假如现在有人投资5000万给你，你该干什么？

存入银行？利息赶不上通胀，实际上这5000万在不断贬值；

炒股，风险太大，70％以上的可能是“穿着西装进去，提着裤衩出来”；

那么开一家公司吧……

在MBA班的公司理财课上，老师给我们模拟资金5000万，让我们在华强北开一家 兼具饮食和娱乐功能的酒吧；经过一番加减乘除后，我们大吃一惊：即便进入毛利率很高的娱乐业（为避娱乐业的高营业税，我们不以娱乐业报税），谨慎花费每一分钱，要想三年收回成本也非常之难，较大的可能是三年后现金流断裂，公司倒闭……

那么开一家软件公司，譬如把FB中国部分 承包下来，做国内软件外包市场，好吗？

当然要先算一笔帐，大概算一下：

首先是支出。

工资： 公司中国现在有450人左右，每月工资＋社保，花费 350万；

房租、水电、管理费、网络费、办公用品及折旧、零用报销等：50万

每月花费400万， 加上年终双薪和Bonus，一年下来花费大约是 5000万

再算一算每月的收入，汇丰120W，大福20W，SGS 50W，BNP 100W，TicketMaster/Interval/LendingTree: 120W，Freja 120W，其他小项目：30W  －－共560万的收入，一年收入大约是6500万

（注：以上数据只为估算作用， 并不是公司的实际财务数据）

一年支出5000万， 收入6500W， 30％的税前盈利，应该可以做。

另： 收入部分可能还包括政府财政的一些补贴，譬如雇佣毕业生和外包行业政府补贴等，搞的好一年能有50万；

但同时要考虑部分项目的短期Fixed Price项目， 譬如SGS/Taifook/Freja 可能明年就没有了， TicketMaster又在减人。还有一个Assumption是客户的钱能按时到账，否则现金流困难；再者，现有的几个单不能再丢了。

总之如果承包下来，一年盈利1000万还是有可能的，可上缴公司800万，自己得200万;  如果以5000万买下FB国内部分，6－7年应当能收回投资。

但是， 这样的公司，未来在哪里？ 假如每年是 20％的收入，但员工的工资每年涨 5％，四年后将只有收支平衡，5年后将亏损。

按照波特的思想，公司的战略要么是差异化，要么是低成本或Focus。一个没有战略定位的公司，其结果只能是短期的艰难生存 或长期的必然倒闭。

（写于 2010年6月23日）

海辉将在美IPO （NASDAQ）！

海辉6月18日已向美国证券委员会(SEC)递交了在美首次公开发售(IPO)申请书。公司计划以每股11-13美元的价格发行约740万股美国村托股(ADSs)，每股ADS相当于19股普通股，此次发售预计融资1.11亿美元。股票代码为“HSFT”，上市地在纳斯达克，德意志银行证券公司、瑞银投资银行及花旗集团担任本次IPO主承销商。

海辉为这个事准备了很久，孙振耀的加入大大加快了进度。

按照 招股说明书上的介绍，海辉目前有 4097 人，2009年的revenue是91.5m， 这两个数字都是 文思的 60％ 左右。 不过，海辉的revenue 基本上都来自几个大客户，如 GE、微软，野村证券、UBS等，只有一个大客户年revenue超过10m （大概是Expedia的规模，文思去年从FB手中抢走该客户），5－10m的客户有4个， 剩下16个零零碎碎的小客户年revenue在1m到5m之间，相当于FB的Ticketmaster和BNPP之类。 不过和文思一样，海辉的revenue中有很大一部分（有50％）来自 R&D服务。

另， 有一点和文思不同（和FB相同），海辉的revenue主要来自海外（美国、日本、欧洲）， 中国市场只占6％ （但依然是增长最快的！）。

海辉的毛利是36％， 这一点和文思、FB都差不多，但它的 G&A 费用是 26％，这个数字比文思略高，但比FB的还是低很多（低9％）。36％ － 26％， 海辉的纯利在 10％左右。

文思上市了，海辉上市了， 剩下的应当是软通了。FB的上市路当然还差得远（规模、revenue、盈利等）。

（写于 2010-06-06）

• 文思一季度的revenue是44m （美元），比上年同期增长了47％，增长速度很快；
• 去年文思全年的revenue是148m， 依目前的势头，2010年增长幅度不会小； （注：获得Expedia的单后， 给文思带来的年revenue大概是10m以上，每季度2.5m， 占公司总revenue的6％左右 － 其实并不是很多）；相比我们公司，全年的revenue目标是30m，比不上文思的一个季度，能否实现尚待观察。
• 文思现在是9263人， Billable数是8337， 占90％以上；我们公司这个数字是85％以下；
• 文思目前的收入来源：R&D服务， 占63.6％；软件开发及维护服务， 占16.7%;企业级解决方案， 7.7%; 测试服务：5.7％。 可见其收入的大头还是来自R&D服务， 而这一块我们目前没有。
• 文思一季度的revenue中，来自中国市场的占42％（主要是华为）；其次是中国跨国公司以及纯欧美日企业；纯粹的欧美日企业只占revenue来源的20％左右， 说明文思的海外市场尚需大力开拓；
• 一季度成本占revenue的63.4％ （主要是人工成本）；毛利达36.6％，这个数字其实和我们公司的35％差不多。
• 费用（销售、管理等）占 25％ ，去年全年是 22％左右。一季度费用上升，和上海办公室搬家有关系。Anyway， 这个费用比我们公司的低得多（我们是35%), 说明这一块我们公司提升的空间很大 （如办公费用， Bench人员安置，销售费用等）。如果我们这一块能保持和文思一样， 其实我们现在就可以盈利！
• 文思一季度的纯利润占revenue的14.8％， 还是很可观的。人均月创利约为170元（RMB） － 即：文思每增加一人，每月就能为公司创造170元的纯利润（注意是扣除了所有成本和费用的纯利润）。 – 我们公司一季度尚亏，希望全年能盈利……
• 文思最近的并购很不错， 并购香港的那家CRM公司（东柏集团）和北京的Mobi（手机软件开发） 都把准了行业的趋势和发展脉搏。
• 文思的人数是我们的18倍， Revenue是我们的6倍；按照每人贡献的Revenue， 文思是我们的三分之一，主要是国内的单 稀释的人均revenue 较多；
• 文思善于整合资源赢得市场胜利 － 无论是借助香港本地公司拿下国泰(Cathay)的单，还是借助中国政府为波音做ODC，都显示了它较强的利用及整合资源能力
• 文思现在的股价保持在20美元以上（最高为26.37），华尔街分析师评估的目标价是25美元，尚有一定的上涨空间。