票次日高开高走,暴涨38.51%。

5.具有重大影响力的战略性投资

2013年上半年有影响力的重大投资、收购事件主要发生在互联网领域。

阿里巴巴集团在短时间内大手笔投资新浪微博、高德软件,以打造移动互联网的电商生态圈体系。

百度在继2012年11月获得奇艺网的控制权后,又宣布以3.7亿美元收购PPS,并将PPS视频业务与爱奇艺进行合并。PPS视频业务与爱奇艺合带来整个视频行业的整合,以及新一轮的洗牌。

而最近PPlive、搜狗的收购也甚嚣呈上。

在移动互联网的快速发展下,以及传统互联网业务趋于饱和的背景下,并购重组成为打开局面的重要的手段。

6.资本市场的博弈

相对于前两年的做空机构对中概股的轮番轰炸,2013年上半年针对中概股的做空也显得平淡许多。受到关注较多的是投资研究机构Greenwich Research Group于2013年5月24日在Seeking Alpha发布报告称,唯品会(NYSE:VIPS)涉嫌财务欺诈,从而误导了投资者。有意思的是,这篇报告最初发布的几天内,并未引起关注,直到三四天之后,才开始发酵。但唯品会的回应,随即让唯品会波动的股价恢复平静。

另外一场资本的博弈,是因恶意收购引发。泰邦生物董事会于5月29日作出发布公告,认为上海莱士已经已成为公司恶意收购人,公司于2012年11月20日通过的《优先股权利合同》的股东权利计划已被触发。该股东权利计划(又称“毒丸计划”),公司先向每位股东派发购股权,一旦有收购方大举收购公司股份时,获得购股权的股东将有权利以较低价格换成公司普通股,以稀释收购方股权,达到阻止收购目的。最终上海莱士放弃收购计划。

中概股近两年受到做空机构轮番猎杀,美国监管机构的持续调查,以及投资者的不信任,中概股一度处于低潮。一些中概股为应付低迷的资本市场采用私有化的方式退市以寻求重新在其他资本市场上市并融资。而对处于价值洼地的公司进行私有化存在有较大的套利空间,从而使私有化成为私募基金极力追捧的方式。而一般有代表性的中概股象分众传媒、7天连锁的成功私有化亦极大刺激着投资者的胃口,甚至一些第三方也尝试着以收购方式来染指公司。随着中美监管合作会计审计跨境执法合作的加强,做空机构乏力,一些中概股在资本市场的上佳表现,令投资者对中概股的信心逐渐回升。兰亭集势IPO成功与环球数码的推迟IPO说明投资者对中概股仍持谨慎态度,业务表现优良的中概股才会受到追棒,而业务表现一般的股票并不会受到亲睐。

另外,A股与中概股这两个独立运作的资本市场的联系日趋紧密。象A股的清华紫光向中概股展讯通信发出私有化要约,A股博彦科技宣布参与柯莱特的私有化,A股的上海莱士试图收购其竞争对手泰邦生物的股票。由于中概股大多数主要业务在中国境内,自然与境内A股公司的业务不可避免的发生联系,并不会因为境内境外不同资本市场而割裂开来。而境内境外上市公司之间资本层面的运作,也使得中概股公司的投资并购主体结构逐渐发生变化。随着中国国内资本市场对中概股的持续关注,中概股一方面在继续取悦海外投资者,另一方面亦可寻求境内机构的支持与合作。

注:本文转自钛媒体

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07月 10, 2013

近日,谷歌眼镜网站开辟了一个FAQ(常见问题解答)栏目,列出33个常问问题,解答人们对该设备的种种不解与疑惑。在解答中,谷歌强调谷歌眼镜会让用户重新回归掌控科技的位置。谷歌眼镜能实现语音搜索、地图导航、收发邮件、拍摄照片的功能,并且在眼镜中能实现一些app store应用。应当说这是一部智能的穿戴设备,看起来是一款比较拉风的产品。那么,谷歌眼镜的未来能看好么?

谷歌眼镜难以成为必需品

眼镜作为穿戴设备,并不是属于必需的穿戴设备。大多数人戴眼镜并不是因为喜欢戴,更多是因为眼睛的医学问题而被迫戴眼镜。有些人宁愿使用隐形眼镜来代替有形的附有眼镜架的眼镜。正常的眼睛没啥毛病的人,戴眼镜的时间是非常少的,除了在某些特定的场合,如为了回避,或是在外出时遮阳,或是开着跑车带着美女兜风耍酷时侯,眼镜会发挥它的作用。戴眼镜是一件辛苦的事,会有一些负面的影响,如戴眼镜看东西与肉眼看东西还是觉得不太一样,长时间戴眼镜会不自然的感觉别扭,会令鼻梁、耳朵不舒服,也会令眼睛下陷等等问题。

尽管谷歌号称眼镜只有40多克,很轻,但是即使是这样轻的设备,长时间戴在头上,也会引起不太舒服的感觉。谷歌眼镜的作用是为了替代如今智能手机的部分智能功能,如搜索、导航、收到邮件、定位等。谷歌期望谷歌眼镜能成为人们日常的生活的必需品,而不是象现在眼镜只是人们穿戴设备的一种选择,显然这并不符合正常人们的生活习惯。而纠正大众的使用习惯并不是一件容易的事,远不如一个创新的设备引导大众的习惯来得自然。因此,将眼镜定位为一部电子或光学的设备并不会吸引大众的眼球。另外,谷歌在FAQ中提到谷歌“期望对于谷歌眼镜这样的穿戴设备的使用礼仪能够迅速发展起来”。显然,一种礼仪的形成并非一朝一夕的事情,同时礼仪的形成并不需要太多的规矩的约束,而是大众的习惯而形成,如果需要有太多法律规范予以约束,显然,这样的一种设备的出现,本身就存在诸多的质疑。

干扰用户正常视线

谷歌开发者们会一个劲的强调谷歌眼镜是一款可以随时开关的设备,同时只是在镜片上方安置一部微型电脑,认为不会干扰人们的正常视线,也不会干扰人们的正常生活。正常情况下,人们用眼睛注视智能手机或者平板电脑屏幕时,其眼睛的余光会注意周围情况的变化。然而,当打开谷歌眼镜时,眼睛呈现的一个投影成25英吋的屏幕,自然当人们关注这个眼前的屏幕时,所有视线都会被屏幕中虚拟世界的内容所吸引,自然就会忽略对于现实世界的情况的关注。由于谷歌眼镜并非定位于适合在家里,或办公室使用的一部设备,其主要是适用于在移动中的设备。因此,现实世界的变化实世界的变化难以影响到人们对于谷歌眼镜的虚拟世界的关注。而这势必会影响到现实世界中人的一些行为,有时很难区分现实世界与虚拟世界的生活,自然致使人们现实生活的行为出错率上升。谷歌眼镜如同在人与人之间的交流设置了一道障碍,让人与人之间的社会性的交流大为减少。

辐射问题在所难免

谷歌眼镜应是一款定位于无线终端设备。而这样的一款无线终端设备未来将会长时间戴在人们的头上。而无线设备自然不可避免的面临无线网络的辐射的问题。无线网络的辐射对人体是否有害,至今尚无定论。智能机、平板电脑这些无线设备一般或随身携带,或是放在包里,而谷歌眼镜却是需要长时间戴在头上,作为中枢神经的大脑就处在头部的位置,中枢神经如此近距离的长时间接受无线网络的辐射,在科学没有定论的情况下,难说就丝毫没有任何的副作用。

替代智能手机?任重而道远

谷歌眼镜目前拥有搜索、导航、收发邮件、定位、图片、视频等功能,而在电话与短信方面,目前仍旧只是通信的辅助功能。同时谷歌眼镜受操作方面限制,目前的软件应用并不会与智能机、平板电脑同步。因此谷歌眼镜至少在目前还不能完全替代平板电脑、或智能手机。这将意味着,谷歌眼镜不是智能机、平板电脑的更新换代产品,而只是一个衍生品。这意味着,谷歌眼镜只是在智能机、平板电脑不太方便使用的情况下,行使其部分的功能。对于一般用户而言,其并不希望在拥有智能机或平板电脑的情况下,再多加一个无线终端设备,因为拿着戴着谷歌眼镜,智能机还得带在身边,这显然无形增加一样有如鸡肋般的生活必需品。

谷歌对于谷歌眼镜的定位与通常眼镜这种穿戴设备的常规使用习惯相违背,而谷歌眼镜并不是智能机或平板电脑的替代品,而更象是简化的改进衍生品。谷歌眼镜对于人体的影响也尚无定论,而谷歌眼镜也会对人们的现实世界的生活行为产生影响。这样的一个产品即使向世人展现其独特,创新的一面,但是因为不符合大众的习惯与口味,最终将被淘汰。

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