10月 16, 2013
导言: 2G 更换到 3G 花了十年,目前 3G 还处于普及阶段。移动开发 4G 不用想都知道会有多艰难,说多了都是泪。

iDoNews 业内人说 第236期 10月16日 亮点(微信号 iLoveDoNews)

中国移动前董事长王建宙在11年政协提案中表达 TD-LTE (第四代移动通信的国际标准)的推广。快三年过去了,还在申请牌照阶段。移动用户还在等待原有 2G 号直接升级 4G 呢。

1,技术难是历史遗留问题

首先,中国大唐有专利权的中国移动 采用的 TD-SCDMA 技术,中国提出的第一个完整的通信技术标准。中国国情的产物,缺乏产业链标准。从1998年向国际电联(ITU)提出申请,到2006年国家信息产业部授权给中国移动通信作为行业标准。

而对比联通所用的欧洲、日本的 W-CDMA 技术,在1993年就已经开始确立使用并大力开发。电信使用的美国 CDMA2000 技术,到2008年,全球已有102个国家和地区的276家电信运营商部署了该网络。

在 4G 开发上的差距不只是移动投入2000亿能解决的,在国外早已进入 4G 、5G时代,印度在12年都已在用 TD-LTE ,而中国百姓还在普及 3G 。

其次,08年工信部对电信行业进行布局调整,形成移动,联通,电信三家运营商互相制衡的格局。2G时代,移动赚足了市场,3G 时,交给移动 TD 这块难啃的骨头。

因技术产业链不成熟,网络不稳定,直到今天市场对移动3G的评价都不高。12年底数据统计中国联通的3G用户数比中国移动的3G用户数多出200多万,因未与苹果合作,市场份额还在持续下滑。

移动开发 4G ,因为底子不好,要想越过 TD ,直接到 LET ,最艰难的是技术上的提升,不会有捷径,历时会更久。

2,大规模建立基站需要时间和大量资金

2G 做到现在,移动还在新建基站,以及优化工作。 3G 还有很多地方没有做到网络覆盖,很多居民区内,办公楼内出现信号差的情况。而至于 4G ,移动今年要建设20W 个基站,需要的不仅仅是时间,技术,还有雄厚的资金支撑。

3,手机硬件缺乏厂商支持

去年传说的 Lumia 920T 会支持 TD-LTE,最终没有兑现。 Iphone 5S 能支持 4G ,可目前移动与苹果的合作还没敲定下来。在目前3G还在普及的阶段,一代移动通信及其技术的建立,需要一定周期来收回收益。手机厂商会投入主要精力来开发3G。而目前国内没有4G定制机。

4,原号直接升级工作量超大
很多移动 2G , 3G 用户,甚至联通,电信用户想要保留原号直接升级 4G 。仅是支持 4G 的移动号段支持是难题,而在初期号码都不会太多,为保证用户体验效果区分3G有明显的提高。而如何能实现携号直接升级够工程师们头疼了。

移动在 3G 市场没有技术优势,目前被另两个巨头运营商拖着,要用 4G 赌一把,改变目前的市场占有率的格局之路漫长而艰难。(文/Merry)
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10月 14, 2013
导言:时势造英雄,在竞争残酷激烈,下错一步棋就会衰落或被收购的视频网站的江湖里,有一个传奇英雄贾跃亭和他带领上市的妖股乐视网,总能讲出精彩的故事。

iDoNews 业内人说 第235期 10月14日 亮点:(微信号:iLoveDoNews)

(300104)乐视网一度被认为“妖股”。因其是唯一一家在A股上市的视频网站,并且是第一家开始盈利的视频网站。目前估值已过300亿,贾跃亭已成为创业板首富。A股上市是他讲的第一个故事,绝对精彩。

在拼爹的时代,如今40岁的晋商贾跃亭用独到的战略布局眼光和经营能力证明煤老板也是有头脑的,不是傻帽土豪。乐视网在2010年8月创业板上市,完胜那些有海外留学背景,还有富二代身份的视频网站。

上海男人加州伯克利才子古永锵的优酷网,与文艺青年王微的土豆网同质竞争激烈。因王微的离婚官司缠身,最终让优酷领先在2010年12月纽交所上市,而土豆网在2011年8月纳斯达克上市。张朝阳讲了那么久拆分上市的故事,搜狗都让腾讯进来参与管理,而至今搜狐视频未上市。爱奇艺,91,百度视频,迅雷,PPTV这些就不多谈。

乐视网靠版权分销的盈利模式完胜了靠UGC和广告收入的其他视频网站。作为第一个吃螃蟹的人,第一个盈利的视频网站,一开始就独占先机抓住了产业链上游。花重金买正版版权,进行分销,做售卖版权的“二道贩子”。这就是贾跃亭的经营之道,不是模仿其他网站,不是抄袭国外的视频网站。与其他专业的视频网站相比,贾跃亭最懂得影视产业链,或许好的队友也一样关键,刘宏的光电系背景功劳不小。

乐视网有国内最全正版影视版权库,有9万多集电视剧和5000多部电影,甩出对手几条街。播放内容上完胜。而小米却被版权官司缠身。既迅雷,湖南卫视起诉小米电视侵权,索赔10万元之后,优酷土豆帮打落水狗,起诉小米盒子点播侵权,索赔510万。

而赚钱之后,上市之后的故事继续很精彩,贾跃亭研究超级电视,办公室的4台乐视电视自摆放进去开机后就没有关过。做盒子,做超级电视都赚足了掌声。

10月10日乐视TV发布50寸的超级电视S50,最低售价只要2499元,首先从价格上就比近期推出的互联网电视有优势。此前小米电视2999已被认为足够低。

9月26日易迅网正式发售乐视超级电视X60。而S50在乐视商城进行销售。与腾讯的电商合作,进行互联网营销。而市场上销售的50寸电视价格在4000到7000之间,开始价格战。在互联网电视的江湖里,贾跃亭的故事依然精彩。

可收购花儿影视和乐视新媒体的故事不够动听。9亿收购花儿后资产重组报告中被发现纰漏之处,股票被停牌。收购乐视新媒体也被认为认为有“猫腻”,停牌期间成立的公司,不到一个月,就被收购被质疑是用来提升估值。

11日因连续三个交易日内,涨幅偏离值累计达20%又被圳交所临时停牌。经过乐视网澄清收购案的诸多错误之后,14日复开盘,跌5.71%。

乐视副董事刘弘表示,此次数据错误为录入出错产生。可A股股民并不是人傻钱多的主,大家有判定能力,这次讲的故事大家似乎不能信服。

某投行分析师认为创业板为区分开其他中小板,市盈率在60-80比较正常。如今在创业板110倍市盈率明显过高,如何能保证持续经营和盈利让人担虑。乐视网在创业板想继续讲出动听的故事,继续赚钱,给股民带来利益,或许不会这么容易。(文/Merry)

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10月 10, 2013
导言:香港特区政府明确表态“无意改变现有上市规则”,阿里赴港上市暂时退出荧幕。但马云此举所带来的影响盛大,与规则挑战,虽败犹荣。

iDoNews 业内人说 第230期 10月10日 亮点:(微信号:iLoveDoNews)

阿里 IPO 的这场剧似乎要谢幕,整个9月马云都赚足了各大媒体的眼球。马云应该再一次奖励他的公关团队,太机智了。

昨天还有不少媒体报道在猜测港交所是否会拒绝阿里的在港上市,可见阿里的公关们的功力。

iDoNews 在<马云的B计划>一文中,已分析过阿里的合伙人制度与 Facebook ,Google 所使用的双层股权制度的差异,并指出阿里赴港上市将无功而返。

港交所确实需要创新,证券法的相关规定不应该是阻碍创新的绊脚石,新的制度应该交给资本市场来检验。但此时并不是港交所创新的最佳时机。

首先,马云的合伙人制度,不公开不透明,有暗箱操作之嫌。仅这一点就难以通过审核。

直接导致中小股东的权益受到损害,甚至股民买卖股票时或许都无法清楚了解该公司的经营状况。对于公权力代表的证券交易所,维护的是整个证券市场的秩序,保护的是中小股东的利益。

其次,目前合伙人制度是马云欲以较少的股权获得绝对多数的控制权,而并没有完善配套的制度措施来保证实施。

美国之所以认可 Facebook 、Google 所使用的双层股权制度上市,是因为有成熟完备的制度来监督和管理。而不是几个公司“合伙人”一言堂,无制度如何管理,无制度如何使人信服。

最后,港交所尚未做好变革创新的准备。港交所总裁李小加写的充满浪漫主义色彩的网志中已经很清晰的表达了港交所的无奈。iDoNews 在<马云的香饵与港交所的无奈>一文中剖析了李小加的纠结。

此次阿里挑战港交所同股同权制度,或许会带来一次创新。纠结矛盾之后,港交所依然选择坚守原则,有些遗憾,但港交所将开启变革之门。

马云赴港上市告终,但这场规则与创新之役未结束,带给港交所的影响是盛大的,也为欲在港上市的科技类公司上了一次启迪课。(文/Merry)

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09月 28, 2013
导言:阿里要突破港交所的规则,港交所无奈又无力。

iDoNews 业内人说 第225期 9月27日 亮点(微信号 iLoveDoNews)


阿里的120亿美元的巨额融资对港交所有很大吸引力,无疑成为港交所最大的一笔买卖。或将吸引更多交易量大的公司到香港上市。

但港交所有自己必需遵循的规则,保护中小股东利益和证券市场公平交易秩序。

阿里的合伙人制度合伙人来历不明,由“合伙人”提名的多数董事就完全可以控制公司的运作方向。

显然,阿里的合伙人制度已突破港交所的既定规则。对证券市场的秩序带来不小冲击,开此先河,恐怕其他公司也不能信服。

阿里执行副主席蔡崇信说

“我们从未提议过采用双重股权结构(Dual Class)的方案。而我们的方案则充分保护了股东的重要权益,包括不受任何限制选举独立董事的权利、重大交易和关联方交易的投票权等”。

是的,合伙人制度不是美国认可的双重股权,但是比双重股权更有损股东权益。不仅中小股东的利益得不到公正对待,甚至连大股东(如软银,雅虎)都不是“合伙人”,不能参与公司治理和决策。

这恰恰是限制了选举独立董事的权利,给“合伙人”一言堂、暗箱操作披上了合法化的外衣。

如此弱智的手段李小加能看不出来吗?港交所之所以迟迟犹疑不决,无非是在利益与原则之间互相博弈。

诚如小加网志中所说

“如果要求超出了《上市规则》所许可的有限酌情范围,那就要经过适当的公众谘询之后才可以修订规则及政策,确保所作的改变经得起时间的考验。这是香港的优良传统,必须坚持。”

看得出小加的无奈,既不能不守规则也不能完全守规则。他在等,等阿里的合伙人制度公开透明能被其他上市公司和相关的中小股东认可。

从这种角度来说,小加的无奈也正是港交所的困境。他们想要变革和创新,更要保护证券市场公平、有效和有序,维护中小股东利益。(文/Merry)

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09月 26, 2013

导言: 9月24日黑莓对外宣布,与本已持有自己10%股份的枫信金融- Fairfax 签署收购意向书,以每股9美元、总价47亿美元的价格,全盘出售。 Fairfax CEO ,黑莓前董事 Prem Watsa 将决定黑莓的未来,由一家产品公司转型为方案公司,而不再是终端设备生产公司。

iDoNews 业内人说 第224期 9月26日 亮点(微信号 iLoveDoNews)

据国外媒体报道,9月24日黑莓对外宣布已签署收购意向书。以每股9美元、总价47亿美元的价格,全盘出售给加拿大保险公司枫信金融控股公司—Fairfax Financial Holdings ,从此黑莓将走向私有化

私有化是资本市场一类特殊的并购操作,它的目标是令被收购上市公司除牌,由公众公司变为私人公司。简单来说,就是控股股东把小股东手里的股份全部买回来,使企业转为非上市企业,收回控制权,避免出售决议时决策分歧,同时压缩收购方的收购成本。

第一财季末,黑莓公司发布业绩预警,预计第二财季巨亏10亿美元;同时宣布裁员4500人。消息一发布,黑莓股票暴跌17%。因此黑莓董事会成员才会加快公司出售进程,快速寻找最好的方法挽救黑莓。此前有消息称微软有兴趣收购黑莓,但微软收购黑莓后一定会像收购诺基亚一样,放弃黑莓自有的操作系统,只会利用其专利、设备、渠道等。

用此金融手段完成收购的领头羊是 Fairfax CEO 、黑莓前董事 Prem Watsa ,此人一直都非常看好黑莓,但黑莓被金融公司 Fairfax 收购,恐怕也不能改变命运,难以成为一家生产移动设备与应用的公司。 今年,黑莓新产品 z10 的市场表现难以说服 Fairfax 继续支撑黑莓系统的独立发展。

由于黑莓的优势在于信息加密和 push 技术。但对于前者,无论是普通消费者还是企业都没有太高要求;黑莓一直引以为豪的安全性能在普通消费者手中实在是个鸡肋,而后者目前市场上的智能手机基本都实现了。

从黑莓的市场份额来看,目前黑莓的操作系统并非如此流行。黑莓拥有三大业务:服务、协作与设备。而黑莓擅长的是打造安全硬件与软件,并通过电子邮件与即时通讯软件促进沟通。

所以很容易猜到 Fairfax 收购黑莓后会利用黑莓的优势资源。

Fairfax CEO , Prem Watsa 也已表示,私有化后的黑莓公司将专注于为全球黑莓用户提供卓越、安全的企业解决方案。

至于黑莓的硬件生产厂如何处置,主要取决于新老板对黑莓硬件业务的态度。

如果新老板急于改善业绩,那黑莓的硬件业务可能会被压缩,相应的会关闭一些工厂。

还有一种可能性就是为了更加降低成本,黑莓会关掉自己的全部硬件工厂,把硬件业务全部交给代工厂。

那么更加应证了,黑莓将死。

看来黑莓又会如同爱立信一样,逐步退出消费类电子行业,转而专注于移动网络设备和通信安全的专业服务。

黑莓已死。(文/Merry)
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09月 24, 2013

导言:已有消息报道,港交所已拒绝马云的“合伙人制度”上市计划。根据阿里内部邮件所言“我们不在乎在哪里上市,但我们在乎我们上市的地方,必须支持这种开放,创新,承担责任和推崇长期发展的文化”,马云先生的B计划是前往美国。

iDoNews 业内人说 第221期 9月24日 亮点(微信号 iLoveDoNews)

阿里欲以“合伙人制度”上市的消息已经传遍坊间,但港交所最终还是拒绝了此次将具有历史性意义的上市请求。

大家都在猜测,马云的下一站是哪里?天堂还是地狱?

早期阿里以“合伙人制度”谋求在香港上市,但证券交易所作为为证券集中交易提供场所和设施的证券机构,还肩负着一定的监管职能。证券市场强调的是同股同权,同股同利,强调保护中小股东。

而阿里的“合伙人制度”,却欲以很少的股权获得很高的投票权。这显然不符合股份制公司的正常治理结构,欺负其他投资人,损害中小股东的利益。

律师Raymond Wang认为,由于阿里的“合伙人制度”暂无相关信息的披露制度,该制度运作下的公司不透明,不公开,不符合现代证券市场的监管要求。

很多大牛都预测到了结局,原因是港交所不认可双重股权制。其实并不是。业界评论显然有很多误解,马云的“合伙人制度”并非是美国认可的双重股权制度。也绝不是我国公司法规定的合伙制。

先来说说到底什么是马云的“合伙人制度”。“合伙人”有提名多数董事的权利是“合伙人制度”的核心。虽然董事会的人选最终需要经过股东会表决通过,但合伙人至少可以选择自己信得过的“小伙伴”作为公司的董事。

根据中国《公司法》的规定,董事会的议事规则大多是一人一票、简单多数决(过半数通过)。这是区别双重股权的核心内容。“合伙人”的提名权力将使占有少数股权的“合伙人”控制公司运营发展方向。

而美国认可的双重股权制度( Dual Class Structure ),即双层投票权,双层表决权,是指有A 类和B 类股权之分,A 类股是一股一票的单数表决权,而管理层拥有的B 类股权是复数表决权,一般是10倍的表决权。

所以才会有百度 IPO 上市时,李彦宏仅有16%的股份,却拥有52%的投票权。Facebook 上市时,马克扎克伯格仅有28%的股权,却持有58.9%的表决权。

目前马云和他的管理团队拥有9.4%的股权,如果以双重股权上市,能获得50%以上的表决权吗?很多业内人也断言,很难。这或许也是马云没有优先考虑去,认可双重股权的美国上市的原因之一。

港交所拒绝了阿里的合伙人上市,接下来,阿里的B计划有二。

一是去美国上市,使用双层股权制度。美国认可该制度,很多科技类公司有成功的案例。并且10倍表决权能更好的控制公司,实现阿里的梦想。

可弊端是美国证券交易所,监管非常严厉,披露制度要求很高,没那么容易上市成功,且易遭受集团诉讼。典型的案例是兰亭集上市遭遇的处境。

二是继续与港交所交涉并做出让步。马云曾在香港上市过B2B公司,对该地规则较熟悉。同时港交所的监管并不如美国严格。

可监管机构是否能接受合伙人制度仍是最大的问题。且合伙人信息披露,权责明确也是技术难题。

目前从阿里的相关新闻动向看来,马云的B计划应该是飞向美国。

(文/Merry)

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02月 25, 2013

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